9月CPI分析:消费价格分化加深,工业价格或已筑底

在宏观政策产生预期的经济基本面改善(12月后)之前,我们猜测宏观政策的目标是令PPI回正或略高于0,CPI尽量保持通胀或弱通缩水平,在这一目标下GDP平减指数(按0.6*PPI+0.4*CPI预估)将由三季度的-0.8%向0收敛。使体感经济增速和实际增速靠拢在逻辑上与我们在先前的报告中认为宏观政策在物量上的目标是确保实际收支与目...

什么是价格指数的定义?这个指标在经济分析中有什么作用?

例如,消费者价格指数(CPI)是以一篮子代表性商品和服务的价格为基础计算得出的。价格指数在经济分析中具有诸多重要作用。首先,它是衡量通货膨胀或通货紧缩程度的重要指标。如果价格指数持续上升,通常意味着经济可能面临通货膨胀压力;反之,如果价格指数持续下降,则可能存在通货紧缩的风险。其次,价格指数有助于政府制定经济...

钟正生:GDP平减指数走势将如何?

最后,综合各分项的变化,对2024年下半年的CPI、PPI和GDP平减指数的变化做出预判。我们预计,2024年下半年中国价格的回升弹性仍然有限,GDP平减指数较难回归正增长。一、定位:价格增速缺口来源2023年以来,中国GDP平减指数增速弱势运行。中国GDP平减指数单季同比增速在2023年二季度降至-0.88%;截至2024年二季度,GDP平减指...

广发宏观 | 探究8月的平减指数下探

8月CPI同比0.6%,继续小幅回升;PPI同比-1.8%,低于前值的-0.8%。如果简单按照CPI和PPI分别60%和40%的经验权重模拟平减指数,则8月平减较6-7月出现较大幅回踩,大致持平于5月水平。8月CPI同比0.6%,高于6-7月的0.2%、0.5%,继续创3月以来新高。8月PPI同比为-1.8%,低于6-7月连续的-0.8%,创5月以来最低。

9月经济有筑底回升迹象

(来源:第一创业研究)分析师李怀军摘要三季度GDP同比增长4.6%,较二季度回落0.1个百分点,与市场预期(WIND)持平。而经季节调整后的环比看,三季度增长0.9%...

名义增长回稳可期——2024年中国三季度中国增长数据解读

从结构上看,GDP平减指数回升的主要贡献在于第一产业,三季度第一产业GDP平减指数同比增长1.2%,较二季度提升3.13个百分点;第三产业价格跌幅收窄0.09个百分点至-0.07%,亦有贡献,但CPI服务分项增速涨幅回落,表明与居民消费相关的服务价格尚未迎来修复,第三产业价格降幅收窄可能主要是生产性服务业的贡献;第二产业价格呈现...

钟正生丨中国物价运行:特征与趋向

定位:价格增速缺口来源。2024年上半年,中国GDP平减指数增速弱势运行,CPI和PPI的价格表现都低于历史均值。结构上,PPI增速的主要拖累在于内需定价的工业品,而CPI增速的拖累在于食品及核心商品价格。1.食品:拉动有望增强。中性情形下,预计2024年三、四季度食品对CPI同比增速的拉动分别较二季度高0.53和0.88个百分点。1)...

日本经济:逃逸第四个“失去的十年”?

经验上,代表经济松紧程度的数量指标——产出缺口(实际GDP相对于潜在GDP的)与平减指数、CPI和工资这类价格型指标明显正相关,均具有顺周期性。在2020年2季度触底后,日本产出缺口开始反弹,至2024年1季度首次转正。产出缺口大于零表明经济处于供不应求的短缺或过热状态,进而可以对物价形成支撑。

“廉价的”日本

通胀方面，美、日核心CPI同比已经收敛，美国GDP平减指数甚至已经低于日本。虽然2024年美联储何时降息、以及全年降息的幅度仍具有不确定性，但当前也不宜高估再次加息的可能性，除非发生新的供给侧冲击。一方面，美国核心PCE通胀已经下降至3%以下（2.9%），且下行趋势尚未结束，通胀扩散指数仍在下降。1月CPI超预期主要...

中国物价运行:特征与趋向

定位:价格增速缺口来源。2024年上半年,中国GDP平减指数增速弱势运行,CPI和PPI的价格表现都低于历史均值。结构上,PPI增速的主要拖累在于内需定价的工业品,而CPI增速的拖累在于食品及核心商品价格。1.食品:拉动有望增强。中性情形下,预计2024年三、四季度食品对CPI同比增速的拉动分别较二季度高0.53和0.88个百分点。1)...