“重出江湖”的浮息信用债(下)

上文提到合同现金流量测试提高了浮息债的发行难度，对于浮息信用债来说偏低的付息频率加剧了重置周期和基准利率期限的错配问题，而1年期LPR与1.56次每年的付息频率相对接近，可能是其成为2019年后主流基准利率的原因。表9：浮息信用与利率债发行整体情况数据来源：iFind信用债浮息债一直在浮息债市场占比不高，2...

利率互换面面观——微观看债系列一

一份标准的利率互换合约涉及名义本金、合约期限、参考利率、重置频率、交易方向等基本条款。名义本金仅作为计息基础,不参与具体交换;参考利率又称浮动利率,人民币利率互换的参考利率主要有7天回购定盘利率(互换又称IRS-Repo)和SHIBOR利率(互换又称IRS-SHIBOR),包括FR007、FDR007、SHIBOR3M、SHIBORO/N、SHIBOR1W等,...

浅析利率互换在中小银行债券套期保值业务中的应用

在利率互换套保交易中,因利率互换端期限缩短导致的合约价值变化(roll)与债券收益率曲线的骑乘盈亏可能存在差异,债券与同期限利率互换的套保组合也会出现无法完全对冲的情况,当债券骑乘收益低于利率互换的roll时,套保组合平仓时会出现亏损。以买入5年期国开债,付固定端FR007_5Y为例,若1年后平仓,国开债收益率下行幅度小...

汇丰中国达成其首笔基于贷款基础利率的利率互换协议

汇丰银行(中国)有限公司今日宣布已达成其首笔基于央行最近推出的贷款基础利率的利率互换协议,这是市场上首笔约定按季度进行利率重置的此类利率互换,交易期限为一年,定价为5.76%,交易对手方为渣打银行(中国)有限公司。汇丰银行(中国)有限公司今日宣布已达成其首笔基于央行最近推出的贷款基础利率的利率互换协议,这是市场...

利好来了!国常会最新部署事关这些产业

2、央行:即将正式启动香港与内地利率互换市场互联互通合作为促进内地与香港金融衍生品市场的协同发展,构建高水平金融开放格局,2022年7月4日,中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局发布联合公告,同意中国外汇交易中心(全国银行间同业拆借中心)、银行间市场清算所股份有限公司和香港场外结算有限公司开...

...中央财经委员会发声!把握人工智能等新科技革命浪潮 “北向互换...

央行:即将正式启动香港与内地利率互换市场互联互通合作为促进内地与香港金融衍生品市场的协同发展,构建高水平金融开放格局,2022年7月4日,中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局发布联合公告,同意中国外汇交易中心(全国银行间同业拆借中心)、银行间市场清算所股份有限公司和香港场外结算有限公司开展香...

重磅!周末突发大事件!

央行:即将正式启动香港与内地利率互换市场互联互通合作为促进内地与香港金融衍生品市场的协同发展,构建高水平金融开放格局,2022年7月4日,中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局发布联合公告,同意中国外汇交易中心(全国银行间同业拆借中心)、银行间市场清算所股份有限公司和香港场外结算有限公司开展香...

A股头条:高层重磅会议提及人工智能、实体经济、企业家!地区性银行...

7、香港与内地利率互换市场互联互通合作将正式启动2022年7月4日,中国人民银行、香港证券及期货事务监察委员会、香港金融管理局发布联合公告,同意中国外汇交易中心、银行间市场清算所股份有限公司和香港场外结算有限公司开展香港与内地利率互换市场互联互通合作,初期先行开通“北向互换通”,香港及其他国家和地区的境外投资者...

【首席视野】兴业银行鲁政委:LPR互换“加息”的玄机

以挂钩LPR1Y的1年期利率互换合约为例,假设重置频率和付息频率均为每季度一次。在合约成交t时,第一个支付周期的支息量已获取,即初始LPR1Y利率乘以计息周期(3个月),作为t+3M后的浮息端支付。其他3个支付量可被看做3个FRA合约:1)在t+6M的现金流互换,可以看做固定利率X(通常为合约成交日的互换报价利率)与...

人民币市场基准利率发展回顾

但是,回购定盘利率在浮动利率债券上应用很少,在银行浮动利率贷款上则完全没有得到应用。利率重置频率过高、客户使用不便,是回购定盘利率在债券和贷款产品上不被接受的主要原因。ShiborShibor,即上海银行间同业拆放利率。2007年1月,人民银行推出上海银行间同业拆放利率(Shibor)。和回购定盘利率相比,Shibor可以说是“...