关于货币、通胀和利率之间的关系
1、当供给曲线不变,需求扩张时,利率上行,M1增速提高;2、当需求曲线不变,供给扩张时,利率下行,M1增速提高;这两个结论极其简单。下面我们继续拓展:对于货币的需求曲线,我们可以从这个角度去理解,给定M2增速不变,使得M1增速尽可能高的力量。换言之,扩张的需求曲线,使得M2的质量提高;收缩的需求曲线,使得M2的质...
崔历:决定人民币汇率的货币和非货币因素
一个是中国的经常项的国际收支特别是国际贸易,决定国际市场在经常项下对人民币的需求;第二境内外的经济基本面对比,可用实际利率对比来代表,决定国际市场在资本项下对人民币的需求。相比名义利率,调整通胀后的实际利率对汇率的影响更为持续;第三是美元周期。利率对比和美元周期会受中美货币政策周期影响,但也需考虑其他...
【中国银河宏观】后续政府债发行节奏或决定市场利率走势
其背后原因也很好理解:当经济需求旺盛时,资金价格水平理应由市场供给决定,货币政策无需过多干预,甚至在经济过热时需要提高准备金和利率水平以防止产能过剩。而当经济需求不足或在复苏初期,财政发力发行并非市场行为,为避免政府债供给过度提升推高市场利率,使融资需求进一步降低,显然需要货币政策的配合。如图2、图3所示,...
债市流动性探微—货币市场机构行为分析_利率_资金面_央行
同业拆借实际成交规模远小于债券回购,而债券回购则以质押式回购为主;1D和7D品种是银行间质押式回购的主要品种,质押品种则以利率债为主;银行体系是全市场的资金融出主力,且资金供给中国有大行占比逐渐提升,而非银机构中货币基金融出占比较高;非银机构是货币市场上资金的主要需求方,以城农商行为代表的中小行次之,...
央行如何影响十年国债利率?
在实际使用中,我们可以用一个更加简洁的范式来概括这些东西,那就是货币的供需曲线。如上图所示,纵轴代表十年国债利率,横轴代表活期存款增速。目前,货币需求曲线和货币供给曲线协调扩张,长债利率保持不变(ps:也可以下行),M1和M2增速均有所提高。但是,一旦M2增速达到某个阈值,央行会出面干预,来破坏这种“协调扩张...
如何抓住国内货币政策的牛鼻子?
核心利率决定货币供给曲线如何移动一年存单利率和两年美债利率的共性在于,二者均为核心利率,决定了货币供给曲线如何移动(www.e993.com)2024年7月4日。如上图所示,在美国的货币体系中,当两年美债利率降低时,货币供给曲线从MS1移动到MS2,于是,长债利率从R1降低到R2,活期存款从Q1增加到Q2。
上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
理解美国货币政策,可以从四点出发:一是货币政策的长期目标,主要是实现充分就业、物价稳定;二是中介目标,即通过中介目标实现长期目标,目前美联储的中介目标为联邦基金利率目标区间;三是中介目标的决定,依据何种规则决定中介目标;四是利率传导机制,即从短期的政策利率走向长期的市场利率,从联邦基金利率目标区间到期限利率再...
美联储决定维持高利率不变的原因,以及对中国货币政策的影响
2、抵押贷款利率。美国15年期和30年期抵押贷款利率是固定的,并且与美国国债收益率和经济挂钩,而非与美联储政策利率联系。而国债收益率总会先于美联储的货币政策而发生变化,因此自2023年10月份抵押贷款利率达到8%以来,利率已经大幅下降。根据Bankrate的数据,2023年12月,美国30年期固定利率抵押贷款的平均利率为6...
读书笔记丨经济学原理:产品市场和货币市场一般均衡理论(IS-LM模型)
此曲线上的任一点都表示利率和收入的一定组合,在这样的组合下,货币的需求等于供给,货币市场均衡。①LM曲线的斜率取决于货币的投机需求曲线(L2)和交易需求曲线(L1)的斜率。②K为定值时,h越大,LM曲线的斜率越小,也就是说货币需求对利率敏感程度越高时,LM越平缓。
央行陆磊:货币与货币循环、货币政策与中央银行、数字时代的世界货币
然而,在当前的“中央银行—商业银行”货币发行体系下,货币发行实际是对金融机构和借款人的补贴,只要政府不是债务人,就不会在此进程中获取任何税收。之所以用这个例子,是因为作为一个教员,我发现从货币、货币需求、货币供给、货币政策到世界货币,相当多的理论论断实际上还停留在我们人类曾经经历的金属货币时期——包括...