...实验室周琼:大幅降低政策利率并非解决之道 低名义利率下利率...

如果经济未能向好,央行会视经济和金融市场情况继续调低利率,但在目前较低的名义利率水平下,下行空间也比较有限。如果经济有好转信号,利率也可能反弹。房地产、制造业问题不能简单通过降低利率解决降息是为了刺激投资,周琼认为,当前房地产市场还在调整,总量过剩,调整期难以判断;地方债务风险压力大,待化解;制造业众多行...

【浙商宏观||李超】美联储利率走廊是怎样的

2003年后贴现窗口的使用条件被放宽(此前因污名化等原因较少被使用,长期低于市场利率),贴现率开始实际发挥利率走廊上限的作用,此时利率走廊的下限为0,走廊宽度较大。二是2008至2014年,美国银行系统准备金充裕(AbundantReserve),此时银行有大量超额准备金(大于总资产12%),且联储逐渐将联邦基金利率目标区间降至0.25%至...

上海金融与发展实验室周琼:大幅降低政策利率并非经济问题解决之道...

当然,如果经济未能向好,央行会视经济和金融市场情况继续调低利率,但在目前较低的名义利率水平下(虽然考虑低通胀因素,实际利率还不是特别低),下行空间也比较有限。如果经济有好转信号,利率也可能反弹。房地产、制造业等问题不能依靠简单降利率来解决在周琼看来,在讨论是否有必要大幅度降低利率刺激投资之前,先要明确...

低利率之后如何选择?以日本养老金为例

90年代后,日本央行政策利率逐步接近名义零利率。1991年开始,日本央行将贴现率(1995年之前的政策利率是贴现率,1996年后调整为无抵押隔夜拆借利率)从1991年最高6%下调至1995年9月的0.5%。伴随政策利率逐步接近名义零利率,10年国债收益率从1991年初的6.5%左右下行到1995年9月的3%,1年国债收益率从7%下行到0.5%。199...

从4000年《利率史》看利率走势

经济稳定、金融业繁荣,自然利率就降下来了。利率管制脱离市场实际时,和今天一样大家会用其他形式绕开——例如,在拿破仑战争期间,通胀率都最高达30%以上了,英国银行为市场大量贴现票据,它那保持不变的5%利率由于受到高利贷法的限制,低于市场水平,货币经纪商们以佣金的形式实现高于法律限制的利率。

低利率环境:配置什么资产?——低利率下的资产配置系列一

居民、企业部门资产负债表受到严重冲击，社会增长动能衰退；实际经济增长和物价快速下跌(www.e993.com)2024年11月18日。为摆脱危机，日本央行转向宽松货币政策，1991年7月到1995年9月连续9次下调政策利率，贴现率对应从6.0%降至0.5%。之后，受到亚洲金融危机影响，1999年，日本央行又将无抵押银行间隔夜拆借利率实质上降至0%，开启“零利率”时代。

低利率环境:配置什么资产?

居民、企业部门资产负债表受到严重冲击，社会增长动能衰退；实际经济增长和物价快速下跌。为摆脱危机，日本央行转向宽松货币政策，1991年7月到1995年9月连续9次下调政策利率，贴现率对应从6.0%降至0.5%。之后，受到亚洲金融危机影响，1999年，日本央行又将无抵押银行间隔夜拆借利率实质上降至0%，开启“零利率”时代。

生命周期成本分析中的能源价格指数和贴现率-2024年

美国能源部名义贴现率是基于前一年(2023年)的长期国债利率。名义利率或市场利率被转换为实际利率,以符合大多数联邦生命周期成本(LCC)分析中使用的固定美元分析方法。从名义贴现率计算实际贴现率的方法在10CFR436中描述,并使用了总统经济顾问最新报告(2024年的10年平均平均通胀率(2024年2.9%)。1该程序将导致2024年...

深度| 前有险滩日央行能否全身而退

从传导机制上看,以QQE+YCC政策为例,大规模资产购买(APP)和YCC的目的是压降名义利率曲线(名义利率=名义中性利率+风险溢价)。通胀超调承诺有助于抬升通胀预期曲线。基于费雪方程(实际利率=名义利率-通胀预期)可知,货币宽松政策的效果将表现为实际利率曲线的下移。当实际利率曲线下降到自然利率曲线以下时,货币政策才进入...

日本化还是韩国化?未来中国房地产和经济向何处去

而观察失业率,两组国家都受到长时间的高失业,双危机的国家损失更大。但是存在房地产泡沫的国家在危机之前失业率有一个明显的下降,显示房地产旺盛的投资可能显著抬升了内需,将经济推升至过热的状态。而观察核心CPI和政策利率的变化,同样证实了这一点。房地产泡沫所伴随的超额投资会将经济推升至过热状态,这使得核心...