中金2025年度展望:港股“反弹是间歇,结构是主线”

宏观环境:问题根源是信用收缩,解决之道在财政发力,但期待过高不现实市场的根基是盈利,何况估值与风险溢价空间有限。从宏观角度,当前需求下行、通胀低迷、信贷疲弱,进而导致盈利不振等所有问题的根源都是信用收缩。一方面,私人部门面对的融资成本依然普遍高于回报预期,不论是居民购房还是企业投资,导致私人部门仍在“去杠杆...

中金2025年展望|港股:密云不雨

宏观环境:问题根源是信用收缩,解决之道在财政发力,但期待过高不现实市场的根基是盈利,何况估值与风险溢价空间有限。从宏观角度,当前需求下行、通胀低迷、信贷疲弱,进而导致盈利不振等所有问题的根源都是信用收缩。一方面,私人部门面对的融资成本依然普遍高于回报预期,不论是居民购房还是企业投资,导致私人部门仍在“去杠杆...

田华 陈晓龙|人民法院推进行政争议“实质性”解决的价值标准和...

“实质性”标准适用的偏差,其根源在于“实质性”认识不一、裁判方式择取不当、纯粹结果主义的陷阱、案件发掘机制缺失等。从区域特征来看,华北、华南地区侧重于效率价值,东北、西北地区则侧重于公正价值,华东、华中、西南地区的差异多样性更为突出,充分说明全国法院对“实质性”标准并未形成普遍认同的权威理念,更多还...

巴媒:保护主义是美国工业衰退根源

与其利用这场危机来牟取选举利益或把中国当做替罪羊，不如正视危机的根源。如何振兴低迷的行业，实现从虚拟经济增长向实体经济增长的转变，是国家应该首要关注的问题。推卸责任并不能解决问题；相反，拥抱全球化潮流、尊重比较优势原则才是实现可持续发展的途径。华盛顿的保护主义倾向可能会加剧那些已在苦苦挣扎的行业的困境...

中金:港股仍有比较优势

当前市场偏弱、增长承压问题的根源是信用收缩,尤其是现有政策力度速度或仍待加强,不足以对冲私人信用的更快收缩。5月金融和信贷数据不及预期进一步证明了这一点。往前看,预计政策仍有望持续出台,但“强刺激”不现实,因此市场短期可能更多呈现震荡盘整态势。不过,港股比A股依然具有比较优势,体现在:1)估值偏低;2)港股...

温长庆:我国金融稳定制度的立法模式与体系化建构

1.统一立法模式的比较优势金融稳定的统一立法模式相较于分散立法模式,具有以下3个方面的突出优势(www.e993.com)2024年11月18日。第一,统一立法模式选择下构建的金融稳定制度更具有体系性,使得金融稳定的各项分支制度更加协调,负责金融稳定职责的各监管机构能够更有效地实现分工和协作。在统一立法模式下,执法机关和司法机关不仅便于查找法律依据,还可...

以全面深化改革打通束缚新质生产力发展的堵点卡点

这些国家的主要教训在于囿于要素禀赋和静态比较优势,过度依靠有形投入发展工业,既无法将产业升级引向通过技术创新不断提升全要素生产率的发展路径,也没有形成与生态文明高度兼容的现代工业文明和社会文化体系,问题的根源和实质则在于未能及时识别并有效解决生产力与生产关系之间的矛盾变化。

东亚发展型国家转型的政治经济逻辑及其镜鉴

20世纪70年代初,当朴正熙宣布将重化工业作为战略目标时,世界银行、美日政府对它的前景并不看好,因为这些产业违背了当时韩国经济的比较优势,认为条件不成熟的财阀对此也反应冷淡。然而,当政府宣布为之提供丰厚补贴时,大财阀纷纷响应。到20世纪70年代末期,十家最大的财阀中已有九家在重化工业领域进行了实质性投资。[...

【专访】诺奖得主迈克尔·斯宾塞(上):中国应将更多收入向家庭部门...

今年6月,该书的中文版《长期危机:重塑全球经济之路》面世,在新书出版之际,斯宾塞接受了界面新闻记者的远程采访。他强调,30年前的美好时光——新兴经济体增长迅速、得益于中国快速增长的低通胀环境、相对较少的地缘政治冲突、基于效率和比较优势考虑而构建的全球供应链等等——如今已成往事。虽无法回到过去,但还是可以...

黄奇帆:无论如何,这个问题都不能再拖了

改革开放之初,中国的人口红利,形成了劳动力低成本的比较优势,正是由于有劳动力比较优势的红利、改革开放的制度红利,以及融入全球化的红利...