资管机构热议无风险利率下行,“低利率+低风险偏好”如何直面...
国内进行降息周期对资管机构资产端也带来压力,截至目前,被视为无风险利率参照的中国十年期国债收益率在2.1%、一年期定期存款利率在1.5%左右。在圆桌会议环节,来自招银理财、信银理财、平安理财、华润信托和蜂巢基金等机构的高管针对无风险利率下行进行了探讨。用多元化配置应对“低利率+低风险偏好”的市场招银理财首...
利率可能没有那么重要——中美利率下行期风格与行业配置规律 |...
红利指数整体特征较类似短久期债券,历史上10年期国债利率下降阶段超额收益有限,2014年之后红利策略超额收益与10年美债利率同步波动特征较为稳定。其中,水电板块由于具备永续经营条件,盈利稳定,现金流充沛,股息率长期处于中等偏高水平,具备类似长久期债券特征,无风险利率下降期表现较好。(2)利率下降的初期和后期银行板块可...
高善文:在2030年或者到2035年 长期国债利率存在大幅下行空间
而且这不是利率的中枢,这是风险溢价,无法用利率中枢的下降来解释。有些人说是因为早期中国货币的投放都是外汇占款,后来的货币投放转向了MLF等等造成了这种差异。但货币投放的差异如果影响贷款利率,它也影响国债利率。如果贷款利率太低,风险补偿不足,可以反头来持有国债,因为银行在国债和贷款之间可以调整自己的配置,所...
...利好保险资产端改善——《金融时报》关于长期国债利率报道的点评
债券供不应求使得长久期利率债受到追捧,长端利率过度下行;多位学者判断10年期国债利率合理区间为2.5%-3.0%;长端利率回暖利好保险资产端改善,维持增持。事件:5月30日,《金融时报》就长期国债利率走势进行报道,并提示风险。债券供不应求使得长久期利率债受到追捧,长端利率过度下行。2024年以来,我国中长期债券收益...
长期国债利率再创新低,债基还能上车吗?
被视为长期无风险利率的10年期、30年期国债到期收益率屡创新低,截至2月28日,10年国债活跃券“23附息国债26”最新收益率下行至2.35%附近。长期国债利率创新低的同时,机构对债券市场的关注度火热。Choice数据显示,今年以来,成立规模靠前的主要是债券型基金,一部分纯债型基金自年初以来取得了不错收益,最高...
关于无风险利率的本质及其对股票估值的压制
事实上,在债券市场保持牛市的状态下,无风险利率既不是一年存单利率,也不是十年国债利率,而是资管资金池的预期收益率(www.e993.com)2024年10月20日。如果无风险利率选用5.5%,再加上3%的风险溢价,贴现率是8.5%,那么,沪深300指数的滚动PE应该是11.76倍,跟实际值特别接近。因此,传统的估值模型一点都没有问题,是那些生搬硬套的使用者搞错...
利率要回调,靠天气?
国债利率与贷款利率的差值处历史低点,将前者看作无风险利率,贷款的风险补偿堪称史上最低。补偿不够,银行才会用原来放贷款的资金去买国债,甚至增加杠杆、拉长久期。存贷款利率下调的背景下,居民一边降杠杆、一边将存款搬向理财,而理财的主要配置选择是债券。
中信建投:寻找10Y国债利率中枢
二则名义资本回报率是全社会的平均资本回报率,而10Y国债利率是久期偏长的无风险利率,平均资本回报率到无风险利率之间还需要进一步估算。方法二(金融行为分析法)。商业银行根据利润最大化原则持有国债并给出定价,这是10Y国债利率定价的金融微观逻辑。目前商业银行持有国债的比重高达70.26%,且逐年递增,商业银行是10Y国...
超长期特别国债发行落地,股、债市场怎么走?
其中,打头阵的400亿元30年期特别国债将于5月17日招标发行。图:今年超长国债发行高峰预计在6、8、10月1??本轮“超长期特别国债”发行,应当如何理解?国债的全称是国家公债,由财政部代表中央政府发行,因此具有最高的信用度和安全边际。所以国债利率又被称为无风险利率,成为其他资产定价的锚。
货币宽松预期推升长期国债价格 收益率下移或提升风险资产吸引力
周茂华认为,国债收益率下行,也就是政府债券发行成本降低,作为利率准则的国债利率下行,将引导各市场利率中枢下移,有助于缓解债务再融资成本负担。同时,将促进实体经济消费和投资成本降低,促进有效需求复苏。此外,国债市场利率中枢下移,有助于提升股市估值水平,因为无风险利率下降,将提高部分风险资产收益的吸引力,尤其是...