连平 常冉:国际收支顺差支持人民币汇率走强
2023年其他投资项的资产和负债规模可能大致同步缩小,带动逆差规模下降。当前美联储利率水平维持高位,海外资金高成本可能导致负债端的“贷款”和“贸易信贷”资金流入减少,同时货物贸易净出口和直接投资净流入的收窄可能造成负债端“货币存款”资金流入规模走低。在负债端规模下降的情况下,金融机构的对外资产端扩张也将受限。
日元34年连续贬值的底层逻辑分析
此外,除了货币层面的因素,日本长期的贸易逆差也是汇率贬值的关键原因。我们知道日本是资源相对匮乏的岛国,很多石油、原材料严重依赖进口;而长期的贸易逆差,会导致日元需要兑换成美元等世界货币,再去进口;这就导致贸易市场上,日元长期的供过于求,这也加剧了汇率贬值。四、从意图看:日央行也并非不能作为也,是...
亚洲多国打响“汇率保卫战”,贬值潮真的是“黑天鹅”吗?
地缘冲突引发了全球能源的短缺,而亚洲大多数经济体都是石油净进口国,油价上涨会带来较大的贸易逆差,本国货币发生贬值。同时也会导致通胀压力不断增大,而以出口导向为主的亚洲国家,可能会主动采取适度贬值的方式来增加出口,使得汇率下降。(4)外汇储备的降低。一些亚洲国家为了稳定本国汇率,如马来西亚、印度、韩国等都...
聚焦“中美货币政策周期深度错位下的人民币汇率”,CMF专题报告发布
导致这一背离的主要原因有两点:第一,CFETS指数篮子中美元权重下降,2015年美元占比26.40%,2023年为19.83%,导致人民币对美元贬值在推动CFETS指数下行中的作用下降;第二,贸易伙伴的货币对美元也贬值,冲销了人民币对美元贬值的作用。根据2019年以来人民币对美元在岸金融汇率和CFETS汇率指数的变化,人民币共计出现4次破“...
8月外汇市场分析报告:人民币汇率延续调整,宏观审慎措施不断加码
这部分人民币资金净流出后,有可能转向离岸市场购汇,或是造成境内银行间市场即期成交缩量的重要原因。但这部分购汇将通过境外人民币业务参加行向境内平盘,也会在一定程度上影响境内外汇供求关系(体现为银行间外汇买卖,不反映在银行结售汇统计中)。银行结售汇逆差规模环比有所收窄。8月份,反映境内银行对客户外汇买卖关系...
跨周期和逆周期调节下的人民币汇率
首先,随着中国金融开放的程度不断提高,中美利差变化是导致人民币对美元汇率变动的基本原因之一;其次,疫情不确定冲击对人民币汇率影响较大,2次破“7”发生在疫情期间,均与疫情冲击导致中国经济下行及带来的预期转弱有关;再次,疫情后的破“7”是利差大幅度“倒挂”和经济修复不及市场预期所致(www.e993.com)2024年7月27日。最后,在加强宏观审慎...
财信研究评4月外汇储备数据:汇兑损失是外储下降主因
4月份外储规模环比减少448亿美元,主要原因有三:一是美债收益率提高,外储持有的美债价格降低,约使我国外汇储备减少100亿美元,加上应计利息收入约90亿美元,共使外储减少约10亿美元;二是美元指数大幅走高,我国外储中非美元货币相对美元贬值,汇率折算造成的汇兑损失在280亿美元左右;三是包括银行结售汇、国内经济主体用...
人民币汇率波动的根源在何处?
出境游的恢复拖累经常账户顺差。2023年我国经常账户顺差为2642亿美元,较2022年下降1377亿美元,主要源于服务贸易逆差的快速扩大,货物贸易顺差的下降和初次收入逆差收窄则基本实现对冲。2.2FDI也是一大因素,但多源于关联企业债务而非股权2023年国际收支中FDI差额录得-1525亿美元,主要驱动因素是FDI流入收缩。和2016年逆差...
外汇局副局长王春英:一季度银行结售汇逆差248亿美元
第一,跨境资金小幅净流入。一季度,银行代客涉外收支总体呈现顺差,其中,1-2月跨境资金表现为净流入;3月转为净流出,存在季节性等因素影响,特别是春节后外贸企业开工生产、集中采购原材料,进口支付需求上升带动跨境支出增多,待产品出口销售后,未来相关跨境收入将会增加。第二,银行结售汇小幅逆差。一季度,银行...
海通宏观:国际货币如何更迭?战争通常是加速国际货币衰落的重要因素
另一方面,在国际货币的使用上存在一定的互相模仿行为,即人们倾向于选择市场上使用者较多的货币,这种网络外部性也增加了国际货币的粘性。此外,不同货币之间具有一定的转换成本,例如交易成本、学习成本等,也会降低使用者更换货币的意愿。第三,战争通常是加速国际货币衰落的重要因素。战争期间庞大的军费开支会显著恶化参战...