2024年第四季度市场策略报告:增量政策预期升温,指数中枢将逐步上移

从资产配置理论及一价定律来看,如果经济端及上市公司业绩端仍能实现正增长,则股债相对回报率难以长期维持在正值,当前市场对股债资产定价出现相对扭曲,这意味着A股中长期机会仍要大于风险。(3)回报率提升。近年来,中国资本市场深度推进投资端改革,健全上市公司常态化分红机制,引导上市公司进一步提高分红水平,截至2024年...

针对中国政策及资产,各大外资机构发声:一致看好股市回升

高盛研究部认为，采取互换便利和资产质押等非传统的操作表明了对稳定国内股市的高度关注。在全球无风险利率下降的大环境下，中国围绕股东回报、长期投资（耐心资本）前所未有的政策重点和举措让该分析团队认为，对寻求战术阿尔法机遇或长线配置的投资者来说，“股东回报组合”仍是中国股市最好的投资主题之一。高盛看好港股...

白雪石:强力政策组合的效力 从国际理论和实践看资本市场信心提振

市场投资者之所以愿意把自己的金钱投入到一个风险资产当中,要么他相信市场无效而积极寻求阿尔法收益,要么他相信市场的有效性是一种局部预期假设而追求大类资产的贝塔回报。向上倾斜的资本市场线就是局部预期假设的体现。高波动的资产通常能够带带来高的回报。而如果这条资本市场线,它是能够提供一个公平,合理的回报的话...

资产组合选择理论:加入无风险资产的前沿边界的推导

为什么加入无风险资产以后目标函数是不变的呢,因为加入了无风险资产以后,它是不影响原有风险组合的方差的,因为无风险资产它本身是没有风险的,它和任何其他的风险资产的协方差也是等于0的。所以加入了无风险资产之后的n种风险资产和一种无风险资产组合它的方差仍然是不变的,和n种风险资产组合的方差是一样的,所以这...

【招银研究|资本市场专题】应对市场变局,优化客户资产配置方法...

核心点是资本市场假设(CMA),即对资产长期收益风险的预测。资产配置模型,本质是平衡各资产收益风险、相关性,拿到更优的夏普比。最后得到配置比例,本质是要坚持的投资纪律。战术资产配置(TAA),本质是认为可以适当择时择股,但要有个“度”。一方面,是围绕SAA定的“锚”,在一定的“度”内,通过增减资产的比例、选...

李迅雷:我们要看到这一轮周期的长期性,资产配置应以低风险为主

1、不要用太短视的心态来看待这一轮长周期的调整(www.e993.com)2024年11月7日。2、2021年不仅是房地产的拐点,也是人口老龄化的拐点,还是我们的出口占全球份额由升转降的拐点。这个非常特殊的年份,也决定了资产荒跟“资产慌”同时出现,即低风险资产短缺、高风险资产过剩。3、中国经济所面临的,一方

付鹏:今年要特别注意现金类资产抱团风险

在这种背景下会出现一个问题,如果这些有风险的资产抱团出清,那无风险的资产会不会出现抱团?简单讲债券会不会出现抱团?也就是说实际的经济情况不能支撑现在利率马上破2,但大家因为这种缺乏信心的情况,不停的买债。那股票市场会不会出现,所有这些500、1000、微盘都有风险不能去,拼命的往50、往高股息红利上去,最后...

2024(第二届)长白山论坛发言整理-付鹏:风险偏好和资产逻辑的思考...

其中分子主要关联宏观经济和总量,而分母与风险利率和估值有关,这里需要注意的是我之前提到过由于全球分工(中国生产环节,美国输出资本)因此全球技术性估值对标使用的是美元利率,而对于中国的分工决定了本币的无风险利率更多反映的是分子部分的经济增长,而对其资产估值的影响较小。最后还有一个微观因子-g,也称治理因子,...

2024中期策略 | 大类资产展望:告别单边化

在近期铜价调整的背景下,股债商价格均隐含下半年国内PMI将在重回枯荣线附近震荡,说明目前价格中已内含了市场对于下半年宏观风险的定价。预计三类资产或将共同向“下半年名义GDP温和回升”的主线纠正。展望下半年,海外资产将逐步反映降息预期从“折返跑”到“兑现”。

美国国债市场风险殃及海外 日本农林中央金库“踩雷”

金融市场通常把国债定义为无风险资产,美国国债更是投资界的“宠儿”。然而,最近几年美国国债让投资者损失惨重,深刻的教训让他们彻底明白,无风险资产实际上是指国债不存在违约风险,但国债价格也会像其他金融资产一样受到市场利率的影响,市场风险随时都会存在。