更难控制通胀!一旦利率接近 3%,欧央行降息将更棘手
欧央行目前的利率为3.75%,决策者们认为,一旦利率降至3%左右,控制通胀将变得更加困难。9月3日,彭博分析师MarkSchroers等人指出,欧央行的决策者对货币政策放宽到什么程度将不再能抑制通胀存在争议,他们的估计从2%到3%不等。执行委员会成员IsabelSchnabel在上周五表示:"利率越接近中性利率的上...
陈达飞 赵伟|制造通胀:日央行如何逃逸“流动性陷阱”?
QQE有如下三个要点:1)中介目标由隔夜利率转向基础货币;2)主要通过购买长期国债来增加基础货币;3)强调长期通胀预期的重要性,第二阶段始于2016年1月,日央行引入了QQE+负利率政策。在原油价格下行、外需收缩和金融条件收紧等多重逆风扰动下,日央行首次实施负利率政策,突破了利率的“零下限约束”。第三阶段始于2016...
当前宏观政策面临的两大“叙事陷阱”
第三,货币政策应更多关注实际利率,即名义利率减通胀水平,货币政策的通胀目标应该是对称的,应对物价下行压力与抗击通胀同等重要。我国的货币政策实践呈现出非对称性,对物价低迷的重视程度低于通胀。建议增强货币政策透明度,稳定公众通胀预期。例如公布央行关注的通胀指标和目标,以可置信的政策操作将公众的中长期通胀预期锚定...
利率的长期走势——两个框架
传统框架将名义利率分解为自然利率、通胀和风险溢价部分。这些组成部分都有自己的框架,组合在一起就提供了一幅利率的长期图景。随着时间的推移,自然利率可能会下降,因为长期增长可能会正常化到较低的水平。由于商品和服务的通货膨胀可能下降,通货膨胀可能继续下降。如果通胀下降,同时对美国国债的需求保持强劲,风险溢价可...
央行媒体:业内预期融资成本还有下降空间
再次,未来物价走势的影响更需关注。经济主体在消费、投资决策时会更多地“往后看”,也就是考虑未来的通胀走势。因此,实际利率更多地反映为名义利率减预期的通货膨胀率,未来物价走势纳入考虑就显得尤为重要。随着宏观政策加快落地见效,商品和服务需求持续恢复,物价水平将进一步回升,未来实际利率有望回落。
零度解读2月1日美联储利率决议发布会
供应链和劳动力市场恢复对压低通胀起了很大作用,这与普通周期情况不同,同时限制性货币政策支持供应链恢复,这些综合因素在共同起作用(www.e993.com)2024年9月9日。中性利率很难准确判断,你可以用名义利率比如5.3%扣除前瞻通胀预期值,结果会显著超过普遍预测的中性值。另外目前经济增长3.1%,这又反映了怎样的中性利率呢?而且经济增长中有供应端恢复的...
中金展望2024年海外经济:准备迎接高利率挑战
短期来看,美联储进一步加息的必要性下降,短端利率上行空间有限,有利风险偏好改善。中期来看,投资者对通胀和名义GDP增长的预期抬升,长端利率居高不下,收益率曲线陡峭化。对非美经济体而言,短期内资本外流缓解,本币汇率贬值压力降低,但对于金融周期与美国不同步的国家,明年仍需防范内、外部风险共振。
通胀忧虑未消 “聪明钱”悄然构建防御性头寸
但富达国际的TimFoster表示,这些证券已经证明了它们的长期价值。他指出,数据显示,在过去25个日历年中,1至10年期的TIPS有17年的表现优于名义债券,并有望在2024年再次如此。“通常情况下,市场未能消化通胀上行风险;远远超出预期的失误比远远低于预期的失误更有可能发生,”他说。“如果投资者对通胀越来越自满...
【德邦宏观】实际利率之辨
向后看,对2024年我国实际利率回落可抱有两大期待:其一,宏观政策对通胀关注提升,通胀温和回升是实际利率下降的一大动力源(3.510,0.10,2.93%);其二,美国大概率转入降息周期,我国货币政策内外均衡压力降低,或释放名义利率更大的下降空间。我国货币政策宽松未能扭转总需求偏弱的根源或在实际利率不降反升。根据凯恩斯的经典...
美联储半年度货币政策报告:仍高度留意通胀风险,警告金融稳定存在...
周五,美联储半年度货币政策报告显示,官员们仍然高度留意通胀风险,未来数据、前景、风险将引导利率决定。美联储在报告中表示,银行体系健全且富有弹性,不过仍应监控几个风险领域,金融稳定方面存在显著的脆弱性,尽管银行业去年春天时面临的压力已经消退:美联储将这些脆弱性与借贷水平联系起来,并指出,对于一些银行来...