钟正生:强化利率政策执行——2024年三季度货币政策执行报告点评

目前利率走廊上限SLF利率为2.5%,利率走廊下限超额存款准备金利率为0.25%,政策利率7天逆回购为1.5%,但8月以来货币市场利率运行中枢一直高于政策利率(例如11月以来DR007和R007平均水平分别为1.57%和1.77%)。7月8日央行公告称,将从即日起视情况开展临时正回购或临时逆回购操作,利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和...

宏观市场 | 规范利率定价淡化数量目标货币政策执行报告解读

2024年9月末,贷款加权平均利率、一般贷款利率与个人住房贷款利率分别为3.67%、4.15%和3.31%,其中,贷款加权平均利率、一般贷款利率和个人住房贷款利率分别较6月下降1bp、上升2bp和下降14bp。事件:11月8日,央行发布《2024年第三季度中国货币政策执行报告》(以下简称“《报告》”)。点评一、海外通胀回落仍面临挑...

健全现代货币政策框架

随着我国转向高质量发展阶段,潜在增速有下降趋势,如果继续按照过去的实际值来设定M2和社会融资规模增速的数字目标,就可能导致货币信贷与经济运行偏离,形成过度宽松的局面,也不利于稳定宏观杠杆率。进入新发展阶段,有必要优化货币政策中介目标的锚定方式,保持M2和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,将其作为健全现代...

国际利率走廊的形式与演变

20世纪80年代以来,主要经济体央行的货币政策中介目标逐渐由货币供应量转型为短期利率,并逐渐通过显性或隐性的利率走廊对短期利率进行管理。利率走廊机制是指央行向商业银行提供一个常设性存款工具和一个常设性贷款工具,通过设定存款工具利率(id)和贷款工具利率(il)之间的合理利率区间,引导短期市场利率稳定在目标政策利率...

【金研??深度】美联储货币政策中介目标的转变--由货币供给量到...

布雷顿森林体系崩溃以后,美联储逐渐形成了一套相对完善的货币政策体系,通过货币政策工具操作影响中介目标,再通过利率传导、需求调节等实现其长期目标。最初,美联储选择货币供应量作为货币政策中介目标,1982年以来美联储逐渐将中介目标转变为联邦基金利率,并在19世纪末实现了对联邦基金利率的精准调控。美联储为何要做这个...

考前模拟实战:2024年中级经济师考试《经济基础知识》真题训练

1、通常情况下，作为货币政策中介目标的利率是()(www.e993.com)2024年11月22日。单选题A.短期市场利率B.法定存款准备金利率C.优惠利率D.固定利率在进行中级经济师考试备考的时候，历年真题是至关重要的，因此需要开展考前练习，赶紧点击小程序训练起来吧↓↓↓正确答案:A答案解析:选项A正确：本题考查利率。中央银行将短期市场利率作为...

货币政策中介目标的演进与启示

总体上,货币政策中介目标可以分为数量型中介目标和价格型中介目标。数量型中介目标以货币供应量为核心,如M1、M2等,其理论基础是货币学派,认为货币供应量的变动直接影响经济活动和物价水平。价格型中介目标的支持者则认为通过调节利率可以影响总需求,进而对宏观经济进行调控。

一文讲清货币政策框架的过去、当下与未来

观察2024Q2货政报告表述,货币政策的最终目标和宽货币取向并未转变。操作目标效率上,地产链条失效后数量工具传导存在堵点,价格工具“推绳子”短板显现;中介目标上,金融脱媒、理财扩张以及经济增长模式转换背景下数量目标和经济增长关联性下降,而当下利率目标传导机制已较为完善,且更针对经济增长的结构性问题,央行适时推出国...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

与财政政策相比,货币政策的效果是间接的,主要通过利率和货币供应量等金融变量影响投资,进而影响总需求。利率、货币供应量等金融变量作为中央银行相对容易控制和观测的指标,就是货币政策的中介目标。中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个:一是可测性,能够比较精确地统计。

【山证固收】货币流动性系列报告八:美联储利率走廊构建实践复盘

在2024年6月19日进行的陆家嘴论坛上,中国人民银行行长潘功胜提出“用利率走廊工具作为辅助,把货币市场利率‘框’在一定的区间”,标志着我国货币政策框架的改革持续推进,利率走廊建设进入新的阶段。利率走廊是指一国货币当局通过设置利率波动的上下限,将目标政策利率(通常是短端利率)的变化锁定在一定区间的政策工具。相较...