特朗普交易再次席卷市场 这次和2016年有什么不同?

不同之处在于背景。2016年，通货膨胀已经得到控制多年，而利率则被抑制。这一次情况不同。下图是特朗普上次获胜前两年的10年期美债收益率与过去两年的收益率对比。差异显而易见：上一次，特朗普的当选引发了收益率的急剧上升，但很快达到了一个平台期。看起来，2024年的债券市场似乎已经提前尝试过了选举日的跳跃。

『官』2024招商臻境售楼处|招商臻境开发商售楼处电话

在上世纪九十年代阿根廷恶性通货膨胀后,阿根廷在近几年又走向了恶性通货膨胀的边缘,并且无法解脱。阿根廷2023年累计通胀率达211.4%,2022年通货膨胀率94%。米莱新上任即接手了一个烂摊子:通货膨胀达三位数,比索急速贬值,四成国民生活在贫困之中。阿根廷政府财政连年赤字、工资增长过快、通货膨胀失控、货币大幅贬值...

打算苦一苦百姓的普京政府,终于收到了第一张反对票

军费涨28%,社会保障支出下降12%——为了“最终的胜利”,只能先苦一苦俄罗斯老百姓了,退休金不涨甚至还要降,而与此同时,他们还要忍受8%以上的通货膨胀率。俄罗斯明年支出预算的32.5%将用于军队和武器生产国家杜马官网和俄罗斯媒体们的报道则更有意思了,一方面,他们在报道中大谈明年俄罗斯将如何实现收入增加,如...

【国联策略】从“里根大循环”看特朗普2.0的政策演绎

在资本净流入足以覆盖贸易赤字的情况下,经济增长、利率、资本净流入和美元汇率四者不断循环强化,最终实现索罗斯在《金融炼金术》中所形容的“强有力的经济,强势的货币,庞大的预算赤字,巨额的贸易逆差,共同创造了无通货膨胀下的经济增长”。直到财政扩张的刺激效用消退,若无进一步干预措施,高利率和高汇率开始对经济形成...

风险洞察 | 特朗普2.0下的全球贸易走势

笔者原本预计这两年的通货膨胀率均为2.2%。在特朗普政府执政且共和党掌控国会的新基准情景下,笔者现在预计通货膨胀率将分别达到2.9%和3.4%。GDP的增长所受影响不大。笔者现在预计美联储从2025年4月起将停止降息,在应对更高通货膨胀的情况下将利率维持在4%不变。

【长江宏观于博团队 · 深度】泡沫与应对——日本150年财政四部曲...

在《日本150年财政四部曲》的前两篇报告中,我们已复盘过日本二战到泡沫前夕中央杠杆率的变化:1)二战结束后,日本通过恶性通货膨胀+征收财产税的形式大幅去杠杆;2)20世纪50-70年代,在“小财政”思维和经济高速增长下,杠杆率保持在极低水平;3)20世纪70-80年代,日本经济由高速转为中低速,也逐步再次开启“大财政”...

低利率低通胀,特朗普变身埃苏丹?

“利率是原因,通货膨胀是结果,利率越低,通货膨胀率越低。”你看,土耳其自埃苏丹上台后(2002年任总理),低利率就对应着低通胀,高利率就对应着高通胀,数据已经明明白白地展现了埃尔多安经济学的“正确性”……所以,印钞和通货膨胀是没有关系的,从2002年到2024年,哪怕土耳其的广义货币供应从458亿里拉暴增到了16...

拼多多研究报告:高成长、低估值的全球布局的电商巨头

近些年美国等国家通货膨胀率日渐上升,为廉价商品打入市场提供了条件。货币的购买力下降导致民众的购买欲望下降,如果说以前用户网购的要求更多是速度快,质量好,现在网购的主要诉求已经集中在价格低。以美国为例,现在美国市场同时面临经济下行和加息两方面的冲击,民众对于廉价商品的需求更为激烈。在之前尤其是疫情冲击以前,美...

陈达飞 赵伟|制造通胀:日央行如何逃逸“流动性陷阱”?

第二阶段始于2016年1月,日央行引入了QQE+负利率政策。在原油价格下行、外需收缩和金融条件收紧等多重逆风扰动下,日央行首次实施负利率政策,突破了利率的“零下限约束”。第三阶段始于2016年9月,日央行开始实施QQE+YCC。新框架下,日央行虽然保留了购买国债和基础货币扩张的数量指引,但并非硬约束。收益率曲线实质上...

深度| 制造通胀:日央行如何逃逸“流动性陷阱”?_腾讯新闻

第二阶段始于2016年1月,日央行引入了QQE+负利率政策。在原油价格下行、外需收缩和金融条件收紧等多重逆风扰动下,日央行首次实施负利率政策,突破了利率的“零下限约束”。第三阶段始于2016年9月,日央行开始实施QQE+YCC。新框架下,日央行虽然保留了购买国债和基础货币扩张的数量指引,但并非硬约束。收益率曲线实质上...