证券分析师的第二堂课:如何拆解招股说明书和定期报告
第一,商业模式的思维导图:包括客户(包括属性、集中度、商业模式等)、公司本身(包括模式差异、资产情况、人力情况、集中度和核心竞争力)、主要竞争对手、主要供应商(包括属性、集中度、商业模式等)、提供产品和服务(包括属性、定价基准等),在很多互联网领域,“收入与成本并不匹配”(比如B站,主站的成本基本不直接与各...
金融投资的钟塔模型
在支柱之上,是我们策略选择的核心模型,即时钟模型。其顶部是资产估值与资本定价模型,犹如钟塔顶部的“报时鸟”,指导我们选择具体的资产和确定具体的投资价格。于是,我们建立起一个钟塔式的不动产投资模型的逻辑和模型体系:跨周期确定性复利回报钟塔模型(TheCross-CycleDeterministicCompoundReturnClockTowerModel...
中信证券:下半年A股市场将迎来年度级别上涨行情的起点 迎接大拐点
宏观层面,资金沉淀空转加剧、基金股票发行受阻、社会融资规模负增长等现象皆为需求不足的表现;行业层面,银行业息差收窄、保险业利差下行、证券基金业降费也在释放金融服务“供大于求”的价格信号。在驱动经济增长的新动能明确之前,金融行业需应对社会平均资本回报率降低、高杠杆经济主体风险暴露、社会低效存量资产有待盘活...
定价原理与定价权:风格选择的关键之道——A股投资启示录(二十五)
根据定价模型,自上而下的投资思路就变成:识别宏观环境和产业趋势→确定适用的定价模型,确定选择属性→确认风格指数,确认选择行业→用核心指标筛选更有优势的具体标的→定性筛查,筛选出不适合的标的。基于此,我们可以用经典的经济周期模型和因子分析模型两种思路进行自上而下的风格、行业和标的选择。??增量资金属性与风...
中银基金管理有限公司 关于以通讯方式召开中银量化价值混合型证券...
一、会议基本情况中银基金管理有限公司(以下简称“基金管理人”)依据中国证监会证监许可[2017]941号文准予募集注册的中银量化价值混合型证券投资基金(以下简称“本基金”)于2017年11月24日成立。根据《中华人民共和国证券投资基金法》(以下简称“《基金法》”)、《公开募集证券投资基金运作管理办法》(以下简称“《运...
金价再创新高的背后:深入剖析黄金的定价逻辑
资料来源:开源证券研究所根据美林时钟模型,以美国GDP数据和CPI数据为依据,以年度为单位对2000年至2021年美国经济周期进行周期划分,用COMEX黄金期货收盘价、标普500指数、10年期美国国债、CRB综合现货指数分析了黄金、股票、债券与大宗商品等大类资产的收益表现(www.e993.com)2024年10月21日。在经济周期的视角下,滞涨阶段,黄金表现最为亮眼,大幅领先...
中泰证券:春季行情,将呈现以小市值、主题活跃的特征
七、财政动能切换,关注公用事业市场化定价改革与地方国企资产证券化提速下的投资机会相对23年初产业方向方面,资本市场一致看好新能源板块在23年全年的表现,我们在23年初“资本市场十大猜想”时,就明确提出:中国特色估值体系——央企价值重估将是2023年最重要的产业逻辑。“中特估”板块在23年全年,特别是上半年,...
中信证券:2024下半年投资全景图
资料来源:中信证券研究部绘制基础设施与现代服务产业:改革释放市场化活力,分红凸显新蓝筹价值2024年,电力体制尤其是公用事业定价方面进一步深化市场化改革。针对房地产市场的深层次风险,政策不仅夯实了市场主体的责任,更通过消化库存,鼓励真实需求释放,修复市场参与主体的信心,打通了存量商品房和保障性住房的转化界限,开创...
山西证券2023年年度董事会经营评述
(1)财富管理业务板块主要包括证券经纪、投资顾问、销售本公司及其他金融机构开发的金融产品、融资融券、股权质押、约定式购回、资产配置、财富规划等。(2)企业金融业务板块包括投资银行业务、资产证券化(ABS)业务、公募REITs业务、新三板业务(含新三板做市业务)、四板业务、企业综合服务业务等。中德证券为公司控股的投...
证券代码:600955 证券简称:维远股份 公告编号:2024-017
市场法也称比较法、市场比较法,是指通过将评估对象与可比参照物进行比较,以可比参照物的市场价格为基础确定评估对象价值的评估方法的总称。收益法是指通过将评估对象的预期收益资本化或者折现,来确定其价值的各种评估方法的总称。成本法是指按照重建或者重置被评估对象的思路,将重建或者重置成本作为确定评估对象价值的...