白钦先专栏(第74期) |近现代中国金融研究范式的变迁
譬如方显廷(1948)在对货币和物价间的关系进行研究时就借用了费雪方程式及货币周转速度等一系列概念,他说“要解释我国当前的物价问题,如果不把握货币周转速度这个因子在物价变动过程中所起的作用,即无法说明。”而货币周转速度是1911年欧文·费雪在其所著《货币的购买力》一书中提出的重要经济学概念,是典型的古典西方经...
在价值成长中纵横决荡|费雪|股票|巴菲特|伯克希尔|格雷厄姆|技术...
费雪认为,投资于经济潜力高于平均水平和最具管理能力的公司,才能获得卓越的长期利润。为此,费雪开发了一个打分系统,根据公司的业务和管理特点对公司进行打分。这个打分系统构成了他1958年出版的里程碑的著作《怎样选择成长股》的第三章。这一章的标题是“买什么:普通股投资的15个原则”。甄别优秀公司的原则费雪最重...
民生策略:当全球脱虚入实之际,实物世界具有韧性 挂靠实物消耗的...
若按照费雪方程式测算,当下实物价格和量的乘积需要提升44%,才能使得GDP与之相匹配。此外,财政的大量投入使得美国整体净储蓄转负,私人部门的投资无法支撑政府部门的开支。2000年至今,每一轮净储蓄转负都对应了金价的大幅抬升,或许这也暗示市场对于美元购买力下行的担忧,从持有货币转向持有实物。货币信用的走弱,反面...
原创近期M1与M2剪刀差走阔的成因分析及未来展望
另外,结合费雪方程式MV=PQ,用PQ/M来粗略推算货币流通速度V,可以看出我国2023年以来货币流通速度进一步走低,佐证了资金整体活性不佳,并没有“转起来”。除上述主要原因外,我国企业存款的定期化趋势也是导致M1和M2增速背离的一个重要原因。企业活期存款占企业整体存款的比重自2017年12月达到峰值(43.86%)后便开始一路...
关于货币、通胀和利率之间的关系
“质量”这个词,让我们想到了费雪方程式:如上图所示,费雪方程式的左侧在形式逻辑上是完备的,什么意思呢?对于一个金融系统,当我们从货币的视角观察它,M代表它的数量特征,V代表它的质量特征,由于V是剩余量,所以,(M,V)的描述是一个完备描述。也就是说,它的问题可能出在颗粒度不够,但不会出现遗漏问题。此外...
全球超发的货币都去哪儿了
如果回到费雪交易方程式上来,整个交易过程就会变为:货币流动速度V和交易量Y不再是像货币数量理论假设的那样是固定不变的,所以货币流通量M的增加未必会导致价格水平P的上涨(www.e993.com)2024年9月17日。L.兰德尔·雷的书出版之后,受到了媒体的追捧,大多数学院派经济学家则采取了冷眼旁观的态度,而一些参与讨论的学院派经济学家认为,L.兰德尔...
利率和通货膨胀怎样影响汇率,Anzo Capital一个公式理解|央行|费雪...
费雪效应表达公式:实际利率=名义利率-通货膨胀名义利率和实际利率之间关系的理论是基于这样一个事实,即借贷双方是在实际利率和预期通胀水平的基础上建立关系的。费雪方程式的逻辑很简单:想要获利的贷款人不希望因通货膨胀贬值而亏损,因此,预期的通货膨胀率包含在贷款人的收入中。
展望2024:逆流而上 - 经济观察网 - 专业财经新闻网站
总资产周转率:在费雪方程式MV=PQ中,资产周转率类似于货币流通速度V。资产周转率可以解释为企业和居民部门的预期,即同样数量的货币可以创造多少名义经济产出。眼下看来,我国居民和企业部门的经济预期也较难提供强劲的支撑。权益乘数:权益乘数是总资产与净资产的比值,代表宏观杠杆率。从信贷需求相对低迷、以及货币对信...
大通胀,救经济?
将债务-通货紧缩理论和费雪方程式结合起来,费雪的逻辑变得清晰:央行增加货币发行量,可以推高通胀,但无助于经济复苏或增长。这涉及到我上面提出的第二个问题,关于“主动推高通胀对经济有益还是有害”的讨论。跟费雪同一时期的经济学家凯恩斯认为,政府主动扩张货币和财政是有正向作用的。费雪和凯恩斯关系不错。在大...
经济出路:增加普通人的财富
将债务-通货紧缩理论和费雪方程式结合起来,费雪的逻辑变得清晰:央行增加货币发行量,可以推高通胀,但无助于经济复苏或增长。这涉及到我上面提出的第二个问题,关于“主动推高通胀对经济有益还是有害”的讨论。跟费雪同一时期的经济学家凯恩斯认为,政府主动扩张货币和财政是有正向作用的。??????????????...