健全现代货币政策框架

进入新发展阶段,有必要优化货币政策中介目标的锚定方式,保持M2和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配,将其作为健全现代货币政策框架的重要内容。这一中介目标锚定方式有利于搞好跨周期政策设计,跨越经济周期稳住货币总量,以适度的货币增长支持高质量发展;有利于为宏观政策实施提供更加科学合理的“锚”,使M2和社会融资...

【金研??深度】美联储货币政策中介目标的转变--由货币供给量到...

在货币供给量为中介目标时期,美联储会设定M1年内增长目标,并以这个目标为基础,推算出准备金总量的平均水平,再通过设定借入准备金目标,确定非借入准备金目标水平。当货币增长偏离目标时,美联储会调整借入准备金目标或者贴现率,引起联邦基金利率调整,鼓励银行和公众进行投资组合变动,缩小货币增长与目标的偏离程度。图3:非...

货币政策中介目标的演进与启示

在货币政策框架转型时期,本文通过回顾海外主要经济体央行货币政策中介目标的演进历程,为中国货币政策中介目标的发展提出思考与建议。一、货币政策中介目标概况货币政策中介目标是介于操作目标与最终目标之间的一个变量。中央银行通过货币政策工具和操作目标影响中介目标,中介目标再作用于最终目标,进而形成完整的货币政策传导。

专访社科院金融所彭兴韵:如何迈向以利率为中间目标的货币政策框架

在以利率为中间目标的政策框架中,央行通常是调控一个期限极短的货币市场利率,比如隔夜拆借或回购利率,而不是直接提高或降低商业银行的存贷款利率,当然这里面还涉及货币政策传导的过程。一般而言,央行在宣布提高或降低中间目标利率若干点后,就会进行货币政策工具操作,改变货币市场流动性短期资金供给。中间目标利率变动会带动...

解读中国特色现代货币政策框架:价格型调控更注重市场化 二级市场...

央行需要不断完善价格型货币政策工具箱，持续深化利率市场化改革，推动短期政策利率引导货币市场利率运行，最终有效传导至债券、贷款和存款利率，从而实现货币政策调控目标。同时，央行还要注意加强政策沟通，增强政策透明度。货币政策转型过程涉及不同类型的政策利率、操作目标和中介目标（包括数量型和价格型），这可能会引起...

关于货币政策框架,最新解读→

同时,央行还要注意加强政策沟通,增强政策透明度(www.e993.com)2024年11月22日。货币政策转型过程涉及不同类型的政策利率、操作目标和中介目标(包括数量型和价格型),这可能会引起市场对政策信号的误解。因此在转型期间,央行尤其需要加强与市场的沟通,确保市场参与者能够准确理解货币政策的方向和意图,从而减少市场不确定性,增强市场对央行的信心。

一文读懂货币政策目标的三个层次,以及货币政策工具种类全解析

利率、货币供应量等金融变量作为中央银行相对容易控制和观测的指标,就是货币政策的中介目标。中央银行选择货币政策中介目标的主要标准有以下三个:一是可测性,能够比较精确地统计。二是可控性,央行有把握控制这些指标在预期范围内。三是相关性,与最终目标有着紧密的关联性。

从数量型向价格型转变,陆家嘴论坛“透露”货币政策调控转向

传统的以货币供应量为中介目标的数量型货币政策，需要向以利率为中介目标的价格型货币政策转变，更大程度发挥利率调控作用。基于此，潘功胜表示，要进一步健全市场化的利率调控机制。从我国情况看，自2015年以来，我国逐渐形成了以公开市场7天期逆回购利率为短期政策利率，以7天常备借贷便利（SLF）利率为上限、超额存款...

一文读懂|央行为何要选择7天期逆回购利率为主要政策利率?

王青指出，在选择7天期逆回购利率之后，我国货币政策的中介目标将发生改变，即从此前更注重广义货币（M2）的增长，变为了市场利率DR007利率的变化。从而让货币政策更好地从短期利率向长期利率进行传导。刘涛亦指出，未来，如果将7天期逆回购操作利率等短期操作利率作为主要政策利率，则无疑可提高对市场流动性监测和反馈的...

货币政策新框架

货币政策新框架未来货币政策将逐步淡化对数量目标的关注,转为以价格型调控为主,7天逆回购利率或将成为主要的政策利率。在调控短期利率时,央行还会利用利率走廊工具作为辅助,未来利率走廊的宽度可能会缩窄。央行将二级市场国债买卖纳入货币政策工具箱,这并非海外央行实施的“QE”。