为何通胀疲软影响黄金价值?这种影响如何进行量化分析?
首先是通货膨胀率本身。通过比较不同时期的通货膨胀率数据,可以直观地了解通胀的趋势。如果通货膨胀率持续下降或者保持在较低水平,这往往与黄金价格的下跌趋势相关。其次是实际利率。实际利率等于名义利率减去通货膨胀率。在通胀疲软的情况下,实际利率往往上升。因为名义利率相对稳定,而通胀率下降,导致实际利率走高。较...
CF40报告:降低杠杆率和债务负担的出路在于低利率和通胀
从总量角度看,如果总量上创造了过多债务,会带来过多的金融资产、过多的投资和消费,会带来通货膨胀和货币贬值,但中国的事实并非如此。从国际对比角度看,中国并没有创造过多的金融资产。中国与发达国家的区别在于金融资产中的权益类资产少,债权类资产多。中国的家庭部门并没有持有过多的金融资产。因此,研究认为...
攒股记:银行,通货膨胀和实际利率!
所以名义利率是由自然利率附加上政府意志目标浮动构成,由政府管控。实际利率是名义利率—通货膨胀率。是借款人实际真实负担的利率。2024年政府工作报告中,GDP增长目标为5%,将CPI目标定为3%。2023年CPI实际为0.2%GDP+CPI=名义GDP增长率。所以2024年我国的名义GDP增长为8%。央行的货币供应总量一般与名义GDP相匹配,...
利率和通货膨胀怎样影响汇率,Anzo Capital一个公式理解
费雪效应表达公式:实际利率=名义利率-通货膨胀名义利率和实际利率之间关系的理论是基于这样一个事实,即借贷双方是在实际利率和预期通胀水平的基础上建立关系的。费雪方程式的逻辑很简单:想要获利的贷款人不希望因通货膨胀贬值而亏损,因此,预期的通货膨胀率包含在贷款人的收入中。根据等式,假设投资者对未来通货膨胀形成...
周鑫强:三维视角下的美国高通胀与高利率
从货币政策视角看,货币的外生性引导内生性发力,提高利率控制通胀的效果明显减弱。弗里德曼等认为,货币供给是外生的,货币当局可以通过改变高能货币的供给,影响银行和公众的行为,进而改变社会的货币总供给,因此认为货币供给是可控的,通货膨胀完全是一种货币现象。但实际上,银行和公众的行为取决于真实经济活动和其他...
美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
可见,长期利率是由对通胀的预期、对经济的预期,以及政策现实立场混合形成的,其中政策现实立场和通胀预期是美联储可控或者部分可控的,对于长期通胀的预期,美联储在货币政策中设置了2%的通胀目标,稳定了居民对于长期通胀的预期(www.e993.com)2024年10月20日。对于长期增长率,则主要取决于经济增长的各种影响因素,具有不可控的特征。当然,长期增长...
李湛:当前实际利率仍有调整空间
从货币政策的逻辑来看,当前降息一个非常关键的作用是降低实际利率。所谓实际利率,即指剔除通货膨胀率后储户或投资者得到利息回报的真实利率。实际利率是市场主体能够感知到的真实的融资成本和真实的偿债负担。从去年开始,尽管央行多次降息,市场利率持续下降,但由于市场价格快速下降,实际利率却持续上升。
上证研究 | 美债收益率起落背后——美联储货币政策的目标与现实
长期利率=对长期通胀的预期+对长期增长率预期+货币政策的长期立场可见,长期利率是由对通胀的预期、对经济的预期,以及政策现实立场混合形成的,其中政策现实立场和通胀预期是美联储可控或者部分可控的,对于长期通胀的预期,美联储在货币政策中设置了2%的通胀目标,稳定了居民对于长期通胀的预期。对于长期增长率,则主要取决...
利率的长期走势——两个框架
在传统分析框架内,利率很有可能回落,因为其组成部分可能下跌。在传统框架下,名义利率=R*+通货膨胀+风险溢价。预测未来名义利率相当于预测其三个组成部分。C1.R*可能会随着增长趋势的下降而下跌R*跟随趋势增长率。趋势增长率可能会正常化到较低的水平。因此,R*可能会下跌。
【中金固收·对冲策略系列】铜金比与美债的故事与启示
铜金比与美国长债的回归。一方面,我们预计2024年美国实际经济增长面临放缓压力,而通胀可能也会继续回落,2024年美国名义经济增速下行,名义经济对名义利率也将形成向下牵引,并且核心通胀继续回落可能使得美联储货币政策转向,2024年美联储可能开启降息周期,我们预计10年美债收益率可能仍将趋于下行。另一方面,考虑美国经济面临...