深度| 制造通胀:日央行如何逃逸“流动性陷阱”?_腾讯新闻
事后看,通胀达标叠加产出缺口收敛或可作为日央行正常化的一个宏观组合。21世纪初以来,围绕着“物价稳定”的具体含义,日央行逐步建立了“2%通胀目标制”。可见,日央行在“前瞻指引”(forwardguidance)方面的实践也领先于美联储。1999年2季度开始,日本经济逐步复苏,需求持续好转,但物价仍处在通缩区间。2000年1季度,...
深度| 制造通胀:日央行如何逃逸“流动性陷阱”?
事后看,通胀达标叠加产出缺口收敛或可作为日央行正常化的一个宏观组合。21世纪初以来,围绕着“物价稳定”的具体含义,日央行逐步建立了“2%通胀目标制”。可见,日央行在“前瞻指引”(forwardguidance)方面的实践也领先于美联储。1999年2季度开始,日本经济逐步复苏,需求持续好转,但物价仍处在通缩区间。2000年1季度,...
从物价因素看10年期国债收益率走势
根据泰勒规则,利率短期波动主要受经济产出缺口、通胀缺口影响,经济产出缺口反映短期经济增速与长期经济趋势的偏离,短期经济产出越高、产出缺口越大,投资者对于投资回报率的预期越高、名义利率上升;通胀缺口反映短期物价水平与长期通胀水平的偏离,短期物价上升,投资者要求的通胀风险补偿越高、名义利率上升。因此,影响10年期...
日本经济实现再通胀,对长期停滞和通缩经济体有哪些政策启示
然而,当时日本经济的实际产出缺口与失业都在呈扩大态势,即日本经济的实际增速远低于潜在增长率,表明经济运行中的有效需求是不足的,但日本政府错误地将提升潜在增长率的结构性改革措施取代了刺激有效需求的总量政策。2012年,安倍晋三重返首相之位,令刺激有效需求改善通胀预期的总量政策回归宏观调控的首要位置,尤其是在货...
中金:美国二次通胀初现端倪,铜油金大周期共振开启
注:工资通胀缺口定义为ECI工资同比减费城联储10年通胀预期资料来源:Haver,中金公司研究部综合供需,我们看到,在2008年后全球“供给充足、需求偏弱”情况下沉寂许久的“产出缺口-通胀”正相关关系重现(图表19)。如果在大财政托举下美国经济持续需求旺盛而供给不足,我们认为通胀中枢抬升将是跨周期的问题。根据我们的模型...
从通胀预期视角,理解中外通胀分化
第2步:微观主体行为改变,通过压低实际通胀影响通胀预期(www.e993.com)2024年10月25日。经济主体减少消费,增加储蓄,最后会导致社会总需求不足,需求小于供给,产出缺口为负,压低实际通胀(图表15)。实际通胀下降后,经济主体调整预期,最终压降通胀预期。上述机制在经济学理论中已有很多讨论:最早的预期形成理论是静态预期模型,即预期未来价格等于当前的价...
国际智库|能源价格高企时欧元区的通胀差异
研究员霍诺翰和莱恩发现,在欧元区,通胀差异与商业周期差(以产出缺口衡量)之间存在统计意义上的显著正相关关系。不同的经济结构既可能导致更容易受到非对称冲击的影响,也可能导致对共同冲击的反应不同,如能源价格或欧元名义汇率的变化。因此,各国之间的通胀差异可能是对共同冲击的不同反应造成的。
方正宏观:美联储或在实现通胀目标前降息
①泰勒规则:简版泰勒规则(通胀目标2%、自然失业率4%,产出缺口与通胀缺口权重各为0.5,奥肯定律系数为2)指引下,美联储认为明年经济的产出缺口和通胀缺口都将收敛(“seeingstronggrowththatappearstobemoderation,andinflationmakingrealprogress”),泰勒规则指引到2024年底应降息至4.35%水平。美联储对...
CF40研究 | 估算中国的R*
以Laubach-Williams模型为代表的常用模型本质是一种滤波方法,主要通过GDP增长、产出缺口、通胀缺口等宏观经济变量来估算中性利率,模型难以抓住一些关键结构性因素的变化,比如人口结构、资本回报率、家庭时间偏好等等。而恰恰是这些因素的变动,驱动了近年来中国中性利率的快速变化。
赵建:终局,通胀(万字长文)
五、只要坚守市场经济的导向,让企业家组织生产补足产出缺口,中国就不会发生恶性通胀在一个市场经济为决定性地位配置资源的国家里,通胀并不容易发生,尤其是在一个产能和供应链非常完备的大国。因为只要有物资商品出现短缺,民营企业家就会敏锐捕捉价格上涨的信号并把缺口消灭掉。所以熊彼特说只要信贷资金掌握在企业家手里...