健全现代货币政策框架

有利于为宏观政策实施提供更加科学合理的“锚”,使M2和社会融资规模增速根据宏观经济形势变化向反映潜在产出的名义经济增速靠拢,提高逆周期调节能力;有利于实现稳增长和防风险长期均衡,货币供应量、社会融资规模增速与债务增速的走势基本上是一致的,这一锚定方式实际上将稳定宏观杠杆率的机制内嵌进了货币政策中介目标之中...

钟正生:强化利率政策执行——2024年三季度货币政策执行报告点评

但是“未来随着直接融资进一步发展,金融市场参与主体、产品类型、传导链条都更加复杂,货币政策直接调控金融总量的难度不断上升,货币政策框架转型需要持续推进,更加注重发挥价格型调控的作用。”央行还展示了国际经验,“美国在20世纪80到90年代也曾探索将货币政策中介目标从M1拓展到M2,广义货币的统计口径甚至拓展到了M3、M...

立足实际,讲清宏观调控与货币政策的关系

建立中国货币政策规则的基本思路,应遵循:完善货币政策中介目标体系,通过货币政策透明制度的建设加强对市场的预期引导;努力推进相关改革,加强微观机制的建设,为中央银行的货币政策创造基础条件。具体来说,一方面是要完善货币政策的数量调控,即我国货币供应的基本规则,另一方面是健全市场化利率形成和传导机制,探索构建符合中国...

优化货币政策框架 健全市场化利率调控机制

我国货币政策的最终目标是保持币值稳定,并以此促进经济增长。为了实现最终目标,中国人民银行关注并调控一些中间目标。基于中间目标的差别,货币政策调控框架大体可分为数量型和价格型两类。在2012年以前,我国货币政策调控侧重数量型中介目标,盯住货币供给和信贷总量的增长率。随着我国经济转型和金融市场的发展,货币政策数量型...

货币政策中介目标的演进与启示

货币政策中介目标是介于操作目标与最终目标之间的一个变量。中央银行通过货币政策工具和操作目标影响中介目标,中介目标再作用于最终目标,进而形成完整的货币政策传导。设定中介目标,主要是基于以下三点原因。一是为了实现最终目标。货币政策的最终目标难以被直接调控,因此央行必须设立具有可控性且与最终目标具有很强相关性的...

我国货币政策价格型中介目标待引进,后续可调整

在此基础上，进一步引入更短期限的日常流动性调控工具有助于中央银行更精准地传递政策指引，也有助于建立隔夜期限的政策利率，为更庞大的隔夜期限货币市场的价格运行提供指引(www.e993.com)2024年11月22日。在隔夜期限的市场利率围绕政策利率窄幅波动的格局形成后，DR001在将来或可替代DR007成为新的价格型中介目标。2.完善央行与非银的流动性调节...

金融学术前沿:货币政策框架的新演进

在关注和理解货币政策中介目标的调整和货币政策调控框架变化中,切记要区分“最终目标”和“中介目标”,即央行调控的最终目标未变,这决定了当前的货币政策立场,仍将在“稳增长”和“防风险”之间权衡。中介目标和调控框架的变化,是相对中性的,是“技术手段”的变化。

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

与财政政策相比,货币政策的效果是间接的,主要通过利率和货币供应量等金融变量影响投资,进而影响总需求。利率、货币供应量等金融变量作为中央银行相对容易控制和观测的指标,就是货币政策的中介目标。中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个:一是可测性,能够比较精确地统计。

上证研究 | 非常时代与非常政策——20世纪90年代以来日本货币政策...

一、日本现阶段货币政策框架与传导机制1.长期目标根据《日本银行法》,日本银行作为日本的中央银行实施货币政策,货币政策目标为控制现金和货币,维持物价稳定,以促进国民经济健康发展。其设定的长期通胀目标为CPI年增速2%。2.利率+货币供应量的双中介目标

货币政策务求灵活适度精准有效

相较于以银行贷款为主的间接融资,直接融资具有效率高、成本低、盘活存量资金等优势。在当前贷款规模超过230万亿元、宏观杠杆率不低的背景下,货币政策中介目标更加强调社会融资规模,随着债券市场进一步加快发展,预计未来直接融资比重有望进一步提升。(经济日报记者姚进)...