美国财政可持续性探讨及其对资产的影响
其他财政支出增加主要由于收入减少(为2024财年赤字增加了550亿美元)以及学生贷款支出的增加。学生贷款支出预计在2024财年增加1450亿美元,主要源于政府调整先前发放贷款的估计补贴成本以及减少借款人学生贷款余额的提议规则。IMF在今年4月发布最新全球财政跟踪报告,报告认为2023年全球财政政策正常化的势头有所减弱,税收下降和...
芦哲:化债会削弱政府支出吗?
其中,一般公共预算可以从政府性基金预算、国有资本经营预算调入资金;政府性基金预算在特殊情况下会从一般公共预算调入资金;社会保险基金预算可以接受来自一般公共预算的财政补贴,但不能调出资金,即专款专用、只进不出。测算狭义政府支出只需考虑一般公共预算支出、政府性基金预算支出。考虑到,社会保险基金预算是对社会保险...
化债会削弱政府支出吗?方正证券:中央政府可能需要在国债、PSL、政...
其中,一般公共预算可以从政府性基金预算、国有资本经营预算调入资金;政府性基金预算在特殊情况下会从一般公共预算调入资金;社会保险基金预算可以接受来自一般公共预算的财政补贴,但不能调出资金,即专款专用、只进不出。测算狭义政府支出只需考虑一般公共预算支出、政府性基金预算支出。考虑到,社会保险基金预算是对社会保险...
粤开证券:政府工作报告释放九大信号
当前各方对于专项债一般化的问题已形成较强共识,专项债项目收益持续下降引发债务风险、降低财政统筹能力,同时部分专项债资金闲置导致未能充分发挥出财政资金稳增长作用。扩大用作资本金范围有利于储备更多收益更高的项目,推动项目尽快落地,降低风险、促进稳增长。更重要的是提出额度分配向投资效率较高的地区倾斜,这实际上...
温彬展望2024年利率走势:稳中有降,聚力实体
受新发贷款和存量房贷利率下调、市场化主动负债成本上行、存款重定价相对滞后等因素影响,银行净息差进一步承压下行。2024年,货币政策有望维持适度宽松,降准降息仍有一定空间,以稳定银行体系流动性、促进融资成本持续下降,但将更加注重存量资源盘活和效率提升。流动性环境预计边际宽松、资金面波动减弱,资金利率和同业存单...
【招商银行丨首席观点】花开会有时——2024年宏观经济与资本市场...
但2022年四季度以来,美国财政政策却意外扩张,令财政与货币政策陷于“左右互搏”的冲突之中(www.e993.com)2024年7月28日。美联储具有政策独立性,理论上不受政客干预。所以,财政政策更加体现了拜登政府对冲紧缩货币政策负面影响的政治意图(图4)。图4:美国公共部门赤字规模持续扩大资料来源:Macrobond,招商银行研究院...
增发万亿国债,如何使用?有何深意?
其次,增发的国债不增加地方财政支出压力,客观上也能缓解地方政府财政收支压力,有利于增加地方可支配财政资金,优化地方债务结构,有利于地方政府在今年底、明年初拿出更多财政资源稳增长,进一步巩固我国经济回升向好态势。同时,发行分两年使用的资金安排,为明年新增债务规模留出了充足空间。在加快推进项目实施方面,国家发改...
地方债2023年的10大事件和2024年的4大趋势
2.金融化债启动,央行设立应急流动性贷款四季度开始,金融系统尤其银行支持地方债化解的工作也已启动。银行参与地方债化解大致可分为两种情况:一是对本行贷款展期降息;二是债务置换。实际上,2019年以来金融机构就通过展期置换缓释隐性债务风险,但有诸多限制条件。新一轮的展期置换则呈现新的特点:一是展期置换的范围...
YY | 宏观分析框架:社融分析方法
贴现为商业银行信贷业务,与贷款利率的定价受到同样因素影响,包括货币政策走向、市场流动性以及信贷需求等。转贴现具有银行同业业务性质,市场化程度较高,以Shibor为基准利率进行定价,受到贴现利率水平、资金成本Shibor水平、资金面松紧情况以及同业竞争状况等多因素影响,其中对Shibor波动较为敏感,当基准利率微幅调整,转帖...
地方债回顾及展望:2023年的10大事件和2024年的4大趋势
2.金融化债启动,央行设立应急流动性贷款四季度开始,金融系统尤其银行支持地方债化解的工作也已启动。银行参与地方债化解大致可分为两种情况:一是对本行贷款展期降息;二是债务置换。实际上,2019年以来金融机构就通过展期置换缓释隐性债务风险,但有诸多限制条件。新一轮的展期置换则呈现新的特点:一是展期置换的范围有...