变局:美国赤字、利率与通胀的弱平衡

这个时候，问题就来了，实际利率=名义利率-通货膨胀，一旦通货膨胀率起来了，就得加息，否则实际利率未负，资金就会出逃，资产价格暴跌。所以，利率从来都不是想减就能减的，都需要有前提条件，通胀就是制约利率下行的最大因素。我们仔细看一下最近2年美国发行的国债，很明显美国人在耍心眼，虽然发行总量出现了大幅上...

贷款利率下降,投资回报率何去何从?

因为,预期的回报率低于贷款的真实利率,而贷款的真实利率并非你看到的合同利率/名义利率,还需要考虑通胀/通缩的程度,这里有个公式:真实利率=名义利率-通货膨胀率。假设,目前各行业平均预期收益率为3%(考虑到高回报行业逐一被整顿,且房地产和股市相当低迷),那么即使人们的贷款利率为3%,但在结合-2.7%的PPI和-0.3%的...

攒股记:银行,通货膨胀和实际利率!

所以名义利率是由自然利率附加上政府意志目标浮动构成,由政府管控。实际利率是名义利率—通货膨胀率。是借款人实际真实负担的利率。2024年政府工作报告中,GDP增长目标为5%,将CPI目标定为3%。2023年CPI实际为0.2%GDP+CPI=名义GDP增长率。所以2024年我国的名义GDP增长为8%。央行的货币供应总量一般与名义GDP相匹配,...

「NIFD季报」为“名义”而战:当前问题关键在于名义经济增长...

名义经济增速放缓是这一数据矛盾的主要原因。2023年名义GDP增速进一步滑落到4.6%，一般物价水平负增长。■政府杠杆率全年上升5.3个百分点，由2022年末的50.6%上升至55.9%。中央政府债务新增超过4万亿元，地方政府债务新增5.7万亿元，政府债务同比增速达到15.7%，超过之前两年的表现，也比居民与企业部门债务增速高出...

长期看,拉高国债收益率的努力注定是徒劳的

自然利率是实际利率。自然利率长期下降，并且通货膨胀率很低时，名义利率当然应该随之下降。因此国债收益率下降是再正常不过了。只有在通货膨胀较高时，名义利率（国债收益率）才会与自然利率背道而驰。三、中国：自然利率下降，压制名义利率孙国峰和Rees（2021）的研究发现，从2000年前后开始，中国的自然利率就一直在...

国债收益率继续下跌 为何无视PPI环比“转正”

实际利率是指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率,如果预期未来物价下跌,则在名义利率保持不变的情况下,实际利率就会升高,实际利率升高有两大影响因素,对外,哪一个国家的实际利率更高,则该国货币的信用度更好,热钱向那里走的机会就更高(www.e993.com)2024年11月25日。对内,实际利率过高就会影响需求,人们就会减少投资和消费,更加...

朱光耀:中美经济对比,为什么还要看名义GDP?

信心来自哪里?我们需要做一些基本的经济学分析。世界各国在计算经济增长率时是计算实际经济增长率,也就是按不变价格计算,但在统计经济总量时是根据名义经济增长率,包括通货膨胀因素。而实际经济增长率的测算是剔除通货膨胀率因素,这才是真实的比较。为什么2023年中国经济实际增长率5.2%,美国是2.5%,但最后看总量,美国...

上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实

政策利率=实际利率+对长期通胀的预期+调节系数*通胀的偏离-调节系数*产出缺口公式的前三项(政策利率、实际利率、对长期通胀的预期)的关系,体现了名义利率等于实际利率加通胀的等式关系。公式的最后两部分则反映了政策利率的决策规则,第一个是通胀预期对通胀目标的偏离,通过一个调节系数(一般大于1,表示更强的政策纠正...

国联睿祥纯债A

业绩比较基准中债综合指数(全价)收益率投资理念本基金在有效控制风险的基础上,力争在长期内实现超越业绩比较基准的投资回报。投资范围本基金的投资范围主要为具有良好流动性的金融工具,包括债券(国债、金融债、公司债、企业债、地方政府债、次级债、可分离交易可转债的纯债部分、短期融资券、超短期融资券、中期票...

CF40研究 | 估算中国的R*

从政策的角度说,中性利率是判断货币政策松紧和政策空间的重要参考系,真实利率高于中性利率,表明货币政策相对紧缩,消费和投资被抑制,通货膨胀率下降,货币政策对经济活动产生了紧缩效应;真实利率低于中性利率,表明货币政策相对宽松,刺激了消费和投资,通货膨胀率上升,货币政策对经济活动产生了扩张效应。