论企业家正能量得以激发的金融赋能——《企业家论衡》之八
只有当他那总收益的增加额超过了应付利息时,将这项息金从中减除以后,余下的方才是他因使用信用所获得的净收益。这一点在企业有利的使用贷款方面定下了一个多少带着些弹性的限度。不过在通常情况下,在得力的经营下,企业收益的当前比率总是显著地超过利息率的;因此在通常的繁荣情况下照上述方法使用,一般总是有利...
净资产收益率告诉你企业的三种盈利模式
综上所述,我们可以把净资产收益率表述为三个比率乘积。公式为:资产收益率=销售净利率×总资产周转率×财务杠杆(或权益乘数)那么,我们如何看待净资产收益率的高低呢?最简单的办法就是对照一年的银行理财的收益率。比如今年理财产品的收益率为6%,而一个上市公司的净资产收益率值要小于这个数,就说不过去了。因为...
信用策略超额收益拆解
其中,R表示债券的投资收益率,y表示债券的到期收益率,与持有时间Δt乘积即为持有期间的票息收益。MD为债券的修正久期,Δy是区间内收益变化,两者乘积可以估算持有期间的资本利得。进一步地,资本利得又可以拆分为骑乘收益、曲线变化收益之和,骑乘收益是曲线位置与形态固定情况下,到期收益率随剩余期限缩短而下降所产生的收...
解析红利资产的盈利周期——红利收益率系列报告之三
具体地,我们利用杜邦分析,可以将ROE分解为净利润率、总资产周转率和权益乘数三者的乘积。净资产收益率=净利润率×总资产周转率×权益乘数通过相关性分析,我们发现红利指数的净利润率与净资产收益率在时序上呈现最高相关性(见表1),说明高股息企业的ROE主要受公司盈利周期的影响。当公司处于盈利上行周期时,ROE明显...
YY | 机构债配行为与综合收益测算 (1):银行篇
信用债方面,二永债由于风险权重较高,综合收益基本被抹平、甚至负收益;普通银行债和存单仍有一定收益空间。虽然目前同业存单的综合收益较高,但受制于流动性指标考核(发行6M以下存单可改善NSFR、银行投资存单相较于利率债会恶化NSFR),对供需双方的吸引力或不高,尤其是3个月期限及以下的存单。同久期情形下,企业债相较...
LLM 新范式:OpenAI o1,self-play RL 和 AGI 下半场
视频生成目前走的是DiT路线,这是因为年初Sora给整个行业指明了这一路线(www.e993.com)2024年10月20日。短期来看,DiT向上的收益是可观的。可以确定的是,多模态可以带来交互能力的提升。交互能力提升后,reasoning逻辑推理能力也会提升。第二种路线是10万卡集群的路线,就像刚刚讨论的,短期不成功可能还是归因于算力不够,还处在中间的死...
跟着股神巴菲特学看企业——杜邦分析大揭秘
股东权益又称净资产,是指企业总资产扣除债务所余下的部分,是一个重要的财务指标,反映企业的实收资本、资本公积、盈余公积和未分配利润之和,代表股东对企业的所有权,反映股东在企业中享有的经济利益。杜邦分析法,是一个综合分析企业财务状况和经济效益的方法。它的核心思想是将净资产收益率分解为多个财务比率的乘积...
吴军: 比未来盈利更虚的赚钱机会是共识
比如东亚国家在工业化过程中,全范围的财富提升主要靠的不是企业的利润,也不是股票或者债券的收益,而是房地产的增值。在房地产中,地价其实占了重头戏,建造成本甚至可以忽略不计,这种现象越是在中心城市特别是其中的好社区,越是明显。这种现象也被称为大卫·李嘉图地租定律,我在“硅谷来信·第三季”中详细介绍了其...
【致同解读】证监会《上市公司2023年年度财务报告会计监管报告...
根据企业会计准则及相关规定,履约义务是指合同中企业向客户转让或提供可明确区分的商品或服务的承诺,若客户能够从该商品或服务本身或将其与其他易于获得资源一起使用中受益,且企业向客户转让或提供该商品或服务的承诺与合同中其他承诺可单独区分的,应当作为可明确区分的商品或服务,企业应按照分摊至各单项履约义务的交易...
证监会发布上市公司2023年年度财务报告会计监管报告!
根据企业会计准则及相关规定,履约义务是指合同中企业向客户转让或提供可明确区分的商品或服务的承诺,若客户能够从该商品或服务本身或将其与其他易于获得资源一起使用中受益,且企业向客户转让或提供该商品或服务的承诺与合同中其他承诺可单独区分的,应当作为可明确区分的商品或服务,企业应按照分摊至各单项履约义务的交易...