中国联塑(02128.HK):战略重心重回管道主业

23年收入308.68亿元,同比+0.3%,税前利润26.64亿元,同比-16.49%,归母净利润23.68亿元,同比-6.1%,下降受应收减值准备增多、美元借款利率上升等因素影响,我们预计未来这两项的拖累会逐步减小,净利率逐步回归历史中枢水平(11-12%),将带来较大的利润弹性。国内塑料管道规模逐步稳定,联塑夯实龙头地位,市占率加速提升...

中国联塑上半年营收135亿,塑管主业发展韧性十足

作为中国领先的大型管道建材产业集团,中国联塑的业务轨迹遍布塑料管道、建材家居、环保、新能源、供应链服务平台等多元领域,已经成长为建材家居行业的佼佼者、行业的标杆。上半年,该集团多元业务持续贡献营收,建材家居业务收入10.80亿元,占集团总收入的8.0%;环保业务收入1.31亿元,新能源业务收入1.57亿元,供应链服务平台业务...

东西湖这家企业帮你“管”好生活

“研发人员占比超过10%,每年投入研发经费3000万元左右。”联塑科技相关负责人介绍,公司组建了产品研发及检测中心,集中攻关研发新品。近两年,联塑科技陆续推出家用PPR双色抗菌管,采用管道内外双色避光,减少透光率,从而减少管道内水垢等杂质生成率,内层使用抗菌涂层,提高管道内水流的洁净程度。在市政排污产品方面,环刚度...

“管道一哥”中国联塑上半年营收利润双降,以轻资产模式拓展海外...

根据半年报,中国联塑塑料管道系统的平均售价同比下降2.8%,每吨为人民币9330元;塑料管道业务毛利率为29.5%,比去年同期下滑了0.5个百分点。为了应对市场形势的变化,中国联塑调配了更多资源发展其主营的塑料管道系统业务,并以轻资产模式拓展海外市场,寻找更多合适地区实行当地生产、当地销售的本土化策略。报告期内,中国联...

中国联塑(2128.HK):量增价跌 管道毛利率修复

管材产品量价拆分看,全年实现销量264.67万吨同比增长10.6%,平均售价0.93万元/吨同比下降13.2%(PVC和非PVC管分别下降18.3、6.9%)。分区域看,华南收入下滑10%、海外部分增长27%;管道分产品看,管道中供水、排水管、电力供应及通讯分别下滑5.5、5.2、11.3%。

持续穿越周期,管道巨头中国联塑创高质量发展标杆

虽然今年上半年,中国联塑的营收持续增长,但实际上,报告期内,其营收主力“管道产品”的平均售价同比下降15.9%至9596元/每吨,比2022年同期的售价减少了1812元/每吨(www.e993.com)2024年11月10日。但得益于中国联塑持续采取了更为行之有效的采购策略,同时发挥规模经济效应和适时调整销售策略,成功合理地控制了成本,使毛利率维持在合理和稳健水準。在...

中国联塑加码防水市场,塑料管道老大如何搅局千亿赛道

防水材料企业中油佳汇10月中旬举办的一场经销商大会,引发业内不小轰动,正是透过这场大会,外界恍然大悟,原来该公司已被中国联塑(02128.HK)纳入麾下,后者正是塑料管道行业赫赫有名的老大。根据中国联塑2021年度中期报告显示,其在2021年5月8日斥资1.96亿元收购了中油佳汇35%的股权;紧接着,5月26日,又再次出手,出...

塑料管道“隐形巨头”中国联塑:疫情下年报业绩如何创下历史新高

受疫情冲击,塑料管道上游原材料价格波动较大。中国联塑一方面推行有效的采购策略,向供货商进行大量采购,取得价格更低、质量更好的原材料,另一方面也着力控制公司生产成本,使得公司毛利率维持在合理和稳健的水平。值得一提的是,2020年,尽管公司塑料管道系统平均售价下调5.0%,但塑料管道系统业务的毛利率仍达到30.2%。

中国联塑:塑料管道行业龙头,利润估值双击

中国联塑18年股利支付率达到30%,当前股价对应股息率约为5.7%,考虑到公司行业龙头地位,未来现金流改善以及当前估值远低于同行及自身历史水平的情况,给予7.2xPE,对应股价7.25/7.89元,19年比较当前价格有42%的上升空间,首次覆盖给予推荐评级。风险提示:负债率提升、投资亏损大于预期...

聚焦主业,中国联塑(2128.HK)打造塑管龙头的新增长范式

2023年,中国联塑整体表现“稳中有升”,当期实现营收308.68亿元,与去年相比,获得小幅增长;当期毛利81.21亿元,毛利率为26.3%,与上一年度持平。拆分公司的业务结构,塑料管道长期以来都是公司的营收扛把子,占比约8成。得益于销售策略的积极转变,公司通过销量的上涨对冲了产品价格下降带来的负面影响,实现了核心业务整体平...