泡沫破裂前后:1980年代以来日本银行货币政策历程

疯狂阶段泡沫是自我实现的,投机心理和击鼓传花心态主导着市场,此时资产交易已没有什么基本面可言,基本面也不重要了,重要的是在更高的价格将资产转卖给别人获得收益。本质上看,泡沫是人类疯狂心理状态的外化。但随着狂欢的继续,已经进入狂欢的人越来越多,准备进入的人则越来越少,这就会导致资产的接盘者人数不足,当...

泡沫经济在历史上有哪些教训?这些教训对当前经济政策有何启示?

这些历史教训对当前的经济政策有着重要的启示。首先,货币政策的制定需要更加审慎。在刺激经济增长的同时,要密切关注资产价格的波动,避免过度宽松导致泡沫的滋生。其次,加强金融监管至关重要。要对金融创新产品进行充分的风险评估和监管,防止金融机构过度冒险和杠杆化。再者,引导理性投资,抑制过度投机。通过加强投资者教...

龚刚:央行化债,是“换水”而不是“放水”

“追涨杀跌”不仅意味着对房地产的供需均衡价格的上升,同时更容易造成“泡沫”。“泡沫”意味着市场在使用价值层面、人均居住面积的定义下,已经显示出供给过剩的情况下,房地产的资产交易价格还继续上升,从而引导了房地产商继续投资扩大住房供给。这个意义上,市场失灵带来资产价格泡沫,泡沫是不可能持续的。与一般商品的...

日本的正面与侧面——泡沫之后的经济与资产价格

与经济结构性特征相对应,资产价格也出现了明显的结构性特征:总体房价长期疲弱与核心地区房价的韧性并存,股市总指数的疲弱和非地产金融板块的韧性并存。近期市场对日本经济和市场的关注度明显提升,要判断日本经济与市场未来将何去何从,得对日本过去较长一段时间的经济与楼市和股市有比较全面的了解。日本在90年代资产泡...

日本泡沫爆破后,复盘哪些资产最保值增值

总结一下，90年代后的日本居民确实很惨，泡沫时代的美好彻底崩塌，亲眼目睹日经指数和东京都房价腰斩再腰斩。但如果抓住了部分日本股票+日本债券+海外投资+黄金的机会，小日子过得其实还不错。让我们来做个有趣的实验，把上面几类资产打包，配置70%全球股票+20%债券+10%黄金，长期持有会是怎样的效果呢？全球股票中...

洪灏今天分享:高波阶段产生的资产价格全面泡沫化将会继续进行

美国的AI泡沫化会继续做美股的朋友对于市场隐含波动率指数非常熟悉——VIX(www.e993.com)2024年11月22日。这个是从CBOE期权价格倒推出来的衍生品内涵波动率。现在美股的putcallratio大概是0.5、0.6左右,还没有到一个非常极致的水平。也就是说,美股市场的情绪相对来说还是非常饱满的,因为put并没有买很多。

美联储是如何印钞的?大量印钞将导致资产泡沫化、通货膨胀

1.资产泡沫化:推升资产价格中央银行虽然为市场注入了大量的资金,但无法真正控制这些钱的用途,理想上当然是希望资金投入实体经济,增加生产、创造就业,但投资人有可能把这些资金拿去炒股、炒房,这样可能就会让资产泡沫化。用更多的货币,追逐有限的金融资产,这些资产价格会上涨,这不代表任何的生产力提升,只是价格上涨...

日本房地产泡沫的资产负债表效应及对中国借鉴意义 | 国际

日本房地产部门泡沫及资产负债表衰退理论的解释为解释日本“泡沫经济”的影响,从考察微观主体的视角出发,分析资产负债表的宏观经济效应。根据资产负债表理论,当资产(股票和房地产)价格大幅下跌时,私人部门的经济行为目标发生重大转变,从追求“利润最大化(经济学的基本假设)”转向追求“债务最小化”,这时企业会将大部...

辜朝明回应中国学者:“资产负债表衰退”理论和药方,是否适合中国?

观察者网:关于您的资产负债表衰退理论对中国的适用性,在中国的经济学家群当中比较有争议。您在2023年夏天的一场演讲中指出,如果中国的房地产泡沫破裂,就可能面临日本那样的资产负债表衰退风险。您为什么持这种观点?在您看来,中国目前的房地产状况和日本上世纪90年代的房地产状况有什么异同之处?

“泡沫恐慌”蔓延:AI泡沫是否会重演互联网泡沫

结合海曼·明斯基的《金融不稳定假说》、霍尔迪·加利《货币政策与理性资产价格泡沫》等数篇研究经济泡沫的经典论文,我们总结出泡沫产生的核心条件。主要包括:经济基本面有利投资、信息差的出现,以及心理和行为因素的膨胀效应。简单来说就是:市场有钱且投资者非理性投资。