邓海清:人民币汇率强势破7,对中国经济意味着什么?
6-7是人民币正常的振荡区间,过去两年的人民币弱势,主要是因为避险情绪导致消费需求疲软、中国经济偏弱导致的。当前人民币强势升值破7,意味着市场正在定价中国增长缺口回补的可能性。伴随着中国产出缺口回补进入验证期,离岸人民币或继续趋势性升值,回归历史正常值,即6-7的中枢震荡区间。而伴随人民币国际化推进、中国可能...
研客专栏 | 一文读懂MMT理论主张及政策建议|美联储|货币政策|日本...
2)产出缺口泡沫经济破灭后,日本央行实施降息、量化宽松过程中,日本产出缺口多次由负转正。第一次是1996年第一季度至1997年第四季度,后来被东南亚危机打断;第二次是2000年第三季度至2001年第一季度,后来被美国科技股泡沫破灭引发的衰退打断;第三次是2005年第四季度至2008年第三季度,后来被美国次贷危机和金融危机打...
日本“失去的三十年”:沉思与启示
4启示:中日并不相同,短期修复产出缺口,长期提升潜在增长率正文1背景:失去名义增长的三十年,如履薄冰、摸索试验的三十年,对抗慢性通缩的三十年90年代日本资产泡沫破裂后,进入了“失去的三十年”。日本失去的是名义增长,90年代后期陷入长期增长停滞与慢性通缩的状态。1991-2019年,日本名义GDP仅增长了0.7%,工资...
改革破局,内外交困的中国经济_腾讯新闻
实际GDP受到需求、经济体投融资效率等因素的影响,在疫情、动物精神等各种短期因素的冲击下,以潜在GDP为中枢呈周期性波动,并带来产出缺口。如果能源、原材料资本开支投入不足形成供应瓶颈导致潜在GDP增速下滑,或者技术进步加速导致潜在GDP增速上行,而需求也同步调整,则不存在实际GDP产出缺口。很明显市场调整没有那么灵活快速...
经济越强,货币越强吗?
商业周期是用产出缺口来衡量的,产出缺口的定义是一个国家的实际和潜在产出水平之间的差异,样本涵盖27个发达国家和新兴市场经济体。由于产出缺口是不可直接观察到的,文献中已经开发了过滤器,允许我们从工业生产数据中提取产出缺口。本质上,这些指标根据经济在商业周期中的位置来定义经济的相对强弱,即经济是接近周期中...
【启航】招商宏观:2024年经济有望向上接近或超越潜在增速,房地产...
简单划分,制造业投资、消费和出口与中下游制造业需求的相关性更高,房地产和基建投资与上游制造业需求的相关性更高(www.e993.com)2024年10月25日。因此,结合供给和需求看行业的量价弹性潜力,上游行业是一个值得关注的方向。5.通胀:产出缺口回正,结构性再通胀为主今年通胀走弱实属意外,在实际GDP增速大幅回升的同时名义GDP增速逆势走低,历史上...
经济增速:能与不能
二、缩窄产出缺口:当务之急?长期看,实际利率中枢往往随潜在增速下行而降低。短期看,实际利率若高于微观投资回报率,容易造成负产出缺口和价格低迷。日本90年代和我国历史均有印证。无论是长期视角的“黄金法则”,还是短期视角的“泰勒规则”,都要求利率对经济增长进行及时响应。
陈彦斌:经济增速实现潜在增速合理水平才能推动高质量发展
一、既有宏观经济理论将潜在增速视为一个经济体能够保持的最高增速,因而认为产出缺口为零是最优政策目标潜在增速为潜在产出的增长率。对于潜在产出,既有宏观经济理论有明确的定义,即是指实现充分就业下经济的产出水平,也等价于不引起明显通胀压力前提下经济所能实现的最大产出水平。一些学者基于新古典增长理论,将潜在...
陕国投研报 | 2024大类资产配置展望(回顾篇①)
图表1-2工业增加值产出缺口(%)数据来源:wind,陕国投图表1-3经济增长扩散指数和工业增加值同比(%)数据来源:wind,陕国投1.固定资产投资增速持续回落,房地产投资成主要拖累1-9月固定资产投资累计同比增长3.1%,增速较1-8月回落0.1个百分点,扣除价格因素影响,同比增长6.0%。分领域和产业来看,制造业正处在...
张瑜:海外共识中的裂缝
1、理论推演:按照泰勒规则,政策利率变化应当与通胀缺口(通胀-目标通胀)、产出缺口(产出-潜在产出)成正比,即,通胀缺口+产出缺口越小,市场定价的降息幅度应该更大。2、数据情况:除日本外,市场对9家央行政策利率的预期变化幅度与各自的通胀+产出缺口基本成正比,若以其线性拟合线作为参考“锚”,则市场对新西兰、美国...