西南证券:关于人工智能提高居民资产配置科学性的应用研究

传统资产定价模型主要有资本资产定价模型(CAPM)[1]和套利定价理论(APT)[2]。CAPM是基于风险资产期望收益均衡基础上的预测模型,它认为资产的预期收益率等于无风险利率加上风险溢价,而风险溢价取决于资产的系统性风险:其中是资产的预期收益率,是无风险利率,资产的贝塔系数衡量资产相对于市场组合的系统性风险,...

组合分析的方法有哪些?这些方法在实际应用中有哪些难点?

其次,它假设资产收益率服从正态分布,但实际中资产收益率往往具有偏态和肥尾特征。资本资产定价模型(CAPM)基于市场组合和单个资产的系统性风险(β)来确定资产的预期收益率。其难点在于市场组合难以准确确定,β的估计也存在误差,并且该模型对市场的假设较为理想化,与实际情况存在偏差。风险平价策略则是使组合中各资产...

capm是什么意思?capm模型的优势和局限性是什么?

1.假设过于理想化:模型假设市场是完全有效的、投资者具有相同的预期等,这些假设在现实中难以完全成立。2.单一风险因素:仅考虑了系统性风险,而忽略了非系统性风险对资产收益的影响。3.数据估算误差:β系数和市场平均收益率的估算可能存在误差,从而影响模型的准确性。为了更直观地展示CAPM模型的优势和局限...

高自由现金流策略:是投资幸福感的密码,或是缓解择时焦虑的解药?

在这个资产定价模型有一个最基本的假设:投资者是聪明的,都是理性人。而行为金融学指出资本资产定价模型的假设“投资者是聪明的”未必恰当,行为金融学认为投资者经常性地犯一些错误,就可能导致股票的价格和回报出现错误,以至于高风险的股票回报低于低风险的股票。行为金融学里有一个重要的“彩票偏好理论”,提出投资者倾...

详细揭秘!期权现代定价模型

模型假设Black-Scholes模型基于以下几个关键假设:①市场假设:没有交易成本和税费。允许任意分割和交易资产。市场不存在套利机会。资产可以无限制地做空(借卖)。②资产价格运动假设:标的资产价格服从几何布朗运动(GeometricBrownianMotion),即价格变化连续且随机。

【招商策略】基于FCF-ROE和DCF定价模型的策略框架——A股投资启示...

该模型的前提假设是被定价的股票要有长期永续增长预期、相对稳定的现金流,多适用于竞争格局稳定的行业或行业龙头(www.e993.com)2024年12月20日。基于DCF定价模型的四个核心变量是:自由现金流占比(FCFR)、无风险利率(rf)、风险溢价(rp)、ROE。如果考虑价格因素,再引入自由现金流收益率,这套基于FCF-ROE的投资框架的三个最重要的定价和选股指标...

【国信金工】稳健型选股策略探析

资本资产定价模型(CAPM)给出预期收益率与风险的正向关系,因而“高收益高风险”的概念为人熟知,然而通过对全球资本市场30余年的观测发现,高收益未必意味着高风险。本文从公募基金视角切入,通过构建主动股基持有人(简称“基民”)真实收益指标,发现基民真实收益较高的基金在帮助基民获取较高收益的同时波动也更低。从基金...

如何应用金融模型进行投资分析?这些模型有什么实际应用和局限性?

资本资产定价模型(CAPM)是金融学中的一个基础模型,用于描述资产的预期回报与其风险之间的关系。CAPM的核心公式为:\[E(R_i)=R_f+\beta_i(E(R_m)-R_f)\]其中,\(E(R_i)\)是资产的预期回报,\(R_f\)是无风险利率,\(\beta_i\)是资产的贝塔系数,\(E(R_m)\)...

金融投资的钟塔模型

定量估值主要为假设开发法,核心要点是坚持按现时可去化的价格而不打上涨预期,坚持土增税等估值前扣除,坚持用资产价值覆盖倍数而慎用销售回款来源覆盖倍数,以此确定具体的投资规模。资本定价模型要点的核心模式为:依据威廉.夏普(WilliamF.Sharpe)CAPM的基本公式ERi=Rf+βim(ERm-Rf),我们根据资产和投资特点修订为...

基于利率平价理论的美元人民币掉期点定价模型及回归交易策略

文章使用存单、国债、IRS等多种市场利率形成单一货币的综合收益率,结合利率平价理论对美元人民币1年掉期点进行定价,并基于定价结果,假设实际值围绕“公允值”宽幅震荡并最终收敛,制定相应的交易策略。该策略取得了非常稳健的回测业绩表现,且其有效性得到实盘验证,具有较高的实操价值。