吕冰洋、胡深:中国央地财政关系的演进:一个理论框架(2万字论文)
与各参数的关系可知,地方政府发展经济的积极性与地方税收分成比例、行动产出弹性、财政收入目标权重和经济发展目标权重正相关,与行动成本系数和成本目标权重负相关。经济含义都比较直观,不再一一解释。由(5)式可得:结果说明:第一,中央政府越重视对地方政府的领导力,地方税收分成比例越低;第二,中央政府越看重激...
黄文涛 朱林宁丨通缩:似是而非——价格系列研究之一
土地价格弹性的测算数据倾向,我国房价较地价的溢价数值和倍率,正在接近历史周期底部,土地成交价格自身的回撤水平,也正在接近历史周期底部的指标上沿区域。稍具体看,如图表63-图表66所示:以全国和京沪的住宅用地成交楼面价为例,过往价格波动的负向弹性底部,主要以部分市场价格触及-20%一线为信号,数据显示,当前部...
【德邦能源有色】煤炭行业2024年中期策略:复苏打破供需双弱格局...
从结构上看,第三产业占比稳中有升,截至24Q2,第三产业电力消费弹性指为2.61,AI、算力大数据等新兴第三产业预计将成为驱动社会用电量边际增长的主要动因;3)设备更新&地产政策支撑需求,黑色有望开启正反馈。设备更新方面,国家发改委、财政部近日印发《关于加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施》,提出统...
【2024年年报】铁矿石:供需弹性提供交易方向,库存低位凸显价格韧性
从主力合约价格趋势来看,本轮矿价共经历六个阶段:第一阶段为去年11月至今年1月,防疫政策调整,叠加国内宏观利多政策频出,市场提前交易需求好转;第二阶段为2月初至3月上旬,春节后钢厂逐步复产,需求实际情况有待验证;第三阶段为3月中旬至5月底,钢材表观需求不及预期,海外宏观情绪走弱,市场交易负反馈逻辑;第四阶段为...
供给难增、需求未减,低库存加弹性,铝价整体将上行
新能源需求增量将弥补地产板块下滑。2024年需求增量仍将由新能源板块提供,地产需求将是主要拖累项。但新能源与地产均受政策因此较大,因此基于弹性测算,若在中性情况下地产竣工增速下滑6%,新能源用铝量增速在20%以上即可以弥补需求缺口。低库存结构下,铝价上方空间打开。在供需紧平背景下,低库存结构大概率将持续,为...
中信建投:锑等小金属或成为本轮有色牛市中弹性最大的品种
如果仅仅从“需求端补库存”+“流动性”等角度出发,将很难解释本轮金属行情的上涨力度,同时也可能会导向错误的结论(www.e993.com)2024年9月8日。此外,也不能小觑此轮小金属的价格弹性,我们认为,一众小金属品种均出现上涨现象绝非偶然,锑等小金属或是本轮有色牛市里弹性最大的品种,因2006年地产基建以基本金属需求为主,而当下新能源与人工...
二十年复盘,铜背后的宏观叙事|铜价|金价|美联储|铜需求|美元指数|...
铜兼具商品和金融属性,但在系统的定价框架理解铜价走势,铜定价并没有跳脱出“需求决定方向,供应提供价格弹性”的传统供需分析框架。复盘2000年之后铜价牛熊周期切换的关键基本面变量,一方面能够帮助我们剔除市场上关于铜价影响因素讨论的诸多噪音,另一方面,也能为我们展望未来的铜价走势提供更全面的观察视角。
过蓓蓓:黄金投资关注四大指标,白银弹性更大,有色上涨逻辑找到了
2、在过去几年美联储加息期间,黄金价格并没有大幅下跌,主要是因为居民和央行对黄金的配置需求弥补了投机性需求的下降。因此,利率上升并不一定会导致黄金价格下跌。3、白银的价格趋势与黄金一致,但弹性更大。当预期海外利率下降时,白银的弹性会比黄金更大。
中金2024下半年展望 | 医药:政策指明创新方向,出海引领发展信心
产业链:期待产业政策催化新一轮需求,看好优质多肽生产企业弹性关注内需型CRO业绩承压风险释放。国内资本回归理性后生物医药投融资紧缩,下游创新药企资金压力增大。同时,药品研发门槛提高,研发需求结构性升级,新药研发需求正经历断层阵痛期。需求走弱的基础上,行业竞争压力加剧,CRO公司需求处于低谷期,订单增速放缓,我们预期...
财信研究评2月货币数据:信贷需求待回暖
一是当前国内需求不足矛盾依旧突出,房地产市场尚未见底,是阻碍消费和投资循环畅通的最大阻碍,短期内经济恢复仍需货币宽松加力。如1-2月CPI增长0.0%、地产销售维持负增、PMI持续处于50%荣枯线下方,表明需求不足仍将对经济恢复形成较大钳制,亟待政策加力畅通“需求-价格-企业利润-居民收入-需求”的国内经济大循环...