余永定:货币政策宽松度是适当的,当下扩张性财政政策很关键

对于未来货币政策是否会进一步放宽,余永定认为取决于经济形势的发展。若经济形势需要,央行可能会在合适的时机采取进一步措施,以更好地发挥其在经济发展中的作用。特别是,如果政府决定增发国债,则央行就可以加大公共市场操作力度,从二级市场买入国债,平抑国债收益率以及消除国债发行可能产生的“挤出效应”。(中新经纬APP)...

张明:关于财政政策的2条建议和货币政策的4条建议

而要提振经济增长,中国政府尤其是中央政府必须实施更大力度的扩张性财政政策。这是因为,第一,货币政策在抑制经济过热方面效果更好,但在应对经济疲弱方面效果不佳。这就好比,货币政策这根绳子在拖住经济过热这驾马车时效果显著,但你却不能用绳子去推动马车;第二,如前所述,当前微观主体由于对未来缺乏信心与预期,不愿...

特别策划丨余永定:以一揽子政策为经济注入强劲内生动能

例如，通过加大公开市场操作买进国债的力度和频度，抑制扩张性财政政策可能产生的“挤出效应”，进一步发挥扩张性货币政策对有效需求的刺激作用。扩张性财政政策直接刺激投资和消费，“资产荒”的问题就可以迎刃而解。目前十年期国债收益率仅为2.12%。中国人民银行担心金融机构抢购国债会引发金融风险是可以理解的。但也...

长城宏观:财政政策和货币政策的配合

他认为,财政政策对实际产出和内部均衡的相对影响力较大,而货币政策不仅对国际收支有很大的调节能力,而且影响经济运行的扩张或收缩。如果货币政策纠正外部失衡,财政政策对付内部失衡,经济就有可能重新恢复内外均衡。并且按照汇率机制的不同给出不同的政策组合,在浮动汇率下,货币政策效果明显,财政政策软弱无力;而在固定汇率...

【西部固收】2024年Q4债市投资策略:纯债配置价值显现,转债弹性有...

9月24日,潘功胜行长表示,近期国债收益率下行有政策利率下行引导市场利率下行的影响,也有前期政府债券发行供给偏慢的因素,还有中小金融机构风险意识淡薄、推波助澜羊群效应的因素。国债收益率水平是市场化形成的结果,人民银行尊重市场作用,为实施积极财政政策营造了良好的货币环境。但也要看到,利率风险是金融机构风险管理的...

改革破局,内外交困的中国经济_腾讯新闻

2023年7月,我写了一篇文章,总结了中国经济面临的众多问题:人口负增长与老龄少子化、消费不足、收入分配差距过大、财税与投融资体系失衡、信心不足、高房价与房地产投资占比过高等问题(www.e993.com)2024年11月25日。认为改革才是破解中国经济困境的主要手段,财政政策与货币政策均只能起到辅助作用。

江宇舟|阵痛与希望:中国经济的“破茧”时刻_腾讯新闻

2、内外因素夹逼导致了本轮转型期的格外漫长。以10年为期而转型迟迟没有完成,有着其自身的历史原因。这10年内,我们先后经历了城镇化提速,“创新”滥用劣质化后部分业态的野蛮生长与收割,以及在推广减税降费和财政之间的艰难平衡,“两高一剩”及“三去一降一补”。在经济发展和调整的摩擦日益激烈的时候,又突然...

余永定:财政稳定问题研究的一个理论框架

由于中国目前仍存在严重的有效需求不足,而货币政策的效用又受到种种因素的限制,中国政府没有其他选择,只能是继续使用扩张性的财政政策。然而,我们也必须看到,扩张性财政政策不仅效用有限,而且还可能对经济发展造成许多消极影响。例如:第一,大量国债的发行将导致利息率的上升,并迟早会对私人投资产生净“挤出效应”,从而...

2024年下半年宏观策略报告:内外延续分化,增长动能待提振

一是美国就业市场虽然供需趋于平衡,但仍然紧张,居民收入增长有保障,这是根本性决定因素。二是美国家庭财富持续和显著增长也对消费形成支撑。如2019年底以来美国平均房价上涨了约50%,股市涨幅达到80%左右(见图18),根据1975年以来的历史经验数据,美国财富增加100美元,能额外带动消费支出增加2-4美元左右,即财富效应在2-...

如何理解增强宏观政策取向一致性

例如,通过积极财政政策扩张总需求,提升就业与产出的过程中,“挤出效应”会削弱积极财政政策的调控效果;而通过调整货币政策增加经济中的流动性,适度降低政策利率,这会在较大程度上降低“挤出效应”对财政政策的不利影响,提升财政政策、货币政策综合效果。在我国的政策实践中,宏观政策不仅包含财政、货币政策,就业、产业、...