“134号文”之后如何看城投境外债?
从成本最小化角度出发,城投企业应使用境内资金偿还到期境外债务,但使用境内资金偿还境外债务之后,城投企业外债额度会相应减少,为了避免境外债市场融资渠道收缩,部分城投企业仍会选择承担高融资成本来滚续境外债,而且境内资金出境需要遵守国家关于跨境资金管理的有关规定,受到较多限制。(三)境内债券市场发行受限,部分城投企业...
债市箴言 | 从商业银行视角分析中资境外债的投资机会
商业银行作为风险厌恶型投资者,在中资境外债隐含无风险收益率、风险溢价和流动性溢价“三高”背景下,可考虑从中资境外人民币债、商业银行备证项下(SBLC)境外债等市场中发掘投资机会。(1)中资境外人民币债券近年来,在美元融资成本高企、汇率敞口走阔的背景下,为满足境内企业跨境融资需求,中资境外人民币债券市场发...
厦门国际银行:自贸区项下离岸债券投资管理系统
同时,由于近期美元等外币加息导致传统境外债券的票息大幅提升,离岸人民币债券与传统外币债券价差进一步扩大,发行人通过离岸人民币债券发行,既可以充分利用外债额度又大大降低发行成本,同时开拓了企业融资新渠道。2.系统直通处理模式,全面提升作业效率自贸区项下离岸债券投资管理系统按照自贸区分账核算监管要求,打造资金...
房企发行外债须遵守4项要求
三是房地产企业发行外债要加强信息披露,在募集说明书等文件中需明确资金用途等情况。四是房地产企业应制定发行外债总体计划,统筹考虑汇率、利率、币种及企业资产负债结构等因素,稳妥选择融资工具,合理持有外汇头寸,保持境内母公司外债与境外分支机构外债、人民币外债与外币外债、短期外债与中长期外债、内债与外债合理比例,...
城投中长期外债发行“优中选优”
支持优质企业发债记者注意到,未来境外债发行有着不小空间。以江苏省为例,中诚信国际政府公共评级部发布的研报显示,江苏省城投企业中长期境外债券存量规模位居全国第二位,但相较于其境内城投债存量规模而言,境外债券占比较低;全省存量外债企业以苏南地区、区县级城投为主,且企业大多无境外评级,但拥有境内主体评级的企...
中资美元债的发行、认购暨境内资金对城投美元债投资路径
(一)境内企业境外直接发行模式直接发行模式主要指注册在中国境内企业直接发行境外债券(www.e993.com)2024年10月25日。其基本交易架构图如下:1.由于发债主体直接持有核心资产,并负责主要业务,该结构发行成本相对较低,投资者接受度高;2.发行人评级与债券评级一致;3.募集资金可根据实际需要自主在境内外使用;...
发改委公开征求意见:拟支持优质企业借用中长期外债
3月14日,国家发改委起草形成《关于支持优质企业借用中长期外债促进实体经济高质量发展的通知(征求意见稿)》(简称《通知》),现向社会公开征求意见。《通知》旨在进一步扩大高水平对外开放,提升跨境投融资便利化,支持优质企业更好统筹国内国际两个市场两种资源,充分发挥外债资金服务高质量发展、提升国际循环质量和水平的...
锁汇工具在境外债券发行中的应用
五、锁汇工具对境外债券发行币种选择的影响2023年11月,美元、欧元的基准利率均高于人民币利率。对于中资非银企业来说,新增外债的币种选择似乎回到了此前小众的离岸人民币债券,即所谓的点心债。这不仅是因为点心债没有汇率风险,更是因为点心债相对美元、欧元而言低廉的票面利率。然而,目前点心债存续的总金额不大,二级...
化债下城投资金压力仍存:364境外债发行放量,警惕监管潜在约束
也正是这种背景下,境外城投债开始放量,尤其是不属于监管范围的364天及以下的外债。王雷分析称,在境内融资收紧的情况下,一些城投公司借道海外,在境外融资来缓解资金压力。2023年城投企业经历的一个重大政策调整就是7月政治局会议提出的一揽子化债方案,随后在四季度发行的特殊再融资债、特别国债等措施为地方政府缓解了部...
城投美元债市场变化及当前投资价值分析
城投美元债是指我国城投主体及其控制的境外企业或分支机构,向境外举借的、以美元计价、按约定还本付息的债务工具。(一)城投为什么要发行美元债?第一,近年来城投融资监管趋严,境内债融资受限,城投寻求更多融资渠道。2021年以来,城投行业进入严监管周期,境内债券、贷款、非标三个渠道均有所收紧,2023年下半年本轮化债...