钟正生:强化利率政策执行——2024年三季度货币政策执行报告点评

但是“未来随着直接融资进一步发展,金融市场参与主体、产品类型、传导链条都更加复杂,货币政策直接调控金融总量的难度不断上升,货币政策框架转型需要持续推进,更加注重发挥价格型调控的作用。”央行还展示了国际经验,“美国在20世纪80到90年代也曾探索将货币政策中介目标从M1拓展到M2,广义货币的统计口径甚至拓展到了M3、M...

宏观市场 | 规范利率定价淡化数量目标货币政策执行报告解读

分别导致了第二季度M2的下行和9月末M2的回升;随着直接融资的发展,包含债券融资的社会融资可以更好地反映金融支持实体的力度;美联储曾经探索过货币政策中介目标由M1到M2,统计口径也不断拓展,但“由于货币供应量和经济相关性不断弱化,最终还是

央行主管媒体刊文:完善央行与非银的流动性调节机制,创设相应调节...

在货币政策框架转型时期,本文通过回顾海外主要经济体央行货币政策中介目标的演进历程,为中国货币政策中介目标的发展提出思考与建议。一、货币政策中介目标概况货币政策中介目标是介于操作目标与最终目标之间的一个变量。中央银行通过货币政策工具和操作目标影响中介目标,中介目标再作用于最终目标,进而形成完整的货币政策传导。

货币政策中介目标的演进与启示

一、货币政策中介目标概况货币政策中介目标是介于操作目标与最终目标之间的一个变量。中央银行通过货币政策工具和操作目标影响中介目标,中介目标再作用于最终目标,进而形成完整的货币政策传导。设定中介目标,主要是基于以下三点原因。一是为了实现最终目标。货币政策的最终目标难以被直接调控,因此央行必须设立具有可控性且...

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

货币政策目标分为三个层次:最终目标、中介目标和操作目标。央行通过具体的货币政策工具首先实现操作目标,再依次实现中介目标和最终目标!最终目标即狭义的货币政策目标,是中央银行或货币当局实施货币政策希望达到的最终目的,包括经济增长、价格稳定、充分就业和国际收支平衡,也属于宏观经济调控的目标。

央行最新报告释放8大政策信号!

实际上,这类直接融资不断发展,更有利于资源优化配置,资金使用效率提升,间接融资的作用会相应下降(www.e993.com)2024年11月21日。从国际上看,直接融资较为发达的经济体不再以货币供应量作为货币政策中介目标。3.我国长期国债收益率在反映市场预期和宏观经济方面总体是有效的央行在“如何看待当前长期国债收益率”的专栏中表示,长期国债收益率主要...

2024年第一季度货币政策执行报告专栏 | ②从存贷款结构分布看资金...

实际上,这类直接融资不断发展,更有利于资源优化配置,资金使用效率提升,间接融资的作用会相应下降。从国际上看,直接融资较为发达的经济体不再以货币供应量作为货币政策中介目标。下阶段,人民银行将继续按照党中央、国务院部署,稳健的货币政策灵活适度、精准有效,引导信贷合理增长、均衡投放,盘活存量金融资源,保持社会...

货币政策新框架与国债曲线管理

我们认为,货币政策中介目标或是债券市场的定价锚。现阶段考虑到政策重心和内外均衡等因素,债市定价的锚可能从MLF变为LPR。从官方政策利率角度看,7天逆回购利率更重要。从货币政策支持实体经济角度看,LPR更重要。潘行长也着重提及改革完善LPR:“同时,持续改革完善贷款市场报价利率(LPR),针对部分报价利率显著偏离实际...

财信研究评4月货币数据和货币政策执行报告:政策靠前发力扩需求有...

四是从国际上看,直接融资较为发达的经济体不再以货币供应量作为货币政策中介目标。(三)实体经营偏弱至M1负增4月末M1同比增长-1.4%,增幅较上月大幅下降2.5个百分点(见图21)。从结构看,占M1比重超过80%的单位活期存款,其增速由上月的-0.7%扩大至-3.7%,是M1增速大幅下降的主要原因;同期M0增速基本平稳,从上月...

货币政策务求灵活适度精准有效

相较于以银行贷款为主的间接融资,直接融资具有效率高、成本低、盘活存量资金等优势。在当前贷款规模超过230万亿元、宏观杠杆率不低的背景下,货币政策中介目标更加强调社会融资规模,随着债券市场进一步加快发展,预计未来直接融资比重有望进一步提升。(经济日报记者姚进)...