健全现代货币政策框架

(一)优化货币政策目标体系1、坚持币值稳定的最终目标以币值稳定为首要目标,更加重视就业目标。根据《中国人民银行法》,人民银行以“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”为目标,这意味着首先要保持币值稳定,对内保持物价稳定,对外保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定,为经济发展提供适宜的货币金融环境。同时要...

建立以利率为中间目标的货币政策新框架

信息技术的发展、清算和支付方式的变革,会改变货币流通速度和商业银行的超额准备金需求;金融市场的快速发展和金融资产的交易吸收了大量货币,货币在金融市场与实体经济之间频繁地转换,也会导致货币供应量与货币政策的最终目标之间的关系变得更加不稳定。总之,在金融创新、直接融资迅速发展的背景下,我国货币需求函数波动性加大...

凌华薇对话陆磊:详解货币政策调控框架转型背后的逻辑

货币政策的最终目标都是保持币值稳定、促进经济增长,但中间目标和操作工具有不一样的选择;随着经济情况和金融市场的变化,价格型目标在相关性层面上可能体现得更好,在可控性和可测性层面上可能更加实时原图2024年11月9日,中国人民银行副行长陆磊在第十五届财新峰会“寻方于变革时代”上,与财新传媒主编凌华薇对话...

专访社科院金融所彭兴韵:如何迈向以利率为中间目标的货币政策框架

我国货币政策最终目标是由《中国人民银行法》规定的,即“保持币值稳定并以此促进经济增长”。央行原行长易纲曾表示,币值稳定有两重含义,一是物价稳定,二是汇率基本稳定。物价稳定和汇率基本稳定,最终都是为了守护好老百姓的“钱袋子”,不让老百姓手中的钱变“毛”。然而,央行一般无法直接实现货币政策最终目标,因此...

货币政策中介目标的演进与启示

第一,中介目标由数量型转向价格型的驱动因素来自货币政策最终目标的转变;第二,中介目标的改变与社会融资结构变化密切相关;第三,主要经济体中介目标的选择呈多元化趋势;第四,在非常规货币政策中,操作目标与中介目标的定义变得模糊,海外央行逐渐减少中介目标的提及,转而以“操作目标”“中间变量”作为代替。

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

货币政策目标分为三个层次:最终目标、中介目标和操作目标(www.e993.com)2024年11月22日。央行通过具体的货币政策工具首先实现操作目标,再依次实现中介目标和最终目标!最终目标即狭义的货币政策目标,是中央银行或货币当局实施货币政策希望达到的最终目的,包括经济增长、价格稳定、充分就业和国际收支平衡,也属于宏观经济调控的目标。

2024年新特点、新变化——对我国货币政策目标的再思考!

1.1、最终目标锚定保持币值稳定1995年颁布的《中国人民银行法》规定，我国货币政策目标是保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长。2016年，时任人民银行行长周小川表述我国央行的政策目标为“中国政府赋予央行的年度目标是维护价格稳定、促进经济增长、促进就业、保持国际收支大体平衡”“转轨经济体的特点决定了中国...

一文讲清货币政策框架的过去、当下与未来

1)最终目标:决定政策整体取向。央行货币政策的最终目标主要包括经济增长、币值稳定、充分就业、国际收支平衡以及金融稳定五个方面。总结来看,货政报告中经济增长、币值稳定表述和政策取向挂钩较多,而提及充分就业阶段往往对应宽货币取向。最终目标表述变化往往对应政策取向大拐点,对政策边际变化参考意义不大。

金融学术前沿:货币政策框架的新演进

传统货币政策框架2.1.1最终目标货币政策调控的最终目标:经济增长、物价稳定、充分就业、外部均衡。国内央行对于货币政策目标的法定表述是“保持货币币值的稳定,并以此促进经济增长”,似乎更加重视价格目标。但实践中,国内央行从未明确是单一目标,并且在四个宏观调控目标之外,设定“宏观审慎”的“双支柱框架”,即在宏...

专家访谈|彭兴韵:如何迈向以利率为中间目标的货币政策框架

货币政策框架涉及货币政策最终目标、中间目标、政策工具、政策沟通与透明度等多方面的内容。我国货币政策最终目标是由《中国人民银行法》规定的,即“保持币值稳定并以此促进经济增长”。央行原行长易纲曾表示,币值稳定有两重含义,一是物价稳定,二是汇率基本稳定。物价稳定和汇率基本稳定,最终都是为了守护好老百姓的“钱袋...