央行如果“下场”买国债 为什么不是QE更不是财政赤字货币化?
此外,在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖也更不是财政赤字货币化。温彬表示,财政赤字货币化主要基于现代货币理论(MMT),该理论主要主张通过财政扩张创造货币,以助力经济达到充分就业的目标,因此财政赤字不应成为政府支出的硬约束,可以通过发行货币支持(多体现为央行购买国债)。而财政支出主要的硬约束是通胀。但学术界...
降准带来1万亿资金红包,股债房市如何把握机遇?
如果市场认为降准是为了释放更多的信贷空间,支持实体经济的投资和消费,那么对债市是利空的,因为这意味着未来的通胀压力和财政赤字可能会上升,从而增加债券的风险溢价,降低债券的价格。房市:降准有利于降低房贷利率,但不会改变调控方向房地产市场是降准的重要受益者之一,因为降准可以增加银行的可贷资金,降低银行的...
赵伟:美债的“供给冲击”
财政部下半年发债规模超预期,导致供给端放量,从市场当中抽水,需求端美联储缩表,海外投资者倾向于减持,难以承接美债超预期发行量,短期内可能使美债收益率上涨,但当前美联储加息预期未变,市场仍定价9月不加息,基本面层面,非农延续回落态势,下半年美国GDP下行压力仍然较大,这使得10年美债收益率可能倾向于回落。(三)...
化债会削弱政府支出吗?方正证券:中央政府可能需要在国债、PSL、政...
我们认为,除财政预算支出外,凡是在政府部门的政策安排下,最终投向市场不能有效配置资源的社会公益服务、公共基础设施、农业农村、生态环境保护、重大科技进步、社会管理、国家安全等公共领域的资金,都应被纳入广义政府支出的测算范围。·首先,抵押补充贷款(PSL)作为2014年央行为开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当的...
芦哲:化债会削弱政府支出吗?
我们认为,除财政预算支出外,凡是在政府部门的政策安排下,最终投向市场不能有效配置资源的社会公益服务、公共基础设施、农业农村、生态环境保护、重大科技进步、社会管理、国家安全等公共领域的资金,都应被纳入广义政府支出的测算范围。·首先,抵押补充贷款(PSL)作为2014年央行为开发性金融支持棚改提供长期稳定、成本适当...
...尤其是地产专家和投资人 | 文化纵横|国民|财政|余永定|净出口|...
(6)2024年中国宏观经济政策的关键应是显著提高财政赤字率,加大国债发行规模,为广义基础设施投资提供充分资金(www.e993.com)2024年7月10日。(7)维持3%-4%甚至更高一点的通胀率是适当的,如果通胀率低于2%,中国应毫不犹豫地执行扩张性财政货币政策。本文原载“中国金融四十人论坛”,原题为《余永定:展望2024中国经济》,仅代表作者观点,供读者...
温彬展望2024年利率走势:稳中有降,聚力实体
供给端受到政府债发行、信贷投放加快和存单到期压力增加等影响,银行运用资金规模增加,存单发行需求上升;需求端由于资金面收敛,市场避险情绪有所升温,货币基金减持存单压降低杠杆,导致同业存单配置力量边际减弱。10月以来,供给端影响更大,同业存单利率继续在高位徘徊,1年期AAA级NCD利率长时间位于MLF上方。银行负债端不确定...
债务、库存与货币:2024年的债市线索
市场的目光转向地产、消费、外需、就业等领域的不确定性;而持续宽松的货币政策(包括降准、降息、调降存贷款利率等)则推动了广义利率体系的中枢温和下降,为市场带来了持续五个月左右的慢牛。阶段三是8月下旬以来,稳增长政策持续加码(包括地产新政、上调赤字率等),政府债供给放量,市场表现出短端急跌、长端区间震荡的...
【招商银行丨首席观点】花开会有时——2024年宏观经济与资本市场...
未来一段时期内,全球经济都将运行在美国宽财政、紧货币政策冲突的阴霾之下。“高利率”美元体系或将继续对全球经济施加深远影响,财政政策分化所造成的美国和非美经济体的经济剪刀差也可能持续。更高的赤字率中枢将继续支撑美国经济韧性,更高的美元实际利率水平又会压制非美经济体的增长。
四大结构转向23Q3货政报告解读
央行认为在过去,货币政策发挥主观能动性,对财政政策“主动补位”。报告表示“在各级财力未能完全顾及、社会资金进入意愿不足而又亟需加强资金支持的重点领域和薄弱环节,货币政策主动补位,通过发挥激励引导作用,能够鼓励更多金融资源提供融资支持,银行信贷结构也进一步优化,体现出相应的结构调节效应。”...