境外机构投资中国债券市场的行为特征与趋势分析
首先,中国债券在先后被纳入三大国际债券指数后,其中在彭博巴克莱全球综合指数和富时世界国债指数中的权重已接近10%,高于当初纳入指数时的预计权重。根据机构测算,目前全球有3万亿~5万亿美元资产追踪这三大指数,在此驱动下,预计境外跟踪中国债券表现的指数资产规模有望进一步增长。其次,国际地缘政治风险依旧存在,越来...
地方政府债务风险化解的本质、特征、原则和思路
地方政府债务风险化解具有周期性、滞后性等特征。地方政府债务风险化解主要依靠自身资源、金融机构和上级政府。在实践中,地方政府化债需要依托地方政府、金融机构、中央部门等“三个主体”,对应坚持统筹原则、适宜原则、长期原则等“三项原则”,特别注意把握能力与实力平衡、资本与收益平衡、现象与本质平衡等“三个平衡”。
地方政府新增专项债券数据及解读——专项债券作资本金专题分析
对于专项债券支持、符合中央重大决策部署、具有较大示范带动效应的重大项目,主要是国家重点支持的铁路、国家高速公路和支持推进国家重大战略的地方高速公路、供电、供气项目,在评估项目收益偿还专项债券本息后专项收入具备融资条件的,允许将部分专项债券作为一定比例的项目资本金,但不得超越项目收益实际水平过度融资。2019年9...
8月金融数据的四个特征
第一,政府债券提速发行,继续对社融增速形成有力支撑。政府债券融资当月新增1.6万亿元,同比多增4371亿元。分结构来看,一般国债和地方政府新增专项债发行提速。据万得统计,8月份国债净融资10222亿元,其中特别国债净融资1690亿元;地方政府债净融资8193亿元,其中新增专项债净融资5950亿元。第二,信贷投放延续偏弱,居民部门...
如何理解债券市场的基本概念?这些概念如何影响投资决策?
债券的基本特征包括面值、到期日、票面利率和发行价格。面值是债券到期时偿还的金额,到期日是债券的偿还日期,票面利率是债券发行者每年支付给债券持有者的利息率,而发行价格是投资者购买债券时支付的价格。这些特征直接影响债券的收益率和风险水平。债券的分类...
...能源集团/鹤壁两国企退出政府融资平台/岁末年初债市行情有何特征
兴证固收研究:岁末年初的债市行情有何特征?资金偏紧、政策加码、经济回暖三大担忧构成12月中旬前债券收益率下行的核心约束(www.e993.com)2024年10月25日。11月中旬以来长债震荡、短债回调,曲线熊平,其核心原因在于:1)在打击资金空转、利率债集中供给等因素影响下,银行间长钱稀缺,资金面存在收紧压力;2)12月是重要的政策观察窗口期,政策的不确定...
我国地方政府债券发行市场化定价的影响因素研究
(二)债券特征1.债券类型按照资金使用方向和偿还债券资金来源的不同,地方政府债分为一般债券和专项债券。《商业银行资本管理办法》规定,一般债券风险权重调整为10%,在一定程度上降低了商业银行的持有成本,而专项债券风险权重保持20%不变。自2023年初《商业银行资本管理办法(征求意见稿)》发布以来,该变化或影响投资者...
粤开宏观:2023年财政形势十大特征,2024年财政政策主要从五方面发力
历年财政支出存在年终翘尾特征,叠加四季度增发1万亿国债陆续投入使用,预计全年一般公共预算支出增速在7.5%左右。第五,在财政收入增长不及预期、地方债务问题突出、财政可持续性风险上升的背景下,2023年中央采取了一系列措施政策为地方政府纾困解难。主要有以下三点具体措施:其一,加大中央对地方财政转移支付规模,加快...
...债提前批次发行加速,以及1万亿超长期特别国债的推出,政府债对...
(2)政策节奏:年初以来,政府债供给偏慢,拖累了社融增速。1-2月份累计,政府债券同比少增3320亿元,拖累社融增速。2023年10月份国债增发,且部分结转至今年使用,对应地方专项债供给后移,体现了政策持续发力的特征。(3)季节性效应:M1同比增速大幅波动,或因春节错位导致,而企业存款向居民存款转移的现象,也大部分能够为春...
【债市研究】2024年上半年债券市场发展报告
展望2024年下半年,信用债发行量或将保持稳定,科创类债券发行量有望进一步增长;地方政府化债压力较大,但短期内标债违约风险较低;房地产行业政策托底意愿较强,但产业链信用风险仍值得关注。一、债券市场政策回顾2024年上半年,外部环境更趋复杂严峻,世界经济增长动能不强,我国经济运行延续回升向好态势,高质量发展扎实...