利率和通货膨胀怎样影响汇率,Anzo Capital一个公式理解
费雪效应表达公式:实际利率=名义利率-通货膨胀名义利率和实际利率之间关系的理论是基于这样一个事实,即借贷双方是在实际利率和预期通胀水平的基础上建立关系的。费雪方程式的逻辑很简单:想要获利的贷款人不希望因通货膨胀贬值而亏损,因此,预期的通货膨胀率包含在贷款人的收入中。根据等式,假设投资者对未来通货膨胀形成...
关于货币、通胀和利率之间的关系
2、当需求曲线不变,供给扩张时,利率下行,M1增速提高;这两个结论极其简单。下面我们继续拓展:对于货币的需求曲线,我们可以从这个角度去理解,给定M2增速不变,使得M1增速尽可能高的力量。换言之,扩张的需求曲线,使得M2的质量提高;收缩的需求曲线,使得M2的质量降低。费雪方程式和货币流通速度“质量”这个词,让我...
假如利率降到零
但是,12月,人行并未下调中期借贷便利(MLF)利率,市场贷款报价利率(LPR)也没下调,而是采取创纪录的MLF增量续作来投放货币。为什么央行宁愿选择“天量”续作MLF,也不采取降准降息措施?原因是,如果今年12月份央行下调MLF,LPR同步下调,那么明年1月1日,商业银行就必须下调存量房贷利率。存量房贷是银行最稳健、利润最丰厚...
傅强:长期利率的迷思与全球化的悖论
回到费雪方程式,费雪方程式表明,无风险的长期利率由两个因素决定,通胀预期和实际利率。实际利率,指的是排除通胀因素后的资金回报率。在过去40年中,长期利率持续下降,这引发了一个趋势性的问题:背后究竟发生了什么?理解费雪方程式后,我们可以推断,通胀预期的减弱或实际利率的下降至少有一项是导致这一趋势的原因。那么...
广发郭磊:明年的“基本盘”:中国经济与海外利率的“剪刀差”
按照经典的费雪框架,利率本质上是我们借钱给别人时要求的回报率,它包括两部分,一部分是既定风险下预期的实际投资回报补偿,另一部分是通货膨胀补偿。名义GDP增长率也包括两部分,一部分是实际增长率,另一部分是通货膨胀补偿(平减指数)。所以,我们可以理解为何研究上一般用名义增长率趋势来观测利率趋势,名义GDP增长率和利...
“全球第二股神”辣评美股:无需美联储降息也能接着涨
费雪投资公司(FisherInvestments)创始人兼联席首席投资长、亿万富翁投资者肯尼斯·费雪(KennethFisher)日前表示,美国股市实际上不需要美联储降息也能继续飙升(www.e993.com)2024年9月10日。Fisher在最近发给客户的一段视频中表示,虽然市场仍押注期待已久的降息将在年底前发生,但投资者实际上对利率如何影响经济的不同领域存在误解。
“节衣缩食”与经济衰退
若从趋势循环中看,费雪方程的意义恰在于:货币量增加---通胀---实际利率下降---收缩+实际利率上升。因为利率是货币的价格反映,它调节货币供应,也存在迟滞(例如前文提到的政府强制保持低利率);商品生产与需求的调整也存在滞后性,基础货币增长最初为经济扩张提供资金,这种增长降低了银行的利率,因为钱多了,金融机构之间...
美联储紧缩周期下,实际利率未来走势如何?
基于费雪效应,实际利率通常为名义利率与通货膨胀率的差值。实际利率难以直接观测,但美国通货膨胀保值债券(TIPS)一定程度反映了市场交易实际利率的结果。虽然由于流动性溢价的存在,TIPS利率作为实际利率的表征可能存在一定的偏差,但TIPS利率仍是实际利率较为直接且合适的代表。▍为什么实际利率会低至负值?在实际利率为...
欧文·费雪,现代行为经济学家
也许货币幻觉最重要的含义,是在著名的费雪方程中所起的作用,这个方程表明名义利率等于实际利率加上预期通货膨胀率。费雪对这种关系的处理再次表明,他认为费雪方程的目的不是完美地描述现实世界。就像费雪的储蓄理论一样,这个方程式旨在描述利率在一个他称之为“远见”(我们现在称之为理性预期)的世界中的表现。
中信证券:美国实际利率年内或将实现由负转正
实际利率是剔除通胀影响后的利率,反映了借款人的实际资金成本或贷款人的实际收益。基于费雪效应,实际利率通常为名义利率与通货膨胀率的差值。实际利率难以直接观测,但美国通货膨胀保值债券(TIPS)一定程度反映了市场交易实际利率的结果。虽然由于流动性溢价的存在,TIPS利率作为实际利率的表征可能存在一定的偏差,但TIPS利率仍...