中日韩“企业债”,都复苏了?|存款|央行|利差|债券市场|金融市场...

根据费雪方程式:实际利率=名义利率-(预期)通货膨胀率,由于我国目前通胀绝对水平和预期均相对较低,剔除通胀因素后的实际利率水平仍然较高,不仅高过日本,甚至高过欧美。实际利率偏高就会影响企业信用扩张的意愿,这一点能从社融存量增速中得到佐证。对于居民部门也是同样的逻辑。当实际利率过高,居民会倾向于将活期存...

民生策略:当全球脱虚入实之际,实物世界具有韧性 挂靠实物消耗的...

从实际利率来看,2003年至2023年上半年,美国实际利率与金价高度负相关,然而进入2023年9月,两者负相关性开始减弱,若按照当时的金价作为起点,以当下通胀和降息预期对应下的实际利率测算黄金价格,那么金价应该进一步上行。当下金价对应的通胀预期仍然被低估,对应金价在2500美元/盎司附近,仍有较大的涨幅空间。宽财政推动美元...

利率和通货膨胀怎样影响汇率,Anzo Capital一个公式理解

费雪效应表达公式:实际利率=名义利率-通货膨胀名义利率和实际利率之间关系的理论是基于这样一个事实,即借贷双方是在实际利率和预期通胀水平的基础上建立关系的。费雪方程式的逻辑很简单:想要获利的贷款人不希望因通货膨胀贬值而亏损,因此,预期的通货膨胀率包含在贷款人的收入中。根据等式,假设投资者对未来通货膨胀形成...

长江宏观:从降息预期到降息,美债前路几何?

综合美国费城联储11月专业预测员调查(SurveyofProfessionalForecasters，SPF）[1]、12月美国国会预算办公室经济预测等美国智库预测结果显示，未来美国经济增长或将放缓，专业预测者预测美国2024年实际GDP增长放缓至1.1%，对应实际利率中枢预计回落到1.1%左右。[1]httpsstlouisfed/publications/region...

特别策划 | 新国大傅强教授:长期利率的迷思与全球化的悖论精华总结

长期利率决定因素之二:实际利率回到费雪方程式,费雪方程式表明,无风险的长期利率由两个因素决定,通胀预期和实际利率。实际利率,指的是排除通胀因素后的资金回报率。在过去40年中,长期利率持续下降,这引发了一个趋势性的问题:背后究竟发生了什么?理解费雪方程式后,我们可以推断,通胀预期的减弱或实际利率的下降至少有一项...

傅强:长期利率的迷思与全球化的悖论

费雪方程式告诉我们,长期利率的决定因素有两个:实际利率和通胀预期(www.e993.com)2024年11月4日。通胀预期越强烈,我们对未来价格增长的预期就越强,利率上升得越快。在这里,我们不考虑风险溢价,关注的是无风险的长期利率,比如美国国债利率。如果通胀预期非常强烈,我预期未来一年内物价将上涨8%,那么事先设定的利率必须至少达到8%,这非常直观。

新年第一篇,如何看待近期的经济数据?介绍一个万能公式

不过这次我们不打算老调重弹,我们从另外一个角度来解释这个问题,经济学上有个非常有名的公式叫费雪方程式:MV=PQ,这个公式部分读者可能感觉比较陌生,但是费雪方程式的另外一种形式就比较熟悉了:i=r+π,其中i:名义利率,即借款人向贷款人支付的利率

实际利率走低支撑未来金价 机构看涨金价后期走势

在流动性改善的大背景下,实际利率走低是增持黄金的背后逻辑,根据费雪方程式,实际利率是名义利率与通胀预期的差值。在全球新冠肺炎疫情冲击下,各国央行都在“放水”,全球市场名义利率大跌。中国银行研究院研究员王有鑫分析称,目前全球近30家央行采取降息操作,不少国家央行距离零利率仅一步之遥,全球进入负利率的国债规模...

欧文·费雪和他的预测

其二是,创立了费雪方程式,即名义利率=实际利率+通货膨胀率;提出了费雪货币数量论的核心理论:货币交易总量(T)×价格(P)=货币总量(M)×货币流通速度(V)。费雪方程式最早于1911年出版的《货币的购买力》提出,1930年出版的《利息理论》完善;费雪的货币数量论至今仍是宏观经济学的经典教义,并对弗里德曼的现代货币主...

欧文·费雪,现代行为经济学家

也许货币幻觉最重要的含义,是在著名的费雪方程中所起的作用,这个方程表明名义利率等于实际利率加上预期通货膨胀率。费雪对这种关系的处理再次表明,他认为费雪方程的目的不是完美地描述现实世界。就像费雪的储蓄理论一样,这个方程式旨在描述利率在一个他称之为“远见”(我们现在称之为理性预期)的世界中的表现。