利率和通货膨胀怎样影响汇率,Anzo Capital一个公式理解
费雪效应表达公式:实际利率=名义利率-通货膨胀名义利率和实际利率之间关系的理论是基于这样一个事实,即借贷双方是在实际利率和预期通胀水平的基础上建立关系的。费雪方程式的逻辑很简单:想要获利的贷款人不希望因通货膨胀贬值而亏损,因此,预期的通货膨胀率包含在贷款人的收入中。根据等式,假设投资者对未来通货膨胀形成...
特别策划 | 新国大傅强教授:长期利率的迷思与全球化的悖论精华总结
回到费雪方程式,费雪方程式表明,无风险的长期利率由两个因素决定,通胀预期和实际利率。实际利率,指的是排除通胀因素后的资金回报率。在过去40年中,长期利率持续下降,这引发了一个趋势性的问题:背后究竟发生了什么?理解费雪方程式后,我们可以推断,通胀预期的减弱或实际利率的下降至少有一项是导致这一趋势的原因。那么,为...
欧文·费雪和他的预测
其二是,创立了费雪方程式,即名义利率=实际利率+通货膨胀率;提出了费雪货币数量论的核心理论:货币交易总量(T)×价格(P)=货币总量(M)×货币流通速度(V)。费雪方程式最早于1911年出版的《货币的购买力》提出,1930年出版的《利息理论》完善;费雪的货币数量论至今仍是宏观经济学的经典教义,并对弗里德曼的现代货币主...
欧文·费雪,现代行为经济学家
也许货币幻觉最重要的含义,是在著名的费雪方程中所起的作用,这个方程表明名义利率等于实际利率加上预期通货膨胀率。费雪对这种关系的处理再次表明,他认为费雪方程的目的不是完美地描述现实世界。就像费雪的储蓄理论一样,这个方程式旨在描述利率在一个他称之为“远见”(我们现在称之为理性预期)的世界中的表现。费雪大量...
【金研??深度】本轮美债收益率曲线倒挂改善的不同之处
依据费雪方程式,名义收益率等于实际利率与通胀预期之和。由于实际利率和通胀预期均无法直接观测,实践中常用通胀保值债券(TIPS,TreasuryInflation-ProtectedSecurities)的名义收益率来衡量美国的实际利率,同期限的国债名义收益率与TIPS收益率之差即为盈亏平衡通胀率,被视作市场隐含的通胀预期。从逻辑上而言,TIPS及长期名义...
读书| “资产锚”与“鸡蛋篮子”
我们的实际经验也说明,在微观层面,货币幻觉确实是存在的:认为房价永不下跌,2块钱的股票比200块的股票更便宜,为了“绝对安全”而接受年利率只有0.36%的活期存款等等(www.e993.com)2024年9月17日。人们并不是对货币价值的不稳定一无所知,人人都知道,票子会“毛”,但大家往往都低估了币值波动的幅度:很可能费雪本人都不会想到,如今一盎司黄金的价...
如何克服“货币幻觉”
单从我们的实际经验来看,在微观层面,货币幻觉确实存在:2元的股票比200元的股票更便宜、为了“绝对安全”而接受年利率只有0.36%的活期存款等。人们并不是对货币价值的不稳定一无所知,但大家往往都低估了币值波动的幅度。费雪本人很可能也不会想到,如今一盎司黄金的价格已高达2000美元左右,是他写作本书时价格的100倍...
美联储为什么不怕通胀?
20世纪初,经济学家欧文·费雪在《货币购买力》一书中,提出了著名的费雪方程式:MV=PTM——货币的数量V——货币流通速度P——物价水平T——各类商品的交易总量在影响物价P的3个经济变量中,T与产出水平保持一定的比例,所以经济出现问题的时候,T往往会下降,而央行大量向市场投放货币增加M,但是如果货币...
深度:通胀这只老虎出笼了吗?
上文谈到,费雪方程式中的货币M是投入整个经济和金融系统的货币总量代表,意味着价格P不能仅仅限于CPI为代表的价格指数,而是需要综合考虑实体经济和虚拟经济后的价格总量指数。由于实体经济回报收益率大幅减少,促进更多的资金流通到股市和房地产市场中,全球的资产价格大幅上涨,不论是股市、房地产还是比特币(图表32-35),...
东吴证券:美债抬升风格决定大宗商品价格
根据著名的费雪方程式(FisherEquation):名义利率=实际利率+通胀预期,在以上分别完成关于(1)通胀预期与大宗商品价格的关系;(2)实际利率与大宗商品价格的关系的分析后,我们终于可以对名义利率(美债10Y)同大宗商品价格间的关系给出一些结论。4.1.通胀预期距离顶部30Bps,对应布油80-100美元/桶...