泡沫破裂前后:1980年代以来日本银行货币政策历程

在宽松货币政策的背景下,银行信贷也快速增长,这也促使人们将宽松的货币政策当作资产泡沫的“罪魁祸首”,这么说肯定有正确的成分,但将资产泡沫完全归咎于宽松的货币政策似乎找错了对象。宽松的货币政策可能是资产泡沫的必要条件,但并不一定是充分条件,单靠宽松的金融环境并不必然会产生资产泡沫。白川方明在书中将日本资...

张斌、朱鹤:宽松货币政策成为应对经济困局的重要手段

宽松货币政策的顾虑有多个方面，既包括美联储加息背景下给人民币汇率和跨境资本流动带来进一步的压力，也包括对宽松货币政策作用的怀疑担心。这些怀疑和担心主要来自以下四个方面:一是在预期减弱、疫情冲击和供给冲击的环境下，宽松货币政策的作用可能有限；二是货币当局小幅调整了政策利率，降低了贷款利率，但是经济景气...

经济学家王一:美国经济有望软着陆 但明年下半年或陷技术性衰退

他认为最为理想的货币政策执行手段是基于规则的执行路径,这样能够帮助市场参与者、经济学家等更好地解读和预判货币政策走向。以下为对话全文:《经济大家说》:美联储即将在此次会议上公布最新的货币政策决定,此次会议备受外界关注,主要原因是外界预计在此次会议上,美联储将宣布降息,这意味着这一轮美国紧缩性货币政策...

央行货币政策承担了太多——读日本央行行长白川方明《动荡时代》

一是货币政策不够“大胆”并非日本在泡沫经济破裂后经历“失去的10年/20年”的主因。过去国际上有个通行的观点是“日本银行没有迅速果断地采取应对措施,是日本经济低速增长和通货紧缩的主要原因,且从中总结出‘日本的教训’之一就是泡沫经济崩溃后中央银行应该迅速采取大胆的政策措施”。2008年全球金融危机后,欧美学者...

多项货币政策工具引发金融市场关注!央行货币政策工具种类及其应用...

央行官网列出了以下种类货币政策工具:公开市场业务、存款准备金率、中央银行贷款、利率政策、常备借贷便利、中期借贷便利以及一些结构性货币政策工具。公开市场业务公开市场操作(OMO)是货币政策主要工具之一,对调节银行体系流动性水平、引导货币市场利率走势、促进货币供应量增长发挥积极作用。2023年,公开市场业务一级交易商...

...| 非常时代与非常政策——20世纪90年代以来日本货币政策的启示

经济过热时紧缩性政策效果往往较好,而经济衰退时扩张性政策的效果往往较差(www.e993.com)2024年11月26日。日本的货币扩张持续了30年,其政策效果饱受质疑,如果从理论上寻找原因,主要是利率-收入曲线面临外部冲击(无论是总需求还是总供给冲击)而向左移动后,货币曲线总是在更平坦的位置上,降低利率对于货币需求和总产出增加是事倍功半的...

彭兴韵:总量和结构双重调节的货币政策新范式

李强总理在2024年的《政府工作报告》中指出:“稳健的货币政策要灵活适度、精准有效。保持流动性合理充裕,社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。加强总量和结构双重调节。”质言之,我国货币政策的基本策略就是“加强总量和结构双重调节”,这已成为近年来我国货币政策的基本范式。

货币政策工具种类及其应用梳理

[货币政策工具种类]央行官网列出了以下种类货币政策工具:公开市场业务、存款准备金率、中央银行贷款、利率政策、常备借贷便利、中期借贷便利以及一些结构性货币政策工具。公开市场业务公开市场操作(OMO)是货币政策主要工具之一,对调节银行体系流动性水平、引导货币市场利率走势、促进货币供应量增长发挥积极作用。2023年,公...

2024外滩金融峰会精彩回顾

但本轮美国经济复苏的部分原因在于储蓄率下降,消费者将更多收入用于消费,而这是不可持续的。叠加劳动力市场开始走软,美国经济增长前景可能略有下降,主导风险已经从通胀转向劳动力市场的进一步放缓。因此,美联储需要从紧缩性货币政策转向宽松货币政策以巩固“软着陆”。

《通胀,还是通缩 全球经济迷思》丨泰勒规则的局限性

所谓货币紧缩,就是提高利率和减少货币供应量以消除过度的需求。暂且不理会减少的供给,降低过度需求使之与减少的供给相等,这就是当前欧美中央银行的思路,等在前面的就是缩小均衡。因此,在这个过程中GDP下降是不可避免的,无论如何都会陷入衰退,失业率提升。这样就会放缓工资上升的势头,最终控制物价上涨。