财政空间有多大?静态和动态视角

参考《地方政府债务风险应急处置预案》规定：市县政府年度一般债务付息支出超过当年一般公共预算支出10%，或专项债务付息支出超过当年政府性基金预算支出10%的，债务管理领导小组或债务应急领导小组必须启动财政重整计划。观察美国1962-2023年间政府付息占财政收入比例的平均值为10.9%，虽然阶段性可能偏离，但长期中枢并未...

财通研究 | 晨会聚焦·10/28 美债利率深度分析/9月财政、工业企业...

1-9月广义财政收入、支出增速较上月分别回升0.4、2.1个百分点至-5.6%、-0.8%;单独看9月当月的表现,9月广义财政收入增速降幅收窄至-1.5%,支出增速有负转正至12.6%。整体来看,在非税收入高增和国有土地出让收入边际转好的背景下,广义财政收入端改善。而收入端疲弱也对财政支出端的拖累有所减弱,叠加专项债保持较高...

刘尚希:加快改革央地财政关系,提高中央支出比例

1.地方的财政支出大于全国的财政收入也就是说全国的财政收入难以完全覆盖地方支出。2023年数据表明,单纯依靠加大财力下沉已无法有效缓解地方财政困难。全国财政收入已完全分配给地方,但地方财政仍面临资金不足的问题,这一结论在一般公共预算和“两本预算”中均成立。2.地方转移支付的规模已经大于中央本级收入2023年中...

优化中央与地方财政关系研究

注:(1)表中财政收入和支出是指一般公共预算收支、政府性基金预算收支以及国有资本经营预算收支之和;(2)表中数据根据财政部网站相关数据加工整理。从表1可以看出,自2016年以来,全国地方一般公共预算支出规模超过全国一般公共预算收入,差额快速攀升,从2016—2017年的不足1000亿元到2022—2023年的2万亿元左右。自2018...

汪涛:中国短期内将推出重大财政刺激措施

此外，投资者普遍认为政策会包括对国有大型商业银行注资，通过加大社会民生支出和对居民部门发放补贴等措施支持居民部门，以及对企业减税降费。我们目前的基准预测中已经包含了哪些财政支持政策假设？当我们在8月下旬将2024年和2025年的GDP增长预测分别下调至4.6%和4.0%时，我们已经假设政策支持将进一步加码以提振年内...

刘尚希:央地财政关系改革的思路建议

地方的财政支出大于全国的财政收入(www.e993.com)2024年11月1日。2.地方转移支付的规模已经大于中央本级收入。3.地方的债务大于中央的债务。以上三个不等式实际上共同揭示了当前央地财政关系的不可持续性,这是当前央地财政关系的问题所在。要解决当前央地财政关系存在的问题,他建议事权、支出责任要上移,提高中央支出比例。提高中央本级支出并不...

汪涛:财政刺激政策可能有多大规模?

如果出台更大规模的财政刺激,大多数人预计其中绝大部分将用于解决地方政府的融资缺口和债务问题(包括对企业欠款),并大幅加大对房地产去库存的资金支持力度。此外,投资者普遍认为政策会包括对国有大型商业银行注资,通过加大社会民生支出和对居民部门发放补贴等措施支持居民部门,以及对企业减税降费。

财政“赶进度”下的逆周期政策空间

对于财政支出而言,中性情形下“赶进度”对应9-12月支出增速从上半年的1.5%提高至5.5%,相比基准情形下半年需要多支出0.4万亿,拉动全年名义GDP增速0.12-0.27个点,拉动下半年名义GDP增速0.22-0.51个点;预计支出提速主要在交通运输、节能环保、教育、文体旅游传媒等4个方面。本篇报告我们主要探讨了三个问题,一是今年...

中国财政的未来:如何化解财政困难?

四是人口老龄化冲击社保并产生财政压力。人口老龄化速度加快以及养老金支出标准提高(通胀上升以及提高养老金水平)导致社保压力较大。这种冲击在“十四五”期间伴随劳动年龄人口将更加显著。五是人口流动对财政体制产生冲击。人口流动导致社保等公共服务提供必须从基于静态和户籍人口转向基于动态和以常住人口为主要依据,与之...

土地市场供需低迷,土地财政何去何从?

1、从财政收支看,房地产市场低迷造成地方可用财力减少,财政支出发力受限。一是收入端,地方财政对土地财政依赖度下降,对上级转移支付依赖度上升,压力传导至中央。二是支出端,地方财政落实积极财政政策的难度加大,影响部分公共政策目标的实现。土地净收益直接计提教育资金、农田水利建设资金、住房保障支出等,支持相关重点民生...