国际利率走廊的形式与演变

中国目前超额存款准备金率仅为1.5%,处于准备金稀缺模式,且货币市场中流动性融出主体为商业银行,市场环境与走廊形态均与准备金稀缺时期的欧洲央行利率走廊较为相似。2014年起,中国开始着手建立利率走廊,2015年11月央行大幅下调常备借贷便利利率后,中国利率走廊的形态和宽度基本稳定。但目前仍存在走廊宽度过宽、政策利率对...

人民币正在挺进“货币精英俱乐部”

根据第30条f款,“自由使用货币”是指被基金指定的一会员国的货币,该货币:(1)在国际往来支付中被广泛使用;(2)在主要外汇市场上被广泛交易。人民币还不是完全可兑换货币,距离“可自由使用”尚有一段距离。目前,一种货币“可自由使用”常常被等同于“资本项目可兑换”,然而实际上,资本项目可兑换并不是加入SDR货...

张明、王喆、陈胤默 | 全球新变局之下的国际货币体系改革:驱动...

短期内,美元的国际货币地位暂不会被取代;中长期来看,国际货币体系可能会发生新的变革。当前,代表性的国际货币体系改革方案包括部分以大宗商品为锚的布雷顿森林体系III、以SDR或数字货币为基础的一体化超主权货币体系、以多种储备货币为基础的多元化货币体系。本文基于货币发行和货币竞争两个维度构建国际货币体系改革的二元...

余永定:目前存在实行扩张性财政货币政策的机会窗口

2021年3月，通货膨胀突破2%的目标，开始上涨。美国出现通货膨胀原因基本上是两个：第一，外部冲击。特别是新冠疫情导致供应链中断，同中国的贸易摩擦等等事情，总供给曲线左移动。第二，为了支持股市，美联储采取的极度扩张性的货币政策，以及为了应付新冠冲击的美国政府实行了极度扩张性的财政政策。美联储的错误在于，...

港币不是真正的货币,走近香港货币的百年历程!

香港货币的两种形式02香港纸币的演变历史03香港纸币的发钞与印钞04香港硬币收集计划一、香港货币的两种形式1.纸币目前流通的港元纸币面额分为10元、20元、50元、100元、500元和1000元。其中面额为20元、50元、100元、500元和1000元的纸币由三家商业发钞银行发行。面额为10元的纸币则是由香港政府发行...

央行陆磊:货币与货币循环、货币政策与中央银行、数字时代的世界货币

曾经的理论在曾经的历史时空中并没有错,我们需要的是理论随着时事变迁而不断迭代的思维方式(www.e993.com)2024年11月9日。《货币论:货币政策与中央银行(第二卷)》一般而言,思维过程是由表及里的;思想呈现是由内而外的。我想,这是所有理论研究的通常方法。具体讲,我们往往因一些具体事件引发研究冲动,但是在写论文时,却往往先描述一般理论...

我国央行数字货币的产生、设计及其启示

数字人民币是一个零售央行数字货币,而不是批发央行数字货币,主要面向公众而非机构。它目前有三个主要机制。第一,数字人民币是M0的替代品,但不是M1或M2(例如银行存款)的替代物。数字人民币专注于零售场景,解决了现金和硬币尚未数字化的痛点。第二,中国人民银行对数字人民币既不收取费用,也不支付利息。数字人民币...

美联储货币互换机制:特征事实、影响评估与中国对策

从1971年开始，流出美国的美元超过了流入美国的美元，其原因在于美国不断攀升的预算赤字和低利率导致美国国际收支赤字扩大。[12]这导致美元在全球金融市场上的信誉受到严重冲击，许多国家的政府希望将持有的美元兑换成黄金，这引起了市场对美元投机性攻击。[13]此时，全球主要国家（包括美国）都感到维持美元本位已“得不...

陆磊:如何理解真实世界的货币经济

这就是我对Wray(2012)所著的《现代货币理论》(ModernMoneyTheory,MMT)抱有高度敬意的原因。恰如Keynes(1936)所说:“经济学家或政治哲学家的思想,无论正误,都比人们通常相信的更加有力”,因此,我坚持的货币经济学批评(critique)实际上应该是一种框架的创建,而非一句话否定一个框架。

从分散到整合,细说比特币发展史

比特币是首个成功实现的数字形式的非主权货币。这里的「非主权」指的是比特币不依赖于任何国家政府的信用或支持。2009年,SatoshiNakamoto发布了比特币,当时世界刚刚经历了一场由于不良贷款和单方面利率决定而导致的全球金融危机。强势美元在其生命周期中已经贬值超过95%。RayDalio在他的文章《ParadigmShifts》...