【中诚研究】2024年债券市场回顾与展望

(二)收益率曲线形态:整体下移,央行引导曲线斜率上升2024年以来国债收益率曲线大幅下移,为防止收益率曲线过度平坦化,央行加强对曲线形态调控。期限结构变化来看,年内短端下行幅度显著高于长端,1-7Y期限下行幅度最多,一是货币市场流动性宽裕,利好短端品种;二是监管加大对长债做多管控,防止期限错配风险,并积极引导收...

前美联储副主席:中性利率将温和上升,美债收益率曲线将继续走陡

美债收益率曲线倒挂并不是新常态,而是罕见的,相对于美联储设定的“前端”利率,美国收益率曲线将在未来几年通过变陡来调整,以平衡对美国固定收益的需求与供应的大量涌入。鉴于债市在未来几年必须吸收的庞大且不断增长的供应,收益率可能会高于疫情前几年的水平。但大部分调整将通过收益率曲线的斜率发生,而不是联邦...

债券市场供需分析框架与特例解析

债券市场的供给曲线和需求曲线符合一般观念对于供需曲线的认知。从供给端来看,当债券价格上涨、收益率下行时,发债成本降低,发行人更有动力发行,债券供给量增加;反之,则债券供给量降低。从需求端来看,债券价格越高,投资债券的风险越大,债券配置规模将会被约束;反之,则会增配债券。从供需曲线的适用场景来看,在市场发展...

重读Zoltan:缩表、流动性与利率|国债|存款|美联储|抵押品|交易商...

加息、收益率曲线的斜率以及期限溢价等因素决定了是否值得购买国债。如果答案是否定的,一级交易商仍必须购买,因为无论发生什么,《1988年一级交易商法案》都要求他们这样做。自去年(此处指2018年,译者注)第四季度以来,从边际上看,购买国债已失去吸引力…………因为收益率曲线相对于所有相关的融资成本(包括回购、Li...

美债收益率曲线结束史上最长倒挂:降息已定 那么衰退呢?

从历史上看，债券收益率曲线伴随着期限拉长一般都是向上倾斜的。投资者将现金存放在期限较长的国债中，往往会要求得到更高的收益率或回报。而曲线倒挂的原因，从本质上说便是交易员将未来经济增长放缓纳入定价的结果。在2022年，随着美联储启动数十年来最激进的紧缩周期，美债收益率曲线也随之出现倒挂。到了2023年3...

...性和长债”的管理形成了以DR001、30年国债为支点的收益率曲线...

2、从时间点来看，6月之后央行对长债管理的点位管理诉求弱化，对保持向上收益率曲线的诉求抬升，本质上或反映着政策对于“长债下行斜率，而非下行终点”的关注权重更高(www.e993.com)2024年11月26日。三、对“收益率曲线下限、机构和债市”的思考沿着收益率曲线的逻辑，最短端或是DR001，最长端，以活跃品种来看，或是30年品种，当前央行对“...

收益率曲线形态为何备受重视

近期,央行的操作体现出“收益率曲线控制”的痕迹,例如一方面央行关注长期利率风险,另一方面,央行超预期降息,及时投放逆回购,保持资金面合理充裕。结合潘行长此前提到的“正常向上倾斜的收益率曲线”,央行为何希望曲线斜率向上?若收益率曲线平坦或倒挂会怎样?海外收益率曲线倒挂是如何修复的?怎么看待当前债券收益率曲线的形...

关于当前长期债券收益率走势的分析

从实证角度分析,既往国内外研究均认为国债收益率曲线前三个主成分(水平、斜率和曲率)涵盖了预测国债超额收益所需的大多数信息。社会融资规模增速对我国经济增长具有一定的预测作用,也是货币政策重要的中介目标。有研究表明,社融增速对我国债券超额收益也具有一定的预测作用。基于上述研究结论,本文构建了预测超长期国债收益率...

同业存单标准利率互换在银行负债管理中的应用分析

情形一:向上倾斜的收益率曲线在此情形下,若曲线斜率递减,则曲线表现为温和向上倾斜的形态,此时市场预期较为平稳,商业银行可根据未来负债端资金缺口正常安排融资计划;若曲线斜率递增,则曲线表现为大幅向上倾斜的形态,此时市场预期未来存在扰动因素推动利率快速上行,商业银行应在曲线斜率快速增加的时点前尽快安排同业存单发行...

遥遥领先!超65%的债券策略基金正收益,这一产品收益超32%,凭什么?

1月,十年期国债到期收益率收于2.4250%,较上月末下行13.2BP,短端(1Y)利率收于1.8750%,较上月末下行22.5BP,期限利差上行9.30BP,收益率曲线斜率走陡。债券策略1月盈利占比69.21%,前1/4平均收益2.43%,中位数收益率0.38%,平均收益率-0.17%。展望后市,国金证券(600109)表示,短期流动性环境仍面临阶段性扰动,中短...