「华泰固收|利率」顺势但逆风——四季度债市展望
地产运行仍有惯性,从当前影响地产的两大关键因素来看,收入预期具有顺周期性和滞后性,房价预期需要更大幅度的库存去化,地产作为最大的信贷拉动主体短期仍难以替代,融资需求的实质性好转需要逆转地产循环;二是,内需走势对真实融资需求存在影响,居民和企业重回加杠杆需依赖于经济循环修复;...
利率调控信号更清晰 逾4000亿元MLF今日续做
MLF延后续做有助于强化7天期逆回购利率政策地位,理顺短端利率向长端利率的传导机制。考虑到本周(26日至30日)流动性面临的扰动因素较多,央行将综合运用公开市场操作和货币政策工具开展调节,保持市场流动性合理充裕。延后操作料成常态此前,央行在每月15日(遇周末或节假日顺延)进行当月MLF到期续做。专家认为,MLF操作...
超1.7万亿元逆回购本周到期 “春节因素”如何影响资金面?
足量的流动性供给也稳住了货币市场利率。从回购利率表现看,利率涨跌互现。2月6日,截至记者发稿,1天质押式回购利率(DR001)加权平均报1.5782%;7天质押式回购利率(DR007)加权平均报2.35%。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)出现波动。其中,隔夜SHIBOR报1.7270%,较前一交易日上涨4.70个基点;7天SHIBOR报1.9660%,上涨2.00...
【中金固收·利率】关注资金面在多因素推动下转松带来的债牛行情
综上所述,我们预计年内资金面紧张的状况或逐步得到改善,尤其是回购市场,伴随汇率压力减弱、财政陆续投放和央行的流动性配套支持,回购利率中枢有望重新回落至OMO操作利率附近,如果财政投放力度明显加快,不排除隔夜利率重回三季度低点。对于存单市场而言,短期内供需矛盾可能仍面临一定压力,但后续财政存款投放一定程度会起到缓...
LPR降息!1年期和5年期利率均下调10个基点 释放什么信号?机构最新...
张丽云认为,在7天期逆回购利率下调、MLF利率持稳下,7月LPR下调10个基点,或源于以下多重因素:一是跟随7天逆回购利率下调,通过金融市场逐步传导至实体经济;二是融资需求偏弱下也需要以价的下行来平衡量的适度扩张;三是降低存量贷款利率,缓解按揭早偿压力,稳定居民端信用;四是提高贷款报价质量,减少偏离度,更好地反映...
央行大动作:逆回购和LPR同时“降息” 怎么看?
在7天逆回购利率下调、MLF利率持稳下,7月LPR报价实现10bp的下调,或源于以下多重因素:一是跟随7天逆回购利率下调,通过金融市场逐步传导至实体经济(www.e993.com)2024年10月19日。伴随公开市场招标方式转变和7天逆回购利率下调,其政策利率的属性进一步强化。在此背景下,为畅通利率由短及长、由金融市场至实体经济的传导,LPR报价相应下调。
【信达固收】OMO利率调降是否会改变当前债券市场的格局
风险因素:货币政策不及预期、资金面波动超预期。报告目录报告正文7月22日,央行公告将公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.8%调整为1.7%,同时1年期与5年期以上LPR均较前值下调10个基点,分别为3.35%和3.85%。尽管LPR调降是4月政治局会议提出的“灵活运用利率和存款准备金率等政策工具”的应有之义,但在央行...
不一样的“债牛”!把握利率长周期下行中的波段规律
但参考海外经验,这种长周期下行过程也存在利率阶段性回升的时期,主要有四个因素可以解释这种阶段性的回升,两个慢变量因子是要素(生产率和人口),两个快变量因子是通胀和企业盈利周期。对于国内而言,后两者是下半年乃至明年需要关注的。例如物价方面,当前看到了一些积极变化,包括大宗商品价格抬头、公共事业零星涨价...
关于货币、通胀和利率之间的关系
进行到这一步,我们就可以分离出一年存单利率和十年国债利率的不同含义了:1、一年存单利率反馈央行的货币政策;2、十年国债利率还反馈货币流通速度V;货币流通速度V的拆解更进一步,我们可以拆解货币流通速度V,它的降低有两类主要因素,一、预期央行要宽松;二、居民不敢花钱,消费萎缩。
...强势的背后是基本面偏弱+货币宽松+机构配置+权益惨淡等因素的...
本轮长债和超长债表现强势的背后是基本面偏弱+货币宽松+机构配置+权益惨淡等因素的综合影响:一是,去年底以来,宏观新旧动能切换的大逻辑有所强化,市场对于经济长期问题出现担忧,在“长期利率下行”的一致预期下,市场跨过过程直接交易结果。二是,宽货币预期升温,带动交易需求。三是,与久期策略相比,其他策略多受限制,拉...