研客专栏 | 一文读懂MMT理论主张及政策建议
在美联储降息和全面量化宽松政策的刺激下,在财政政策的大力支持下,美国经济很快实现强劲复苏,失业率迅速下降,疫情冲击造成的负向产出缺口修复较快,2021年第三季度实现由负转正。由于高通胀对增长的抑制,美国产出缺口于2022年第二季度再次由正轻微转负。美联储通过加息、缩表抑制总需求,成功遏制了通胀,经济继续保持较...
潘功胜:把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松,而是将...
人民银行正在与财政部加强沟通,共同研究推动落实。这个过程整体是渐进式的,国债发行节奏、期限结构、托管制度等也需同步研究优化。应当看到,把国债买卖纳入货币政策工具箱不代表要搞量化宽松,而是将其定位于基础货币投放渠道和流动性管理工具,既有买也有卖,与其他工具综合搭配,共同营造适宜的流动性环境。金融市场的...
屈宏斌:中国完全有条件实施量化宽松,但先要用好常规政策工具
对我们来说,既然已经有国家实施过量化宽松,我们完全可以在他们的基础上总结经验教训,从风险控制角度来说,我们有后来者优势。从优先顺序来说,我们要理直气壮地实施更加偏宽松的货币政策。怎么去实施?先用好惯用的、常规的一些政策工具。过去长期以来无非就是量和价。信贷的量的调控工具用得比较多,而且用得也比较有...
...有关部门负责人谈买卖国债纳入货币政策工具箱:与欧美量化宽松...
财政部党组理论学习中心组在4月23日发表的《坚持深化金融供给侧结构性改革》一文中指出,中观机制上,要加强财政与货币政策、金融改革的协调配合,完善基础货币投放和货币供应调控机制,支持在央行公开市场操作中逐步增加国债买卖,充实货币政策工具箱。充实货币政策工具箱采访中,多位业内人士向《中国银行保险报》记者指...
彭文生:央行买国债是不是量化宽松,取决于货币政策机制
从政策动机来看,央行买卖国债有两种情形,一种是公开市场操作,以将利率调节至央行认为合理的水平;二是量化宽松,主要是通过购买长期国债增加货币供给,且增加的货币供给不仅仅是基础货币,还包括整个广义货币。例如,假设央行大量买长期国债,会使得银行的国债持有量下降,下降到低于之前均衡的水平后,银行会在市场上购买非银行...
广义需求理论的四个理论基础
理论基础1:总需求分为两个维度,即市场需求(逐利性需求)、公共支出(非逐利性需求)(www.e993.com)2024年10月23日。市场需求属于传统经济学重点研究范畴,满足“经济人”假设条件。参与经济活动的居民、企业等市场主体通常会追求自身利益的最大化,以满足自身的需求和欲望。通常而言,市场主体参与交易的目的是获得货币、财富、利润、报酬或者效用,是逐...
日本央行开启了终止量化宽松的政策转变
尽管通胀水平走高符合日本央行货币宽松政策的目标,但这一变化并非来自收入增加和工资上涨,更多是来自外部输入,从而体现在整体需求并没有获得提高。这些变化其实都表明日本继续推行量化宽松政策已经失去了基础。日美利差压力的增大,日本货币贬值和通胀走高,可以说是当前日本央行放弃YCC限制,开启告别负利率政策的原因。这...
滕泰:中国货币政策需要告别四大过去式
为了满足房地产市场、股市、债市、实体经济、居民储蓄等各种货币流动性需要,我们应尽快告别作茧自缚的传统货币供应理论,解放思想,实事求是,尽快实施全面量化宽松政策,开足马力支持中国经济健康发展。三、十论降息:降成本、提信心、促就业、助改革2020年疫情冲击下,很多欧美国家都降息到零利率、负利率,只有中国央行坚持...
路先锋、张明、吴雨桐 | 宏微观视角下财政货币政策协调: 国际比较...
1.美国:四轮量化宽松政策(1)宏观层面美国财政货币政策协调在宏观层面体现在美联储承诺在一段时间内购买美国国债。自2008年国际金融危机以来,美联储先后实施了四轮量化宽松政策,通过大规模购买长期国债,提高长期国债的价格,压低长端利率,长端利率传导到金融市场,进而缓解企业和家庭部门的融资成本,规避了有效利率零下限...
汪涛:央行买卖国债并非量化宽松
央行买卖国债并非量化宽松,而是旨在充实其货币政策工具箱有媒体报道称中国政府高层要求央行重启国债买卖,引发了市场对中国将进行大规模货币政策宽松的猜测。我们认为,这并不意味着中国将推出量化宽松政策(QE)或出台大规模刺激政策。2024年整体宏观政策基调较为支持但力度温和。政府财政政策小幅扩张,包括将一般公共预算赤字...