长城宏观:财政政策和货币政策的配合

如果货币政策纠正外部失衡,财政政策对付内部失衡,经济就有可能重新恢复内外均衡。并且按照汇率机制的不同给出不同的政策组合,在浮动汇率下,货币政策效果明显,财政政策软弱无力;而在固定汇率下,则是相反的结果。接着,中国作为世界排名第二大经济体,持续存在着贸易盈余和财政赤字。这在理论上很少出现,对于封闭经济内部平...

美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

这一时期的另外一个特点就是货币政策从三元目标转向二元目标。放弃了固定汇率后，经常账户的逆差在国际贸易采用美元结算的背景下通过资本账户顺差实现了平衡，对经常账户平衡和汇率的关注弱化，美联储的货币政策长期目标转向二元，即经济增长和物价稳定。3．转向单中介目标、量化宽松和重建货币政策传导机制3.1转向单中...

上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

放弃了固定汇率后,经常账户的逆差在国际贸易采用美元结算的背景下通过资本账户顺差实现了平衡,对经常账户平衡和汇率的关注弱化,美联储的货币政策长期目标转向二元,即经济增长和物价稳定。3.转向单中介目标、量化宽松和重建货币政策传导机制3.1转向单中介目标和量化宽松20世纪90年代,由于经济形势的新变化,美联储的...

浅析外汇储备管理中的货币政策与财政政策协调配合

一般来说,外汇储备的来源有三种:通过国际债券市场或者国际借贷市场等渠道借入外币、通过外汇互换市场以本币借入外币、直接在外汇市场上以本币买入外币。第一种方式对外汇市场(例如汇率)没有直接影响,因为没有涉及和本币的交易。第二种方式对外汇市场只有暂时性的影响,因为尽管即期和远期有本外币交易,但它们数量相等、方向...

宏观调控财政政策或可出新意

根据著名的“蒙代尔三角”理论,资本自由流动、货币政策独立性与汇率稳定三者之间,一国政府最多只能同时实现这三项目标中的两项。而在固定汇率制度下,财政政策有效,货币政策无效。目前中国的汇率波动基本在窄幅空间,资本流动也未完全实现,但在去年中国的宏观调控中,如果以土地政策、产业政策、货币政策同时配之以灵活的...

以史为鉴:美联储加息与经济危机 下一个危机在哪里?

1、从货币政策与财政政策组合的角度来看,特朗普的财政政策与里根时期供给派财政政策最为相似(www.e993.com)2024年11月10日。2、根据历史经验,在美国加息周期中后期,风险大的经济体的共性:短期外债压力大;金融账户中以短期资本为主叠加经常账户持续恶化;汇率制度僵化。——阿根廷和土耳其是此次美国加息周期中后期已经陷入危机的国家。

【专栏】陆岷峰教授提醒:在加大金融开放背景下务必关注外源性金融...

20世纪九十年代,包括泰国在内许多亚洲国家都采取盯住美元的固定汇率制度,使得这些国家的汇率失去浮动汇率下的自动调整功能,而随着美国经济的繁荣和美元指数的上行,东南亚国家货币被动升值,出口迅速遭受打击,经常账户赤字亚种。以泰国为例,出口增速的放缓和经济的下滑导致其经常项目赤字迅速扩大,并远远超过国际警戒线水平。随...

G20面临挑战 中国是延续G20机制有效性的关键力量

20世纪70年代初,发生了一系列对全球政治经济体系造成冲击的重大事件,其中包括美元与黄金脱钩、固定汇率制瓦解、石油禁运危机、滞涨等,这一系列事件导致“传统的国际合作机制已无力协调西方主要大国间的分歧,也不能培育出他们采取共同行动的责任感”。在接二连三危机的冲击下,作为资本主义世界霸主的美国无力单独应对,...

灼见|华创宏观张瑜:德国模式对中国经济高质量发展有何借鉴意义?

全球平均16.2%)衡量的企业社保费率负担仍然较重;医疗保险强调社会互助,立法规定超过一定收入上限才允许购买私人保险,相当于“强制”绝大多数人群公平享受同质的医疗服务;住房保障方面,通过政府直接投资、补贴开发商建设公共住房、鼓励自建房等供给端财政政策及控租、低收入家庭补贴、自用住房减税等需求端财政政策,强有力地...

为何有人敢与各国央行为敌?

尽管泰国央行采取了诸多应对措施,但金融体系的严重问题,资产价格泡沫和有限的外汇储备,令其固定汇率制无法维持。1997年7月2日,财政部宣布采用有管理的浮动汇率制,泰铢两周内从26贬值至32兑美元。后来随着危机扩散,泰铢进一步大幅贬值。(3)货币攻击与政策应对:马来西亚...