强化利率政策执行——2024年三季度货币政策执行报告点评

也就是说,当前货币政策的主要目标之一就是促进物价回升,我们认为其中一个重要指标是GDP平减指数由负转正,三季度GDP平减指数-0.53%已为连续六个季度负增,对名义经济增速产生拖累,也进而约束了财政的发力空间。随着政策层对物价水平的观点调整转变,我们认为至少在GDP平减指数转正之前,货币政策将保持宽松。方式:“强化利...

平安证券解读央行三季度货币政策报告:定调宽松立场更加明确,物价...

央行还展示了国际经验,“美国在20世纪80到90年代也曾探索将货币政策中介目标从M1拓展到M2,广义货币的统计口径甚至拓展到了M3、M4和M5。但由于货币供应量和经济相关性不断弱化,最终还是放弃了数量目标。”可见,货币政策当前更加看重社融指标,未来或将进一步淡化M2增速目标。5.汇率:强化预期引导,保持汇率弹性。本...

宏观市场 | 规范利率定价淡化数量目标货币政策执行报告解读

在下一阶段政策思路中,《报告》指出“保持信贷合理增长,努力实现社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。适应形势变化研究修订货币供应量统计,更好反映货币供应的真实情况”。《报告》在专栏1“我国货币供应量统计体系的回顾和展望”和专栏4“直接融资发展与货币政策框架转型”中介绍了我国货币供...

潘功胜:优化货币政策调控的中间变量 逐步“淡化”数量目标

保持币值稳定,并以此促进经济增长,是法律明确规定我国货币政策的最终目标。为了实现最终目标,货币政策需要关注和调控一些中间变量,主要发达经济体央行大多以价格型调控为主,而我国采用数量型和价格型调控并行的办法。过去,货币政策曾对M2(广义货币)、社会融资规模等金融总量增速设有具体的目标数值,但近年来已淡出量化目标...

货币政策中介目标的演进与启示

一、货币政策中介目标概况货币政策中介目标是介于操作目标与最终目标之间的一个变量。中央银行通过货币政策工具和操作目标影响中介目标,中介目标再作用于最终目标,进而形成完整的货币政策传导。设定中介目标,主要是基于以下三点原因。一是为了实现最终目标。货币政策的最终目标难以被直接调控,因此央行必须设立具有可控性且...

央行主管媒体:适时引入价格型中介目标 改善数量型指标的质量

文章提及我国货币政策中介目标的优化建议(www.e993.com)2024年11月24日。目前,我国的数量型中介目标在指标的准确性和对经济发展的作用方面均面临越来越多的局限。我国目前的货币政策中介目标体系或存在一定优化的空间。(一)适时引入价格型中介目标曾经,美、欧、日等经济体的数量型中介目标均在可测性、可控性和相关性等方面出现了一些不利于货币政...

【金研??深度】美联储货币政策中介目标的转变--由货币供给量到...

在货币供给量为中介目标时期,美联储会设定M1年内增长目标,并以这个目标为基础,推算出准备金总量的平均水平,再通过设定借入准备金目标,确定非借入准备金目标水平。当货币增长偏离目标时,美联储会调整借入准备金目标或者贴现率,引起联邦基金利率调整,鼓励银行和公众进行投资组合变动,缩小货币增长与目标的偏离程度。

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

与财政政策相比,货币政策的效果是间接的,主要通过利率和货币供应量等金融变量影响投资,进而影响总需求。利率、货币供应量等金融变量作为中央银行相对容易控制和观测的指标,就是货币政策的中介目标。中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个:一是可测性,能够比较精确地统计。

二季度货币政策分析:新框架下的新坐标

除此之外,央行货币政策的调控框架或正逐步发生转变。一方面,随着经济转型,货币信用的总量和结构特征面临重塑,数量型货币政策在信用调节中作用下降,财政的作用逐步加深。因此央行或更注重提高直接融资占比和优化信贷结构,淡化M2、社融等货币数量型中介目标,同时加强价格型工具的把控。另一方面,央行对于维护“向上的收益率曲...

货币政策调控框架逐步转型 多措并举提升政策效能

“货币政策框架从数量型为主向价格型为主转型,是现代货币政策框架的重要标志。”有专家对《金融时报》记者表示,随着金融市场的发展和经济现代化程度的提高,国际上,美、欧、日央行在20世纪80年代至90年代都曾出现过金融脱媒加速,数量目标可控性、可测性及与实体经济相关性下降的过程,并逐步淡化数量中介目标,转向价格...