【金研??深度】美联储货币政策中介目标的转变--由货币供给量到...

布雷顿森林体系崩溃以后,美联储逐渐形成了一套相对完善的货币政策体系,通过货币政策工具操作影响中介目标,再通过利率传导、需求调节等实现其长期目标。最初,美联储选择货币供应量作为货币政策中介目标,1982年以来美联储逐渐将中介目标转变为联邦基金利率,并在19世纪末实现了对联邦基金利率的精准调控。美联储为何要做这个...

货币政策中介目标的演进与启示

美联储决定放弃数量型中介目标,转而采用有效联邦基金利率(EFFR)作为中介目标,并以泰勒规则为参考,调整利率以实现经济稳定增长。(二)欧洲欧央行成立前,德国是较早公开宣布实施货币政策中介目标的欧洲主要经济体。在20世纪70年代初,面对全球经济滞胀和石油危机,德国开始实施数量型货币政策中介目标,以稳定市场预期和控制...

解读中国特色现代货币政策框架:价格型调控更注重市场化 二级市场...

央行需要不断完善价格型货币政策工具箱，持续深化利率市场化改革，推动短期政策利率引导货币市场利率运行，最终有效传导至债券、贷款和存款利率，从而实现货币政策调控目标。同时，央行还要注意加强政策沟通，增强政策透明度。货币政策转型过程涉及不同类型的政策利率、操作目标和中介目标（包括数量型和价格型），这可能会引起...

关于货币政策框架,最新解读→

央行需要不断完善价格型货币政策工具箱,持续深化利率市场化改革,推动短期政策利率引导货币市场利率运行,最终有效传导至债券、贷款和存款利率,从而实现货币政策调控目标。同时,央行还要注意加强政策沟通,增强政策透明度。货币政策转型过程涉及不同类型的政策利率、操作目标和中介目标(包括数量型和价格型),这可能会引起市场对...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

与财政政策相比,货币政策的效果是间接的,主要通过利率和货币供应量等金融变量影响投资,进而影响总需求。利率、货币供应量等金融变量作为中央银行相对容易控制和观测的指标,就是货币政策的中介目标。中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个:一是可测性,能够比较精确地统计。

一文读懂|央行为何要选择7天期逆回购利率为主要政策利率?

王青指出，在选择7天期逆回购利率之后，我国货币政策的中介目标将发生改变，即从此前更注重广义货币（M2）的增长，变为了市场利率DR007利率的变化(www.e993.com)2024年11月22日。从而让货币政策更好地从短期利率向长期利率进行传导。刘涛亦指出，未来，如果将7天期逆回购操作利率等短期操作利率作为主要政策利率，则无疑可提高对市场流动性监测和反馈的...

货币政策新框架与国债曲线管理

未来可考虑OMO7天利率作为主要政策利率,这就意味着OMO7天利率将成为货币政策更为重要的中间变量。问题在于,我们目前可能仍然处于过渡阶段,在进一步完善或者说完成价格型调控的转型之前,我们倾向于认为货币政策中介目标可能还要考虑LPR,当然市场可能也会关注存款利率。

...| 非常时代与非常政策——20世纪90年代以来日本货币政策的启示

1.长期目标根据《日本银行法》,日本银行作为日本的中央银行实施货币政策,货币政策目标为控制现金和货币,维持物价稳定,以促进国民经济健康发展。其设定的长期通胀目标为CPI年增速2%。2.利率+货币供应量的双中介目标与美国中介目标为短期利率有所不同,为了实现长期通胀目标,日本银行同时对短期和长期利率进行控制。2024...

美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

从逻辑推演上看，货币政策应是双目标的，同时关注物价水平和就业市场。2．中介目标和利率走廊为了实现长期目标，美联储主要通过各类操作目标影响中介目标。中介目标主要是短期政策利率，即联邦基金利率目标区间。目前主要由IORB（InterestonReserveBalancesrate，存款准备金利率，指联储对商业银行在联储中存放的准备金...

中国货币政策执行报告

发展,未来随着柜台债和企业债等债券规模进一步扩大,这些投融资活动并未通过传统的银行存贷款业务来实现,存贷款和货币供应量也会下降.实际上,这类直接融资不断发展,更有利于资源优化配置,资金使用效率提升,间接融资的作用会相应下降.从国际上看,直接融资较为发达的经济体不再以货币供应量作为货币政策中介目标....