货币是中国当下经济问题的核心
货币减少,不同劳动间的交易一定萎缩。体现在宏观上,就是总需求不足。理论上,没有什么总供给过剩,只有局部供给过剩。出现总供给过剩的唯一原因,就是总消费不足;而总消费不足的唯一原因,就是货币供给不足。贫富差距、老龄化可以解释局部消费不足,但不能解释系统性消费不足。因为个体消费的任何剩余在宏观上都可以通过...
邵义:费雪货币论述与清代北京虚数钱计物价
费雪认为,严重的经济萧条主要由九个因素而致,它们在时间上的排序可以通过以下的清单来表示:1.债务的清偿;2.货币数量的减少;3.货币的升值(按:物价下降);4.净值的减少;5.利润的减少;6.生产、贸易与就业水平下降;7.悲观与不信任;8.货币流通受阻;9.货币利率的降低。在这九个因素中,债务清偿、货币数量下降、物...
上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
1977年,美联储首次提出货币供应量和价格的双中介目标,即M1、M2、M3的未来一年供给量增速目标区间,短期(1个月)M1和M2的供给量增速目标区间,和联邦基金利率目标区间(初始的波动幅度为50个基点)。1979年,第二次石油危机爆发,通胀再次走高,有了之前放任通胀的前车之鉴,时任美联储主席沃尔克采取了严格的紧缩政策:一...
...赵伟|制造通胀:日央行如何逃逸“流动性陷阱”?|美联储|货币...
》第一条规定日本银行的职能是“发行货币,同时调节货币与金融活动。”“除前项规定外,日本银行还要确保银行与其它金融机构之间结算通畅,从而维持信用秩序稳定。”第二条明确了政策目标:“日本银行在调节货币及金融活动时,其理念是通过实现物价稳定促进国民经济的健康发展。”简言之,物价稳定是工具,不是目的。这也是日...
外汇占款变化将产生哪些影响?
外汇占款是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于人民币是非自由兑换货币,外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用,国家为了外资换汇要投入大量资金,需要国家用本国货币购买外汇,因此增加了“货币供给”,从而形成因外汇而占款。外汇占款当前依然是基础货币的重要组成部分。央行因购买外汇而投放的...
7月末央行外汇占款22.15万亿元,3月末以来持续下行 外汇占款变化将...
外汇占款是指受资国中央银行收购外汇资产而相应投放的本国货币(www.e993.com)2024年10月18日。由于人民币是非自由兑换货币,外资引入后需兑换成人民币才能进入流通使用,国家为了外资换汇要投入大量资金,需要国家用本国货币购买外汇,因此增加了“货币供给”,从而形成因外汇而占款。外汇占款当前依然是基础货币的重要组成部分。央行因购买外汇而投放的基础...
【招银研究|宏观月报】海外经济走向分化,中国经济波动修复(2024年...
■金融形势方面,信贷需求端,6月新增人民币贷款2.13万亿,继续弱于季节性,但金融供给优化对金融总量的影响有所减弱。货币供给端,M2同比增速继续下行0.8pct至6.2%,企业与居民存款均形成拖累;受财政支出偏慢、企业融资放缓同时增配理财影响,M1同比增速再下滑0.8pct至-5.0%。为更好反映货币供应真实情况,未来货币供应量的统...
温彬:大变局后的新均衡——下半年全球经济展望
(四)未来展望与美联储的货币政策1.下半年展望:保持“软着陆”预期综上所述,在持续限制性利率的影响下,美国经济在消费、房地产、政府支出等需求领域尽管有所降温,但保持韧性。同时,AI技术革命、资本市场繁荣和库存恢复提供了有效支撑。供给端修复不足则支持了居民收入,为工资—通胀循环提供韧性。这种非典型的经...
余永定、潘英丽:一场有关人民币国际化的讨论
潘英丽:要实现中美货币脱钩或人民币国际化,有几个核心环节。一个是印钞权,也就是货币的发行机制和发行成本。我们要从以美元为储备基础,转向以国债为基础的发行机制,进而通过国家信用的支撑降低发行成本。央行从2014年开始用MLF和SLF等抵押金融资产作为储备的方式支持货币供给,这在一定意义上导致2014年来央行资产...
2024年宏观经济及大类资产配置展望|信贷|金融|货币政策|财政政策...
第五,融资需求与货币供给剪刀差边际收窄,但资金活化水平偏低。2023年以来居民谨慎性储蓄增加支撑M2高位运行,预期偏弱融资需求不足之下,M2与社融之差在2023年年初一度达到3个百分点之上。随着宽货币持续向宽信用传导,截至2023年12月,M2同比为9.7%,处于较高增速水平,同期社融同比增速边际回升至9.5%,M2同比与社融存量增速...