张斌、朱鹤:宽松货币政策成为应对经济困局的重要手段

有研究发现，宽松货币政策可以在短期内降低贫困率，但是贫困率会随着时间拉长而逆转，对贫困人口最好的货币政策是保持通胀稳定和降低产出缺口。科比恩等人的实证研究表明，至少就美国而言，紧缩货币政策总体上会加剧劳动收入、总收入、消费和总支出等多个角度的不平等，宽松货币政策则会缓解不平等。他们验证了收入异质化假...

常规解决通货紧缩的方法还能见效吗?

在通货紧缩环境下,一些传统产业可能面临产能过剩的问题,通过鼓励和引导资源向新兴产业(如人工智能、大数据、新能源、生物医药等)流动,可以提高经济的整体效率和活力。新兴产业的发展能够创造新的市场需求,带动相关产业的发展,增加就业机会,促进经济增长。举例:政府可以通过制定产业政策,对新兴产业给予补贴、税收优惠等支持...

中美新变局:2025经济与大类资产展望

主要经济体的通胀因货币紧缩和供应链恢复而回落,但仍高于央行目标。政策需在经济放缓和再通胀之间取得平衡,贸易政策的不确定性增加了挑战。??美国经济增速预计从今年的2.7%放缓到明年的2.1%,再到后年的1.6%。财政刺激退坡、货币政策滞后效应以及关税和移民政策对经济的滞胀式冲击是主要原因。核心PCE通胀预计在明年...

中信建投:本轮熊转牛的关键,经济能否走出“通缩”

政治局会议“严控增量”表述意味着有如四万亿和棚改货币化时期的地方主导大基建或难再重启,财政或着力三点:1、地方化债;2、符合三中全会导向的产业政策;3、民生领域相关支出。股市当下定价政策转向,由熊转牛,未来走势取决于财政和地产政策。债市当下定价风偏逆转,未来走势取决于宽货币何时撬动宽信用。摘要本周...

本轮美联储快速加息策略为何成功,未来货币紧缩有哪些改进方向?

四、美联储货币紧缩可能改进的方向(一)美联储应加强与财政部的政策协调新冠疫情后美国经济持续复苏,然而财政部仍在实施宽松的财政政策,抑制了美联储货币政策紧缩的效果。2023年美国政府继续推进实施《基础设施投资和就业法案》(InfrastructureInvestmentandJobsAct)、《通胀削减法案》(InflationReductionAct)和...

关于收益率曲线的运动规律和央行的货币政策

1、中性的货币政策,给R007设置一个下限;2、紧缩的货币政策,逐步推高R007的利率;引入另一个基本运动之后,我们就可以构造一个隐含“居民、央行和银行”三者的复杂系统了(www.e993.com)2024年11月25日。如上图所示,当居民风险偏好提高时,如果央行不宽松货币,那么,十年国债利率会大幅上行;相反,如果央行宽松货币,放任R007自由,那么,十年国债利率上...

央行货币政策承担了太多——读日本央行行长白川方明《动荡时代》

八、能靠扩张性货币政策解决通货紧缩吗九、低利率下的银行经营十、白川评价国外同行十一、货币政策的探索没有止境正文央行行长是需要把经济金融理论和政策实践紧密结合的人,因为“中央银行是维持整个经济稳定运行的组织,更容易从宏观经济和金融体系整体层面思考问题”(本文除特殊注明外,引文均出自《动荡时代》)。

多项货币政策工具引发金融市场关注!央行货币政策工具种类及其应用...

我们梳理了央行货币政策工具及每种工具的实施方法、功能用途。通过分析,可以得出几点:第一,货币政策是宏观政策的一个大类,随着经济环境的变化,货币政策工具体系在不断发展完善。第二,常规货币政策调控框架分为数量型和价格型两种,随着经济发展的需要及政策工具的创新,越来越多的结构性货币政策工具被创设出来,在特定时期...

货币政策工具种类及其应用梳理

我们梳理了央行货币政策工具及每种工具的实施方法、功能用途。通过分析,可以得出几点:第一,货币政策是宏观政策的一个大类,随着经济环境的变化,货币政策工具体系在不断发展完善。第二,常规货币政策调控框架分为数量型和价格型两种,随着经济发展的需要及政策工具的创新,越来越多的结构性货币政策工具被创设出来,在特定时期...

上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

1979年,第二次石油危机爆发,通胀再次走高,有了之前放任通胀的前车之鉴,时任美联储主席沃尔克采取了严格的紧缩政策:一是提升贴现率;二是设立存款准备金底线要求,控制货币乘数;三是强调货币供给量的控制,将联邦基金利率目标区间波动范围从50个基点提高至400个基点。美联储将M2维持在8%,低于核心通胀增速长达三年,紧缩...