9月债市策略:政策扰动增加,交易审慎、配置积极
(2)从资金价格运行情况来看,月末连续4日DR001盘中最低价格短暂向下突破1.5%。月末资金预期明显改善后,8月27日至30日DR001盘中最低运行价格均下行至1.5%以下。不过日内突破临时正回购价格的时间不长,多数时间维持在操作利率以上位置运行。后续若财政投放加速带动资金宽松持续,关注临时隔夜正回购操作落地的可能。...
9月债市策略:政策扰动增加,交易审慎、配置积极|国债|央行|利率债|...
月末资金预期改善后,DR001运行出现触及1.5%临时隔夜正回购利率的情况,后续关注央行操作落地,管理利率走廊的可能性。(1)除了月末财政支出下达及央行现券买卖净投放的助益,赎回基金后资金回流大行也对资金预期改善形成支撑。8月基金赎回摩擦加剧时,非银对于流动性的备付需求增加,导致融出规模有所下降;但居民赎回理财或基...
「华泰固收|利率」顺势但逆风——四季度债市展望
尤其是下半年有降准降息预期存在,央行更需控制长债利率的下行节奏。关注央行管控长期利率可能采取的措施:(1)国债买卖操作:8月央行公开市场国债买卖操作落地,预计后续操作将更常态化。该工具既可调节收益率曲线形态,也可逐渐替代MLF向市场投放中长期流动性。(2)启动临时隔夜正回购工具:回收流动性,收紧资金面。...
【债市研究】债券市场利率低位波动趋势仍将延续——2024年上半年...
基于当前的7天期逆回购操作利率,临时隔夜正回购操作利率为7天期逆回购操作减20基点,临时隔夜逆回购操作利率为7天期逆回购操作加50基点,这表明央行可以在市场流动性过度充裕、隔夜资金利率过低时通过正回购回收流动性,避免市场利率低于临时正回购利率;或在市场流动性紧张、隔夜资金利率过高时通过临时逆回购投放流动性,避免...
存款搬家有望重现?固收理财年化收益较存款挂牌利率已高出1.92个...
光大证券金融分析师王一峰指出,本轮存款挂牌利率集中调降后,存款利率系统性降至2%以下,1年期定存利率仅为1.35%。与之对应,货币市场临时正回购利率为1.5%,若央行提供出清价格,理财体系收益率将继续通过“比价效应”显效,带动居民端存款再“脱媒”。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华向财联社记者表示,本轮存款利率下降...
央行主管金融时报:临时正回购或临时逆回购操作能够有效引导市场...
据央行主管媒体金融时报,7月8日,中国人民银行发布公告称,为保持银行体系流动性合理充裕,提高公开市场操作的精准性和有效性,从即日起,人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作,时间为工作日16:00-16:20,期限为隔夜,采用固定利率、数量招标,临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点...
央行接连官宣新操作,货币政策框架转型进一步演进
李超表示,利率走廊新机制以7天逆回购利率为中枢,当前为1.8%,以临时隔夜逆、正回购利率作为上、下限,分别为2.3%和1.6%,市场利率为DR007(7天期质押回购利率),围绕政策利率中枢波动。本次调整后,利率走廊宽度为70BP,相较此前有明显收窄,宽度收窄的同时,下限利率上抬(从0.35%至1.6%)、上限利率下降(从2.65%至2.3%...
临时正回购操作的本质:利率走廊管理,辅助央行买卖国债操作
1.4临时正回购操作的本质:利率走廊管理结合公告,目前的正、逆回购利率加减点为非对称操作,-20bp与+50bp,中枢操作点位为+15bp,侧面表明央行对资金利率上升的容忍度更高,但也与当前利率走廊下限过低,对市场利率管控的效果不明显有关。目前市场初步形成的利率走廊,上限为SLF(常备借贷便利)利率。当金融机构面临短期流...
国债借入+“临时回购”,央行连续大动作,有何深意?
//利率走廊宽度收窄至70个BP//从最新公告来看,央行即日起将视情况开展的临时正回购或临时逆回购操作,新设立隔夜期限,拓展了原有的7天、14天、28天等逆回购期限。同时,央行开展公开市场操作的时间也由原先每个工作日上午9:00-9:20,新增工作日16:00-16:20时段。
央行创设临时隔夜正、逆回购操作
本报北京7月8日讯(记者马春阳)中国人民银行8日发布公开市场业务公告称,为保持银行体系流动性合理充裕,提高公开市场操作的精准性和有效性,从即日起,人民银行将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作,时间为工作日16时至16时20分,期限为隔夜,采用固定利率、数量招标,临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操...