「票据先锋深度数科科普」国际票据市场发展历程与对我国的启示

英国票据市场：承兑汇票的起源与金融中心的崛起英国票据市场的根基可追溯至13世纪，意大利商人在英国使用类似于现代汇票的金融工具。17世纪末至19世纪，一系列法律的出台为票据交易奠定了法制基础。19世纪，随着英国成为全球经济霸主，伦敦商人银行通过承兑汇票，提升了国际贸易中的信用水平，加速了资金流动，促使伦敦成为全...

【荐书】张成思著《货币金融学》

基础知识篇包括三章,详细介绍金融体系金融机构和金融产品的基本概念及基本属性,是学习本书后续章节的基础,也是学习金融专业知识的必备基础知识;金融市场篇包括四章,分别介绍货币市场、债券市场、股票市场和金融衍生品市场;货币银行篇包括九章,依次介绍货币银行相关理论;利率与汇率篇包括三章分别介绍利率决定机制、利率期限结...

影子银行体系如何影响美债收益率曲线

另外，还有一些共同基金利用私人债权资产，如MBS背书，发行的资产净值份额，以及一些公司发行的商业票据、信用凭证等等，本质上都是私人货币，也客观上填补了公共债权货币的短缺。这些依靠更低信用等级资产、私人信用发行的私人货币即是影子银行体系最终向经济注入信用和流动性的途径。货币政策变动打开魔盒量化宽松带来的充裕...

中金:安全资产美债可能不再“安全”

这些资金可能再次流入美债市场(紫色粗箭头),或增持商业票据流向企业,增持权益资产流向资本市场,或者通过外汇掉期、欧洲美元等方式流入海外市场。经由这一系列金融通道,回购市场的融资条件直接或间接影响到了全球金融市场。由此看出,整个流动性传导过程高度依赖回购市场的融资功能,而基于美债在回购抵押资产中的高占比,回购市场...

2020年国际金融十大新闻:包括英国“脱欧”谈判尘埃落定等

LIBOR定价中最重要的货币是美元,基准利率转换最大的影响是通过美元体现出来的,这一变革最重要推手是美国。在美元国际化发展过程中,由于监管政策的差异及当时的历史环境造就了欧洲美元市场的大发展,离岸市场推动了美元国际化大发展,由此也逐步形成离岸美元价格的主导权,离岸市场对在岸市场形成倒逼效应。美国在实施基准利率...

离岸美元市场碎片化:Libor-OIS利差的视角

评级为A1/P1/F1的商业票据买入价为3个月OIS+110个基点,评级为A2/P2/F2的商业票据买入价为3个月OIS+200个基点,还要加上最多10个基点的手续费,这种定价等于为Libor设定了下限,一旦Libor-OIS向下跌破120个基点,在岸/离岸短期美元利率倒挂,企业部门就有动力把海外利润汇回国内,离岸美元流动性收缩,最终阻止Libor-...

离岸美元市场碎片化,Libor-OIS利差为何居高不下

评级为A1/P1/F1的商业票据买入价为3个月OIS+110个基点,评级为A2/P2/F2的商业票据买入价为3个月OIS+200个基点,还要加上最多10个基点的手续费,这种定价等于为Libor设定了下限,一旦Libor-OIS向下跌破120个基点,在岸/离岸短期美元利率倒挂,企业部门就有动力把海外利润汇回国内,离岸美元流动性收缩,最终阻止Libor-...

美国银行承兑汇票市场从兴盛到衰落都经历了什么?

二、从银行承兑汇票的融资功能来看,80年代美国商业信用迅速发展,融资成本更低、方式更灵活的短期融资工具先后出现,形成对银行承兑汇票的替代。一般而言,对于美国的进出口商,若信用评级较高,就可以选择建立在商业信用基础上的商业票据进行融资;若信用评级不够高,则可以选择银行贷款、欧洲商业票据、信用增强商业票据、资产...

大一统全球金融环境_海外文摘_财经纵横_新浪网

1970年,宾州中央公司(PennCentral)违约,未付的商业票据高达8200万美元。但是,宾州中央事件是过去40年中商业票据违约的惟一大案。主要由于宾州中央事件的影响,今天几乎所有的商业票据都要经下列一个或几个信用评级机构进行信用评级。这些机构是:穆迪投资者服务公司(Moody'sInvestorServices)、标准普尔公司、菲奇投资者...