马光荣:50.1万亿元地方债,怎么解决?
当前,政府债务管理体制尽管赋予地方政府自主发债的权力,但还具有很强的行政约束特征,表现为自上而下逐级实施严格的限额管理和只有省级政府拥有举债权两个方面。尽管2014年之后允许地方政府自发自还债券,赋予了地方政府相比于以往更加明确的发债权,但给地方政府自主发债的权力其实很低,仍然有非常强的自上而下的行政...
我国债券市场流动性特征与交易机制研究
一是如果不考虑短期信用环境变化,债券价格主要受市场宏观经济变量的影响,这些因素往往波动幅度不大,因此债券价格整体波动幅度也不大。二是债券估值基本能够反映市场收益率的变化,因此投资者能够较快达成一致预期,观点分歧较小。三是单只债券的投资者分散程度较低,例如单只信用债持有人数有时仅为个位数。不同于股票市场...
地方政府债券自发自还五周年:重庆发行政府债券7668亿元
发行置换债券和再融资债券,优化了债务结构,缓释了偿债压力,降低了债务成本和风险。同时,将以银行贷款为主要形式的存量债务置换为政府债券,也进一步降低了信用风险,增强了流动性,极大改善了金融机构资产质量,防范化解了金融风险,牢牢守住了不发生系统性、区域性风险底线。同时,重庆还积极拓展发行渠道,促进投资主体...
地方政府债券自发自还五周年:自发自还五周年 乘风破浪谱新篇
2020年地方政府债券自发自还已走过五个年头,五年来,在党中央、国务院的领导下,财政部积极推进地方政府债券管理改革,地方财政部门全力做好债券发行工作,经过各方面共同努力,地方政府债券发行平稳顺利,取得显著成效,为推动经济社会发展、防范化解重大风险、推动债券市场发展等发挥了重要作用。一、完成筹资任务,助推经济发展...
地方政府债券自发自还五周年
2020年是地方政府债券全面自发自还五周年。五年来,各级财政部门按照《预算法》要求,深入推进地方政府债券发行管理改革,规范、透明的地方政府债券发行机制逐步建立健全,为保障积极财政政策有效实施、防范化解地方政府债务风险、促进经济社会发展发挥了重要作用。为贯彻落实党中央、国务院决策部署,进一步做好地方政府债券发行工作...
地方政府债券自发自还试点回顾及展望
地方政府发债模式的演进2009年开始至今,我国地方政府发债模式经历了“代发代还”、试点省市“自发代还”和“自发自还”三个阶段,发债规模也从最初的2000亿元增加至2014年的4000亿元(www.e993.com)2024年9月15日。在“代发代还”和“自发代还”模式下,地方政府所发债券由财政部代为还本付息,实质上拥有国家信用背书,不是真正意义上的地方政府债...
地方债自发自还频现高信用低利率 专家:掩盖地方债风险
从6月底以来,广东、山东地方债自发自还已陆续开始招标发行,但是北京商报记者发现,广东、山东目前发行的地方债均出现利率低于同期国债的怪现象。业内认为,地方债利率低于国债,是一种非常反常的情况,显示出非市场化因素对目前地方债自发自还的影响,地方债风险在利率中未完全体现,未来应该把发债主体纳入信用评级。
"信用评级+信息披露"为地方自发自还债券构筑双重"防火墙"
新华社北京6月13日电(记者韩洁、高立)13日,财政部接连对外发布《关于2014年地方政府债券自发自还试点信用评级工作的指导意见》和《关于2014年地方政府债券自发自还试点信息披露工作的指导意见》,这两个重要指导意见,对地方政府债券自发自还试点如何开展信用评级和信息披露做出详细规定,标志着这一试点将进入操作环节。
关于2014年地方政府债券自发自还试点信用评级工作的指导意见
(三)不迟于信用评级机构出具跟踪评级结果后5个工作日,公布跟踪评级报告。六、相关重大事项信息披露。在地方债还本到期日前,地方政府发生可能影响其偿债能力的重大事项时,试点地区财政部门应及时向市场披露。重大事项主要包括:(一)地方债本息未按期支付;
中国首单“自发自还”地方债亮相政府举债改革正式启动
“不过,在地方政府预算尚无硬约束的情况下,如何给地方政府的信用评级仍是挑战,阳光举债改革是循序渐进的过程。”兴业银行首席经济学家鲁政委说。专家认为,“自发自还”地方债体系的建立,相比以往地方债采取了更为公开透明的运作机制,有助于防控地方政府日益增长的债务风险。