深度| 制造通胀:日央行如何逃逸“流动性陷阱”?
国际货币-金融体系方面,从1971年8月“尼克松冲击”到1973年《史密森协定》的终结,世界货币-金融体系进入后布雷顿森林时代——本质上是美元本位,即美元取代黄金而成为其它货币的“锚”。西方国家的汇率趋于自由浮动,资本账户逐步开放,各国国内的金融市场也开启了去管制化(deregulation)进程。在美国要求其放松金融监管、开放...
文明融合论之:两大文明体系的竞争
这些因素搅乱在一起,最终导致1989年前后东欧剧变和1991年苏联解体,苏式社会主义大厦轰然倒塌。以美国为首的西方阵营赢得了冷战的胜利,笑到了最后。如果从文明融合的角度看,两大阵营的斗争实质就是资本主义和苏式社会主义两套文明体系的联盟式融合过程。两大联盟依据自身的科学技术水平和社会观念,构建起各种社会关系,...
张明、陈胤默 | 美联储货币互换机制:特征事实、影响评估与中国对策
一方面,肯尼思·罗戈夫指出,亚洲当今与美元的关系与1960-1970年代初的欧洲情况有着惊人的相似之处,布雷顿森林体系的崩溃使大多数欧洲国家认识到,欧洲内部的贸易比与美国的贸易更重要,结果出现马克集团,几十年后演变为单一货币。[80]另一方面,从现实情况来看,中国参与全球金融治理,促进国际货币体系改革,深化人民币国际化...
美联储货币互换机制:特征事实、影响评估与中国对策
一方面,肯尼思·罗戈夫指出,亚洲当今与美元的关系与1960-1970年代初的欧洲情况有着惊人的相似之处,布雷顿森林体系的崩溃使大多数欧洲国家认识到,欧洲内部的贸易比与美国的贸易更重要,结果出现马克集团,几十年后演变为单一货币。[80]另一方面,从现实情况来看,中国参与全球金融治理,促进国际货币体系改革,深化人民币国际化...
【信达能源&策略】产能周期视角下的煤炭行业复盘
本质原因是19世纪70年代初布雷顿森林体系的瓦解,国际货币体系进一步重构。美国经济从20世纪60年代末开始出现了一些滞胀的端倪。在货币政策持续收紧的背景下,1967年开始经济增速有所放缓。1971年尼克松政府出台新经济政策,包含停止履行外国政府或中央银行可用美元向美国兑换黄金的义务。1971年12月以《史密森协定》为标志,...
“非洲法郎区”:一个“逆全球化”的样本
今日所见的法郎区,大体是在二十世纪七十年代多种因素的作用下形成的:一方面,在石油危机和因布雷顿森林体系解体所引发的国际货币危机的冲击下,很多非洲国家陷入危机,但由法国财政担保的非洲法郎和法郎区经济却表现稳定,独立之初意图脱离法郎区、发行本国独立货币的浪潮得以逐渐平息;另一方面,独立十余年以后逐渐站稳脚跟的中...
谁在削弱美国?
美国在疫情期间大量加印货币,导致许多国家在美元周期中出现流动性问题。这个变化再叠加地缘政治的重大影响,比如俄乌冲突和巴以冲突,美元本位制正面临空前的挑战。一、从布雷顿森林体系到美元本位制对于战后国际经济秩序的制度安排,美国的学术界倾向于从经济学理论的单一层面进行解释,而相对忽视国际经济秩序与冷战的密...
美联储暂停加息 当下黄金板块投资怎么看?
1971年布雷顿森林体系解体,美元与黄金脱钩,黄金不再直接发挥货币职能,但仍具有强烈的货币属性。金价涨跌体现出与信用货币的地位博弈,黄金作为超主权货币,可以对冲主权货币的信用风险。美元是黄金的计价货币,此消彼长。国际市场上黄金价格是以美元进行标价的,因此美元升值会促使黄金价格下跌,美元贬值则会推动黄金价格上...
上证观察家 | 王永利:会出现“布雷顿森林体系3.0”吗?
布雷顿森林体系的建立和运行极大地解决了国际经贸往来中货币汇率严重不稳定,以及黄金支付成本高、效率低等问题,在推动国际经贸往来加快发展等方面,发挥出非常重要的作用。但这一体系本质上仍是坚持“金本位制”,只是将国家货币的金本位制上升到国际货币体系,并建立了一定程度的国际维稳机制,在实质上并未实现货币体系根...
影响我国黄金价格的因素有哪些?
利率对黄金价格的影响有时会被忽略,因为很多时候人们更看重通胀与黄金价格的关系,换言之,就算实际利率与黄金价格保持了较好的相关关系,有些人也会认为实质是通胀率而不是实际利率对黄金价格产生了影响。产生这一现象有其历史原因,布雷顿森林体系瓦解,黄金价格自由浮动之后西方世界恰好进入了滞涨阶段,两次石油危机...