高瑞东 王佳雯:如何理解货币政策新框架特征?
结构性货币工具作为准财政工具,也是货币政策的重要补充。为提升信贷投放的精准性,支持重点领域和关键行业,央行陆续创设创新型的结构性货币工具。截至2024年6月末,长期性工具额度为3.35万亿元,余额为2.97万亿元。阶段性工具余额为4.05万亿元,占央行总资产规模比重为9.27%。综合来看,当下仍在推进货币市场利率体系的转型,...
原创2024年上半年银行间货币市场回顾与展望
上半年,央行货币政策立场总体是支持性的,具体呈现出以下特点:一是在总量上,综合运用公开市场操作等多种工具,保持流动性合理充裕。上半年降准0.5个百分点,引导5年期以上LPR下行0.25个百分点,MLF余额70730亿元,处于历年峰值水平,社融和M2增速均高于名义GDP,为经济提供了充足稳定的流动性支持。二是在结构上,继续...
流动性分析:央行的货币政策工具有哪些?
根据《中国人民银行法》第二十三条规定:中国人民银行为执行货币政策,可以运用下列货币政策工具:(一)要求银行业金融机构按照规定的比例交存存款准备金;(二)确定中央银行基准利率;(三)为在中国人民银行开立账户的银行业金融机构办理再贴现;(四)向商业银行提供贷款;(...
中国货币政策框架演进及其对债券市场的影响分析
3.货币政策调控工具从简单的数量或价格工具转变为总量与结构性工具并重2013年之前,货币政策的调控工具主要是存贷款基准利率、信贷额度管控、窗口指导、法定存款准备金率、公开市场操作等。随着宏观金融环境和货币政策调控目标的变化,调控工具也出现变化,包括使用贷款市场报价利率(LPR)替代贷款基准利率,创设中期借贷便利(MLF...
债市流动性探微—货币市场机构行为分析
货币市场主要机构行为特点分析:(1)主要资金供给方:国有行资金净融规模呈增长趋势,具备明显的季节性特征,但资金供给能力在2023年却出现明显下滑;股份行体现出与国有行相同的特征,22Q2-Q3的“资产荒”是股份行资金的供给高峰,但2023年以来股份行资金缺口持续扩张;货币基金与国股行逻辑相反,其在资金价格上升时会主动增...
市场利率何时能向政策中枢回归?
从微观层面的银行净融出情况上看,自7月末以来国股行货币市场回购净融出规模大幅回落,其中股份行在9月末甚至一度转为净融入,对比2022年的高中枢则差距更大(www.e993.com)2024年10月19日。微观流动性的被动收紧实际上并未反映在宏观数据上,M2-M1、M2-社融同比差值维持高位,“资金空转”的特征仍然明显。从宏观特征上看,各类经济指标似乎确实...
沪深基金是什么意思
风险收益特征一般来说,股票型沪深基金的风险相对较高,但潜在收益也可能较大;债券型沪深基金风险相对较低,收益较为稳定。平衡型沪深基金则在股票和债券之间进行平衡配置,以兼顾风险和收益。投资方式投资者可以通过两种主要方式参与沪深基金投资。一种是一次性购买,即申购;另一种是定期定额投资,也就是俗称的“基金...
什么样的利率走廊适合中国
由此,利率走廊包括四个基本要素:政策利率、走廊上限、走廊下限、走廊宽度。一般地,央行以常设性贷款工具的利率为上限、以常设性存款工具的利率为下限,以上下限利差为走廊宽度,政策利率通常位于走廊中间。(一)利率走廊机制的原理短期市场利率是由货币市场中流动性供需所决定。中央银行是流动性的供给方,央行通常根据货...
什么是铭文?它传统加密市场带来怎样的机遇和挑战?
铭文在主流市场上的影响及其未来发展趋势是一个复杂而多面的话题。铭文资产,特别是以BRC20为代表的资产,近期在加密货币市场中变得非常活跃。这些资产的特点和影响力可以从不同的角度进行分析。铭文资产主要被视为一种投机媒介,这意味着它们的主要功能是作为快速财富创造的工具。由于其交易通常通过场外交易(OTC)进行,这...
王永钦:美元与美联储如何影响全球流动性的?
如果对各类金融资产排序,包括通货、国债、银行短期债等在内的货币的流动性最高,其次是AAA级政府支持机构的MBS,再次是AAA级公司债,以此类推,直到对信息最敏感从而货币性最低的股票。货币的高流动性特征,使得货币创造以及货币市场不容小觑,也正是货币创造与货币市场,为我们理解整个金融乃至经济体系提供了重要视角。当...